D-Wave Quantum: 33 millones en pedidos, 25 en ayudas y un debate científico que marcará el Investor Day
27.05.2026 - 10:13:20 | boerse-global.de
El próximo 1 de junio, D-Wave Quantum celebrará su primer Investor Day en la historia de la compañía, una cita en la Bolsa de Nueva York que promete despejar las dudas sobre su modelo de negocio. Solo tres días antes, el 28 de mayo, el equipo directivo se subirá al estrado de la conferencia tecnológica de TD Cowen en Nueva York. La presión es máxima: la acción acumula una subida semanal superior al 44% en Alemania, donde cerró el 26 de mayo a 23,88 euros, y el RSI de 70,1 sugiere que gran parte del optimismo ya está descontado.
Sin embargo, los números que sustentan ese rally son un cóctel de récords y contradicciones. En el primer trimestre, D-Wave registró unos ingresos de 2,9 millones de dólares, un 81% menos que el año anterior. El motivo fue la ausencia de grandes ventas de sistemas, que en el ejercicio previo habían inflado la cifra. Pero al mismo tiempo, los pedidos (bookings) se dispararon un 1.994% hasta los 33,4 millones de dólares, con dos operaciones estrella: un sistema entregado a la Florida Atlantic University por 20 millones y un contrato de Quantum Computing as a Service por 10 millones. Las obligaciones de desempeño pendientes (backlog) crecieron un 563% hasta los 42,4 millones.
La tesorería ofrece un colchón sólido: 588,4 millones de dólares en efectivo y valores negociables. La pérdida neta del trimestre fue de 18,4 millones, equivalente a 0,05 dólares por acción, mejor que los 0,08 dólares que esperaba el consenso. Aun así, el riesgo de dilución futura acecha si el camino hacia la rentabilidad se alarga.
Dinero público como columna vertebral
El respaldo institucional se ha intensificado. El proyecto SQFab, gestionado por la filial Quantum Circuits, ha recibido financiación para un segundo año a través del Northeast Regional Defense Technology Hub del Pentágono y el programa Microelectronics Commons. Se trata de uno de los cuatro programas NORDTECH que en conjunto obtuvieron más de 25 millones de dólares para ese segundo año. El objetivo es acelerar la transición de los procesos de laboratorio a la producción industrial de qubits superconductores.
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A esto se suma la carta de intenciones firmada el 21 de mayo para recibir hasta 100 millones de dólares en ayudas del CHIPS Act. A diferencia de las subvenciones tradicionales, el Departamento de Comercio recibiría acciones ordinarias de D-Wave por el mismo importe, lo que supone una entrada directa en el capital de la compañía y una potencial dilución para los accionistas actuales. Los fondos se destinarían a escalar los sistemas de annealing y de puertas (gate model), incluyendo una instalación de I+D en Boca Ratón y los centros de New Haven y Burnaby.
La polémica científica no se apaga
Paralelamente, D-Wave sigue defendiendo sus hitos de supremacía cuántica frente a las críticas del Flatiron Institute. El punto de fricción es un estudio publicado en 2025 en la revista Science, donde la compañía utilizó más de 5.000 qubits en su sistema Advantage2 para simular dinámicas de espín magnético en desequilibrio. Según D-Wave, una simulación clásica habría requerido un millón de años en el superordenador Frontier.
Los investigadores del Flatiron contraatacan afirmando que el algoritmo clásico BP-TNS puede resolver tareas similares. D-Wave replica que ese método falla en los casos más complejos, como los problemas de vidrio de espín 3D y las topologías de biclique. El director de desarrollo, Trevor Lanting, sostiene que los algoritmos clásicos solo logran replicar los casos más sencillos, mientras que las instancias más duras escapan a su alcance. La compañía cita un estudio en arXiv que muestra el fracaso de BP-TNS en vidrios de espín fuertemente acoplados.
El mercado reacciona con nerviosismo
La volatilidad se ha disparado. En Estados Unidos, la acción cayó un 5,63% en una jornada reciente, hasta unos 27,75 dólares, mientras que el volumen negociado alcanzó los 54,2 millones de títulos, un 78% por encima de la media de tres meses. La volatilidad implícita a 30 días subió a 112,05 y el sesgo put-call se inclinó hacia las opciones de venta. En el mercado alemán, la cotización se situaba en 23,74 euros con un leve descenso del 0,59% en la última sesión.
El 26 de mayo, el volumen en Estados Unidos se disparó a 141,7 millones de acciones, casi el triple del promedio diario. El RSI, en zona de sobrecompra, alerta de que el último tramo alcista ha ido demasiado lejos sin tiempo para consolidarse.
La hoja de ruta tecnológica, bajo lupa
El Investor Day deberá aclarar cómo D-Wave combina sus dos plataformas: annealing y modelo de puertas con corrección de errores. La compañía aspira a un sistema de annealing con 100.000 qubits y uno de puertas con 10.000 qubits como hitos de desarrollo. Para el modelo de puertas, el objetivo es alcanzar 175 qubits físicos en 2028 y 10 qubits lógicos en 2030. Pero el plan a más largo plazo, revelado en la segunda fuente, apunta a un sistema de qubits dual-rail con 100 qubits lógicos para finales de 2032.
Las expectativas del mercado reflejan tanto el entusiasmo como la cautela. El precio objetivo medio a doce meses se sitúa en 35,17 dólares, pero las estimaciones oscilan entre 19,58 y 45,00 dólares. El próximo 6 de agosto, con la publicación de resultados del segundo trimestre, los analistas esperan una pérdida de 0,09 dólares por acción y unos ingresos de 4,04 millones.
El 1 de junio, D-Wave tendrá que demostrar que los 33,4 millones en pedidos no son un espejismo y que el respaldo público, la controversia científica y la volatilidad bursátil encajan en una historia de crecimiento creíble.
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