BYD: la paradoja china de los récords exportadores y la tormenta doméstica
Published on 07/03/2026 at 13:15 | Redaktion boerse-global.de
BYD ha recuperado el trono de los vehículos eléctricos, pero la corona pesa más que nunca. El fabricante chino entregó 557.090 unidades cien por cien eléctricas en el segundo trimestre de 2026, superando ampliamente las 480.126 de Tesla. Sin embargo, la gesta oculta una fractura: el mercado nacional se desmorona al mismo ritmo que las exportaciones baten récords.
La acción celebró el dato con un salto del 4,50% el viernes, hasta 9,36 euros, y acumula una recuperación del 12,91% desde el mínimo anual de 8,03 euros marcado el 30 de junio. Pero el espejismo dura poco. En lo que va de año el valor pierde un 14,56% y desde el máximo de 52 semanas (14,80 euros en julio de 2025) el desplome alcanza el 36,76%. A un año vista, el retroceso es aún más severo: 29,43%.
El talón de Aquiles: el mercado chino se contrae
Mientras BYD coloca coches fuera de sus fronteras a un ritmo vertiginoso, el terreno de juego local se vuelve un campo de minas. En el primer semestre de 2026, las ventas totales —incluyendo híbridos— cayeron un 15,72% interanual, hasta 1.808.511 vehículos. Junio dio un respiro con un alza del 5,2% (403.472 unidades), pero la tendencia de fondo es preocupante. Las ventas minoristas de eléctricos en China se desplomaron un 22,1% en mayo, y la guerra de precios —calificada de "irracional" por analistas— ha reducido el margen neto de toda la industria a cerca del 3,2%, según algunas fuentes por debajo del 3%.
La respuesta de BYD ha sido acelerar la internacionalización. En junio, las exportaciones alcanzaron un récord de 175.349 vehículos, un 95% más que un año antes, elevando la cuota de ventas foráneas al 43,3% del total. En el conjunto del semestre, los envíos al exterior sumaron 789.367 unidades. El margen bruto en el extranjero (19,46%) supera con creces el doméstico (16,66%), lo que convierte cada punto de desplazamiento de ventas hacia fuera en una mejora automática de la rentabilidad.
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Dos escenarios, un mismo dilema
El escenario alcista se apoya en la escalada exportadora. Si BYD logra su objetivo de 1,3 a 1,6 millones de ventas en el exterior este año, la mezcla de márgenes seguiría mejorando. La marca premium Denza ya ha cruzado el umbral de las 20.000 unidades mensuales, señal de que el grupo puede competir en segmentos más altos. En el plano tecnológico, la batería Blade 2.0 inicia su producción en serie y la quinta generación del híbrido DM-i alcanza un rendimiento térmico superior al 46%. Además, la red de carga ultrarrápida "Flash Charging" suma ya 7.018 estaciones, con el objetivo de llegar a 20.000 a finales de año.
El lado bajista, sin embargo, levanta barreras por todas partes. La UE mantiene aranceles de hasta el 45,3% para los coches eléctricos chinos, Malasia ha impuesto desde el 1 de julio una potencia mínima de 180 kW y un precio de suelo que bloquea varios modelos de BYD, y Corea del Sur excluirá a la compañía de las ayudas a partir de agosto. En casa, la contracción del mercado no da tregua. El precio de la acción sigue un 12,73% por debajo de su media de 200 sesiones (10,76 euros) y un 5,72% bajo la de 50 (9,96 euros). El RSI, en 53, no ofrece señales claras de sobrecompra ni sobreventa, mientras la volatilidad anualizada del 36,71% refleja la tensión entre ambos polos.
Próximas paradas: Japón, Europa y nuevos modelos
Dos citas concretas marcarán el rumbo en las próximas semanas. El 28 de julio, BYD lanza en Japón el kei car eléctrico "RACCO", con el objetivo de captar 10.000 pedidos iniciales en un mercado ferozmente defensivo. La compañía estudia además la construcción de una segunda fábrica europea, con España y Francia como opciones, para sortear estructuralmente los aranceles de Bruselas. En el frente de producto, el Seal 08 —con un precio de entre 19.690 y 23.990 euros— se presentó el 2 de julio, y ocho modelos nuevos desfilarán en el Goodwood Festival of Speed de este mes.
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Mientras las exportaciones mantengan el pulso hacia el objetivo de 1,6 millones de unidades, el mercado podría seguir otorgando crédito al giro estratégico. Pero si los aranceles y las nuevas trabas asiáticas frenan el motor exterior, el 15,72% de caída semestral en China pasará a ser el único termómetro que importe. A 16,91% del mínimo de 52 semanas, el suelo sigue peligrosamente cerca.
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