BYD: la conquista global choca con la guerra de precios en China

El gigante chino del automóvil eléctrico vive una paradoja histórica. Mientras sus exportaciones baten récords y conquista mercados clave como Reino Unido o Brasil, en su propio patio trasero el negocio se resquebraja. Los resultados del primer trimestre hablan por sí solos: los ingresos cayeron un 12%, hasta los 150.000 millones de renminbi, y el beneficio neto se desplomó un 55%. La causa principal es una guerra de precios sin cuartel en China, donde rivales como Xiaomi y Geely fuerzan a BYD a aplicar descuentos permanentes.

Las entregas de vehículos de energías alternativas en el mercado doméstico encadenan ya ocho meses consecutivos de caídas. En abril, la compañía vendió 314.100 unidades, un 16% menos que un año antes. El fin de las subvenciones estatales y el encarecimiento de los componentes hardware en la cadena de suministro agravan aún más la presión sobre los márgenes. Para contrarrestar la sangría, la dirección ha subido más de un 20% los precios de las actualizaciones opcionales de software para la conducción autónoma.

El salvavidas exterior

Frente a este panorama, la expansión internacional se ha convertido en la tabla de salvación. En abril, BYD exportó 134.542 vehículos, un 71% más que en el mismo mes del año anterior. Las ventas en el extranjero ya representan casi el 43% del total mensual. En Reino Unido, la firma se ha convertido en la marca de coches eléctricos más vendida en los primeros cuatro meses del año, superando a Tesla, BMW y Volkswagen, con una cuota de mercado superior al 7%. También en Brasil ha logrado recientemente el liderazgo en ventas de vehículos, sin distinción de motorización.

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Para sostener este ritmo y esquivar los aranceles de la Unión Europea, BYD acelera su producción local. En la localidad húngara de Szeged ya han comenzado las pruebas de producción de su primera planta europea de turismos. La inversión asciende a 4.000 millones de euros y la capacidad anual prevista es de 300.000 vehículos. Sin embargo, el proyecto no está exento de polémica. Eurodiputados han solicitado a la Comisión Europea que investigue denuncias de la organización China Labor Watch sobre presuntas condiciones laborales abusivas en la construcción de la factoría. Según el informe, empresas subcontratadas estarían imponiendo jornadas de siete días a la semana y turnos de más de doce horas. Una de las constructoras implicadas ya estuvo vinculada en 2024 a un escándalo por condiciones de trabajo similares a la esclavitud en Brasil.

El lujo como ariete

La agresividad de BYD en Europa queda patente con el lanzamiento del Denza Z9GT, un modelo de lujo que en España se comercializa por unos 115.000 euros, casi el triple que en China. La estrategia busca posicionar la marca en segmentos superiores y mejorar los márgenes, justo lo que más necesita ahora el grupo.

La Bolsa, a la espera

Pese al batacazo trimestral, el mercado mantiene la calma. La acción cotiza en torno a los 100 dólares de Hong Kong, lejos de los máximos históricos de mayo de 2025. Los analistas, sin embargo, no pierden la fe. El precio objetivo medio se sitúa en 124 dólares de Hong Kong, y Citigroup mantiene su recomendación de compra con un objetivo de 142 dólares. Los expertos del banco estadounidense condicionan una recuperación en el segundo trimestre a dos factores: que el volumen de exportaciones se mantenga elevado y que los precios en China dejen de caer. Para el conjunto del año, BYD ya ha elevado su meta de exportaciones a 1,5 millones de vehículos.

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