BVB Aktie: Forbes taxiert auf 2,2 Milliarden Dollar

Die Kluft könnte kaum größer sein. Forbes taxiert Borussia Dortmund auf 2,2 Milliarden US-Dollar – Platz 13 der wertvollsten Fußballvereine weltweit. An der Börse ist der BVB dagegen nur rund 341 Millionen Euro wert. Eine gewaltige Lücke zwischen Markenwert und Marktkapitalisierung.

Das Wirtschaftsmagazin stuft den BVB als zweitwertvollsten deutschen Club ein, hinter Bayern München. Die Bewertung ist keine klassische Bilanzanalyse, sondern eine strategische Schätzung des Markenwerts. Das Unternehmen selbst hält die Aktie für unterbewertet. Analysten wie Berenberg sehen das ähnlich – mit „Buy" und einem Kursziel von 5 Euro. Mehr als 60 Prozent über dem aktuellen Kurs.

Der Kurs schwächelt

Der Aktienkurs zeigt sich davon bislang unbeeindruckt. Bei 3,08 Euro notiert das Papier – 21,7 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 3,94 Euro. Auf Jahressicht verliert die Aktie 17,4 Prozent. Der 200-Tage-Durchschnitt bei 3,29 Euro liegt klar über dem aktuellen Niveau. Immerhin: Der RSI von 47 zeigt weder Überkauft- noch Überverkauft-Signal.

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Dauerkarten: teurer, strenger, knapper

Parallel zu dieser Kapitalmarkt-Diskussion ändert der Verein die Spielregeln für seine Fans. Die Dauerkartenpreise steigen: Stehplätze um 2 Prozent, Sitzplätze um 2 bis 4 Prozent. Gleichzeitig verschärft der BVB die No-Show-Regel. Künftig müssen Inhaber 14 von 17 Heimspielen besuchen, um den Anspruch zu behalten. Bisher waren es 12. Die Gesamtkapazität bleibt bei maximal 55.000 Dauerkarten gedeckelt.

Bleibt die Frage: Löst sich der Widerspruch zwischen Forbes-Bewertung und Börsenwert auf? Das Kursziel von Berenberg bei 5 Euro deutet eine mögliche Richtung an. Entscheidend wird sein, ob der Verein die operative Stabilität in einer schwierigen Fußballsaison halten kann. Der nächste Quartalsbericht wird zeigen, ob die Marke am Ende doch mehr wert ist als der Aktienmarkt derzeit abbildet.

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