BYD: el contraste entre el desplome doméstico y la conquista de mercados clave

El gigante chino del automóvil eléctrico vive una paradoja sin precedentes. Mientras en China sufre una de las crisis más profundas de su historia —con un beneficio que se ha reducido a la mitad y unas ventas internas en caída libre—, en el exterior está batiendo récords que reconfiguran el mapa automovilístico mundial. Nunca antes la distancia entre el mercado local y el internacional había sido tan extrema para BYD.

El lastre de Pekín y la guerra de precios

El primer trimestre de 2026 ha sido especialmente duro para la compañía con sede en Shenzhen. El beneficio neto se desplomó un 55% interanual, hasta los 4.080 millones de yuanes (unos 520 millones de euros), su nivel más bajo desde principios de 2023. Los ingresos cayeron un 12%, hasta los 150.200 millones de yuanes. El golpe ha sido tan severo que el flujo de caja operativo se contrajo un 67%, hasta los 2.790 millones de yuanes, y en los últimos doce meses el flujo de caja libre ha sido negativo pese a un beneficio contable de 27.300 millones de yuanes.

El origen de esta hemorragia está en Pekín. El gobierno chino recortó drásticamente la exención fiscal para los vehículos eléctricos: a partir de 2026, el descuento máximo es de 15.000 yuanes por coche, la mitad que antes. Esto provocó un adelanto masivo de compras en el cuarto trimestre de 2025, dejando un vacío enorme a principios de año. En abril, las entregas en China cayeron un 26% interanual, y en los cuatro primeros meses el acumulado apenas supera el millón de unidades, un 26,4% menos.

A esto se suma una guerra de precios que no da tregua. Rivales como Xiaomi y Geely han forzado a BYD a rebajar sus tarifas de forma repetida, hasta alcanzar en marzo máximos de dos años en los descuentos. El resultado son cuatro trimestres consecutivos de caída del beneficio. Además, los costes financieros se dispararon a 2.100 millones de yuanes en el primer trimestre —más del triple que un año antes—, lastrados por pérdidas cambiarias.

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La locomotora exterior: récord en abril

Frente a este panorama, el negocio internacional se ha convertido en el salvavidas. En abril, BYD exportó 135.098 vehículos, un récord absoluto que supone un incremento superior al 70% respecto al mismo mes de 2024. En el acumulado del año, la cifra roza las 456.000 unidades, lo que mantiene al alcance el objetivo de 1,5 millones de exportaciones para el conjunto del ejercicio.

Europa es el epicentro de esta ofensiva. En el primer trimestre, las matriculaciones de BYD en la Unión Europea, la EFTA y Reino Unido crecieron más de un 155% interanual, según datos de la patronal ACEA. La compañía ya ha iniciado la producción de prueba en su fábrica de Hungría, que previsiblemente arrancará la fabricación en serie durante el segundo trimestre. En un movimiento sin precedentes, BYD ha solicitado su ingreso en la ACEA —sería el primer fabricante chino en hacerlo—, lo que le daría acceso directo a los debates sobre aranceles, emisiones e infraestructura de recarga en Bruselas. Algunos miembros actuales ven con recelo la petición, ya que la norma exige una presencia industrial consolidada en la región.

El avance en Reino Unido es espectacular: BYD se ha convertido en la marca de eléctricos más vendida del país en lo que va de año, con cerca de 13.000 unidades entregadas, superando a Tesla y BMW. Su cuota en el segmento de vehículos electrificados roza ya el 10%.

Brasil y Australia: dos frentes ganadores

América Latina también está dando grandes alegrías. En Brasil, BYD ha logrado un hito histórico: por primera vez, ha desbancado a Volkswagen del liderazgo en ventas totales de turismos. Un logro mayúsculo si se tiene en cuenta que VW lleva fabricando en el país desde los años cincuenta, mientras que BYD solo empezó a vender coches particulares allí en 2021. Además, el híbrido enchufable King ha superado al Toyota Corolla como el sedán más vendido del país.

En Australia, el nuevo Sealion 7 fue el coche eléctrico más demandado en abril, arrebatando el trono al Tesla Model Y. Para sostener este ritmo, la marca premium Denza comenzará a instalar sus propios parques de carga rápida en el país a partir de octubre.

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El as en la manga: el Great Tang

Mientras el mercado de masas sufre, BYD no abandona el segmento premium. El nuevo Great Tang, un SUV de siete plazas con un precio de salida de 250.000 yuanes, ha acumulado más de 30.000 pedidos en su primer día de ventas. Equipado con la última generación de la batería Blade, promete una autonomía cercana a los 1.000 kilómetros. Es la apuesta de la compañía para proteger los márgenes en plena tormenta de precios.

Los analistas creen que lo peor ya ha pasado. JPMorgan ha elevado su precio objetivo para la acción hasta los 120 dólares de Hong Kong, confiando en una recuperación de las ventas a partir del segundo trimestre. Citigroup, por su parte, destaca una mejora en el margen bruto. Pero mientras el mercado chino no remonte, el verdadero motor de BYD seguirá estando fuera de sus fronteras.

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