Coeur Mining Aktie: Kurseinbruch trotz Wachstum

Der Goldpreis ist seit Beginn des Iran-Krieges um 13 Prozent gefallen — Coeur Mining hat in derselben Zeit 37 Prozent seines Börsenwerts verloren. Dieser überproportionale Rückgang fällt ausgerechnet in eine Phase, in der das Unternehmen operativ so stark aufgestellt ist wie nie zuvor.

Analyst senkt Kursziel, bleibt aber optimistisch

Roth Capital hat das Kursziel für Coeur Mining von 29 auf 24 US-Dollar gesenkt, hält aber an der Kaufempfehlung fest. Analyst Joe Reagor begründet die Anpassung mit Unsicherheiten rund um die Erstquartalszahlen: Die Übernahme von New Gold wurde erst kürzlich abgeschlossen, und die buchhalterische Behandlung bestehender Lagerbestände erschwert eine präzise Ergebnisprognose.

Cantor Fitzgerald hatte die Aktie am 23. März ebenfalls auf Kaufen hochgestuft — trotz einer gleichzeitigen Kurszielreduktion von 24 auf 20 US-Dollar. Als Begründung nannte das Haus die neue Dividenden- und Rückkaufpolitik sowie verlängerte Minenlebenszeiten. Der Konsens unter acht Analysten bleibt eindeutig bullisch: Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 28,15 US-Dollar, kein einziger Analyst empfiehlt den Verkauf.

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Schuldenstruktur im Umbau

Parallel zum Kursrückgang läuft eine wichtige Transaktion. Coeur hat am 23. März ein Umtauschangebot für bis zu 400 Millionen US-Dollar an New-Gold-Anleihen gestartet. Inhaber, die bis zum 3. April einreichen, erhalten 950 US-Dollar in neuen Coeur-Anleihen zuzüglich einer Prämie von 50 US-Dollar und 2 US-Dollar in bar — je 1.000 US-Dollar Nennwert. Das Angebot läuft bis zum 20. April.

Mit dem Abschluss der Transaktion entfällt für Coeur die Pflicht, ein Change-of-Control-Angebot an die bisherigen Anleihegläubiger zu unterbreiten. Gleichzeitig hat das Unternehmen eine neue revolvierende Kreditlinie über 1,0 Milliarde US-Dollar gesichert — mehr als doppelt so viel wie die bisherige Fazilität über 400 Millionen US-Dollar.

Produktion verdoppelt, Kurs halbiert

Die operative Transformation ist bemerkenswert. Nach der New-Gold-Übernahme erwartet Coeur für 2026 eine Goldproduktion von 680.000 bis 815.000 Unzen — gegenüber 419.046 Unzen im Jahr 2025 entspricht das einem Anstieg von rund 80 Prozent. Hinzu kommen 18,68 bis 21,93 Millionen Unzen Silber sowie erstmals eine nennenswerte Kupferkomponente von 50 bis 65 Millionen Pfund. Das Aktienrückkaufprogramm umfasst 750 Millionen US-Dollar, die halbjährliche Dividende beträgt 0,02 US-Dollar je Aktie.

Wells Fargo erwartet, dass Gold nach dem jüngsten Rücksetzer wieder an frühere Hochs anknüpfen und bis Ende 2026 zwischen 6.100 und 6.300 US-Dollar je Unze handeln könnte. Ob sich diese Prognose bewahrheitet, wird maßgeblich bestimmen, wie schnell sich der Abstand zwischen Coeurs operativer Stärke und dem aktuellen Kursniveau wieder schließt. Die Quartalszahlen am 6. Mai — die ersten, die das vollständig integrierte New-Gold-Portfolio abbilden — werden dabei als erster echter Belastungstest gelten.

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