D-Wave Quantum: el auge de los pedidos y la ayuda estatal no logran sostener la cotización
04.06.2026 - 08:52:12 | boerse-global.de
Las señales desde el frente comercial y gubernamental son rotundas: los pedidos se multiplicaron por veinte, el Departamento de Comercio de EE.UU. inyectó 100 millones de dólares y los grandes grupos británicos ya prevén beneficios millonarios con la computación cuántica. Sin embargo, la acción de D-Wave Quantum cayó más de un 8% el jueves, hasta los 27,55 dólares, en una sesión que evidenció el escepticismo del mercado ante unas cifras de ingresos que no terminan de acelerar.
La empresa, que celebró su junta general de accionistas de forma virtual, se enfrenta a la paradoja de un ‘boom’ de contrataciones que aún no se traduce en facturación recurrente. En el orden del día de la junta figuraban la reelección de dos consejeros, el voto consultivo sobre la remuneración del consejo y la ratificación de Grant Thornton como auditor para el ejercicio en curso, con una base de 367,25 millones de acciones en circulación con fecha 15 de abril de 2026. Para los inversores, el acto fue rutinario; lo relevante es el contexto que lo envuelve.
Solo un día antes, el 3 de junio, D-Wave publicó una encuesta realizada entre más de 1.000 directivos de grandes empresas británicas: el 41% de ellos espera que la computación cuántica libere más de 100 millones de libras de valor en el primer año tras su adopción. Las áreas de optimización —logística, planificación de personal, asignación de recursos— son las que ya están explotando los sistemas de annealing de la compañía, como el procesador Advantage2, cuyo uso se disparó un 314% interanual en el primer trimestre. Al día siguiente, el 4 de junio, el Departamento de Comercio confirmó una subvención de 100 millones de dólares con cargo a la ley CHIPS and Science Act para el desarrollo de la tecnología superconductora.
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Estas notallas positivas se suman a los datos de pedidos del primer trimestre, que alcanzaron los 33,4 millones de dólares, frente a los apenas 1,6 millones del año anterior. Dentro de esa cifra destacan la venta de un sistema por 20 millones a la Universidad Atlántica de Florida y un contrato de dos años de computación cuántica como servicio (QCaaS) con una empresa del Fortune 100 valorado en 10 millones. Sin embargo, los ingresos apenas llegaron a 2,86 millones de dólares —frente a los 15,0 millones del primer trimestre de 2025, inflados por una venta extraordinaria de 12,6 millones— y el resultado neto empeoró hasta unas pérdidas de 18,4 millones, frente a los 5,4 millones de un año antes.
En el plano estratégico, la hoja de ruta para el modelo de puertas lógicas (gate-based) avanza con hitos concretos: un sistema de 17 qubits físicos en 2026, un array de 49 qubits en 2027 y 10 qubits lógicos en 2030 para los primeros algoritmos tolerantes a fallos. El objetivo final, 100 qubits lógicos con más de un millón de operaciones sin errores, está fijado para 2032. Tras la adquisición de Quantum Circuits a principios de 2026, D-Wave defiende su enfoque de plataforma dual —annealing más puertas lógicas— como argumento diferencial frente a competidores como Quantinuum.
Los analistas han respondido con optimismo. Rosenblatt Securities mantuvo la recomendación de compra y elevó el precio objetivo a 43 dólares, destacando que D-Wave es el único fabricante de hardware con dos plataformas completas para optimización y computación universal. Stifel también reiteró su consejo de compra con un objetivo de 35 dólares, alabando la transición de empresa puramente de annealing a un modelo dual. Con la acción cotizando a 27,55 dólares, el potencial alcista supera el 55% en el caso más ambicioso, pero la distancia refleja la carga de ejecución que el mercado descuenta.
La posición de liquidez, 588,4 millones de dólares al cierre del primer trimestre —la más alta de la historia de la compañía según sus propias cifras— proporciona colchón para recorrer el largo camino hasta la rentabilidad. Desde principios de 2024, D-Wave ha captado más de 1.000 millones de dólares entre ampliaciones y ayudas públicas. No obstante, la volatilidad anualizada supera el 135% y la acción aún se encuentra un 38% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 38,48 dólares alcanzados hace meses. El patrón es clásico en empresas de transición: los pedidos anticipan ingresos, pero el mercado exige que esa conversión se materialice antes de dar por descontados los ambiciosos objetivos de los analistas.
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