Bloom Energy: la brecha de 40 veces en el 'backlog' que divide a Wall Street antes de los resultados
Published on 07/16/2026 at 08:35 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Bloom Energy acumula un descenso del 33,5% desde su máximo anual de 308,50 euros alcanzado el 25 de junio, y el ruido en torno a la compañía no cesa. Dos informes de short sellers en apenas un mes han puesto bajo la lupa tanto la cadena de suministro de scandio como la veracidad de su cartera de pedidos declarada. Mientras el mercado espera los resultados del segundo trimestre el 28 de julio, los analistas muestran un abanico de opiniones que va desde la confianza plena hasta la cautela extrema.
El detonante más reciente llegó el 7 de julio, cuando Hunterbrook Capital publicó un informe que cuestiona la diferencia entre el backlog que la empresa comunica al mercado y las obligaciones de rendimiento pendientes reconocidas en sus estados financieros auditados. Según el reporte, la discrepancia supera las 40 veces —una cifra que contrasta con el múltiplo de apenas dos veces que Hunterbrook encontró en competidores comparables—. Si se excluyen los contratos de servicio puro, la brecha sigue siendo de 14 veces. La compañía no ha emitido hasta ahora ningún comunicado oficial que refute estos datos, lo que ha alimentado la presión vendedora.
A esa ofensiva se suma un segundo corto, Crossroads Capital, que ha hecho pública su posición bajista. En el centro del ataque también está el scandio, un metal de tierras raras esencial para las pilas de combustible de Bloom. El CEO había negado anteriormente dependencia de China, pero los críticos apuntan a que la cadena de suministro sigue siendo vulnerable. RBC Capital, sin embargo, ha salido al paso: la firma considera que los informes contienen errores materiales, como ignorar las mejoras en eficiencia de los últimos diez años y confundir volúmenes actuales con capacidad disponible. La dependencia de un solo país, admite RBC, es un riesgo real, pero la empresa ya lo había revelado en una comunicación 8-K y en un blog post.
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A pesar del desplome reciente —el valor cerró esta semana en 205,00 euros, con una pérdida semanal del 8% y mensual del 13,5%—, varios bancos de inversión mantienen recomendaciones positivas. RBC reitera su consejo de outperform con un objetivo de 335 dólares; UBS incluso elevó su precio diana hasta 350 dólares tras la ampliación de la financiación de Brookfield. Baird también apuesta por outperform con 310 dólares, y Mizuho se mantiene neutral con 285 dólares, aunque todos ellos han abordado explícitamente las acusaciones sobre el scandio.
Del lado más prudente aparece Jefferies, que ha subido su objetivo de 207 a 246 dólares pero mantiene la calificación de hold. El motivo es la valoración: la acción ya descuenta un escenario muy favorable hasta 2030, según la entidad. Jefferies proyecta un EBITDA de 4.300 millones de dólares para esa fecha, por debajo del consenso de 4.700 millones. Los contratos con Oracle (Proyecto Júpiter) y la ampliación del acuerdo con Brookfield refuerzan la tesis alcista a largo plazo, pero los riesgos de permisos y retrasos —como el de la autorización ambiental del Proyecto Júpiter o el acuerdo AEP en Wyoming— lastran las perspectivas inmediatas. Truist, por su parte, ha iniciado cobertura con hold y un precio objetivo de 250 dólares.
El panorama técnico refleja el pulso entre optimistas y pesimistas. La acción cotiza un 16% por debajo de su media de 50 días (243,26 euros) y el RSI se sitúa en 41,2, señal de que la sobrecompra de semanas anteriores se ha disipado. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 111,6%, lo que apunta a que los movimientos bruscos pueden continuar en cualquier dirección. Aunque el descenso es acusado, el título sigue un 46% por encima de su media de 200 días (142,67 euros) y acumula una ganancia del 143,5% en lo que va de año; en doce meses, el repunte es del 840%.
La fecha clave será el 28 de julio, cuando Bloom Energy publique sus cuentas del segundo trimestre y celebre la conferencia con analistas. Será la primera oportunidad para que la dirección responda con datos auditados a las acusaciones de los short sellers. Hasta entonces, el valor navega entre la fe de unos cuantos analistas y las dudas que siembran los informes bajistas, en un entorno de volatilidad extrema que exige nervios de acero a quienes mantengan la posición.
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