Chevron: ¿Un equilibrio entre riesgos y oportunidades?

La cotización de Chevron se encuentra en una encrucijada definida por factores contrapuestos. Mientras que ciertos desarrollos estratégicos y el respaldo analítico apuntan al alza, una interrupción operativa y unas expectativas de beneficios a la baja ejercen presión. Este delicado balance determinará la sostenibilidad del rally actual.

Tras cerrar la semana en 167,51 dólares estadounidenses, marcando un nuevo máximo anual, la acción acumula una revalorización de aproximadamente el 41% desde los mínimos de abril. No obstante, un índice de fuerza relativa (RSI) cercano a 76 sugiere una condición de sobrecompra en el mercado.

El interés de los grandes inversores por Chevron es palpable. Durante el tercer trimestre, varios gestores de patrimonio incrementaron sus posiciones de forma significativa, reflejando confianza en la perspectiva a medio plazo:
- Mitsubishi UFJ Trust & Banking aumentó su participación en un 22,1%.
- Jennison Associates la incrementó en un 16,2%.
- Resona Asset Management la elevó en un 11%.

En el lado opuesto, se registraron ventas por parte de insiders, aunque con matices importantes. El CEO, Michael Wirth, enajenó acciones por valor de unos 52,3 millones de dólares el 5 de enero de 2026. Sin embargo, esta operación se ejecutó bajo un plan de trading Rule 10b5-1 establecido el 6 de noviembre de 2024, por lo que estaba programada con antelación y no necesariamente refleja una visión negativa actual. Anteriormente, en noviembre, el miembro del consejo John B. Hess vendió 275.000 títulos por cerca de 41,5 millones de dólares.

Venezuela: un potencial catalizador de producción

Un foco de atención positivo reside en Venezuela. El gobierno de EE.UU. mantiene conversaciones con Chevron y grandes compañías de servicios petroleros, incluyendo SLB, Baker Hughes y Halliburton, con el objetivo de incrementar la producción de crudo en el país con inversiones limitadas.

Los planes de Chevron son ambiciosos: pretende aumentar la producción de sus empresas conjuntas con PDVSA hasta en un 50%, con la meta de alcanzar unos 360.000 barriles diarios en un plazo de 18 a 24 meses. Este impulso supondría una expansión significativa del suministro regional y un posible motor de ingresos para la compañía.

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Un contratiempo operativo en Asia Central

Contrastando con lo anterior, un evento reciente nubla el panorama a corto plazo. Un incendio en una central eléctrica el 18 de enero provocó la paralización temporal de la producción en el yacimiento de Tengiz, en Kazajistán. La operadora es Tengizchevroil (TCO), consorcio en el que Chevron posee una participación del 50%.

Por motivos de seguridad, se detuvo la extracción. Los analistas del sector estiman que la instalación podría permanecer inactiva entre una semana y diez días, lo que representa un riesgo temporal para los volúmenes de producción de Chevron y, potencialmente, para los resultados del trimestre en curso.

Revisión alcista y estrategia portfolio

En el ámbito analítico, J.P. Morgan ha mejorado su recomendación para Chevron a "Overweight", estableciendo un precio objetivo de 176 dólares. Esta valoración optimista se basa, en parte, en los ahorros de costes previstos, que podrían alcanzar entre 3.000 y 4.000 millones de dólares para 2026.

Estratégicamente, la compañía avanza en la reconfiguración de su cartera de activos. Según los informes, sigue el calendario previsto para finalizar la venta de sus operaciones en Singapur en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026. El principio rector es claro: canalizar capital hacia los proyectos más rentables y desprenderse de manera disciplinada de los activos menos lucrativos.

Próximo hito: resultados del cuarto trimestre

La próxima prueba de fuego está calendarizada. El 30 de enero de 2026, Chevron publicará los resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025. El consenso entre los analistas anticipa un descenso interanual en los beneficios. La incógnita radica en la magnitud de este retroceso y en hasta qué punto los programas de eficiencia, los ajustes del portafolio y el posible impulso venezolano podrán sustentar las previsiones para 2026.

Con una rentabilidad por dividendo en torno al 4,1% y una recomendación de consenso de "Compra", la presentación de resultados ofrecerá pistas sobre si el mercado valora los recientes desarrollos geopolíticos y operativos más como una oportunidad de crecimiento a largo plazo o como un lastre para la rentabilidad inmediata.

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