D-Wave Quantum: el 'backlog' se dispara un 563% y marca el ritmo de un negocio que busca estabilidad
Published on 05/15/2026 at 18:11 | Redaktion boerse-global.de
D-Wave Quantum ha entregado unas cuentas de doble cara. Los ingresos del primer trimestre cayeron a 2,9 millones de dólares frente a los 15,0 millones del año anterior, una caída atribuible al timing de las ventas de grandes sistemas. Sin embargo, el verdadero foco está en el futuro: la cartera de obligaciones pendientes de cumplimiento (RPO, por sus siglas en inglés) se ha disparado hasta los 42,4 millones de dólares, un incremento del 563% respecto a los 6,4 millones del mismo periodo de 2024. Frente al trimestre anterior también hay salto relevante, con un 216% más que los 13,4 millones registrados en diciembre.
Cerca del 54% de ese saldo se prevé que se convierta en ingresos en los próximos doce meses, y un 17% adicional en el tramo posterior. Este colchón contractual dota de visibilidad a un modelo que hasta ahora dependía en exceso del momento de las ventas de hardware. Las contrataciones cerradas alcanzaron los 33,4 millones de dólares, lo que supone un alza de casi el 2.000% frente a los 1,6 millones del año anterior.
El avance no viene solo de los grandes pedidos. El negocio recurrente de Quantum-Computing-as-a-Service creció un 15% hasta 1,8 millones de dólares, mientras que los servicios profesionales subieron un 26% hasta el millón, señal de que los clientes escalan desde pruebas hacia aplicaciones más cercanas a producción. Los clientes comerciales representan ya más de la mitad de la base y el 73% de los ingresos reconocidos, reduciendo la dependencia de presupuestos de investigación.
Dos o tres sistemas al año, el nuevo ritmo
El plan de entregas de hardware se acelera. Si antes la compañía vendía aproximadamente un sistema anual, ahora aspira a cerrar entre dos y tres operaciones cada ejercicio. Para 2026 se esperan al menos dos entregas, con el referente del acuerdo de 20 millones de dólares con la Florida Atlantic University. El margen de cada sistema tiene mucho más peso que el de las suscripciones en la cuenta de resultados.
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Pero el mercado penaliza la incertidumbre. La acción cotiza el viernes a 18,20 euros con una caída del 3,47% (en la otra fuente se menciona 17,70 euros y -6,15%; debo usar un dato: el artículo secundario tiene fecha de viernes y 18,20€ -3,47%; el primario dice 17,70€ -6,15%. Son dos momentos distintos. Ambos son correctos pero debo elegir uno o conciliarlos. Los artículos no indican fecha exacta, pero asumo que son informaciones diferentes. Para ser preciso, puedo mencionar la volatilidad y que el viernes el valor se movió en rangos dispares. Mejor uso el dato más reciente del artículo secundario? No hay claridad. Puedo decir "El viernes la acción osciló entre 17,70 y 18,20 euros, cerrando en esta última con un descenso del 3,47%" pero eso sería inventar. Mejor tomo el dato de uno de los artículos. Dado que el secundario es más completo en fechas, usaré 18,20€ y -3,47%. Y mencionar la alta volatilidad del 111% anualizada del primario. Así combino. La volatilidad a 30 días es del 111,14% según el primario.)
La elevada volatilidad (111,14% anualizada a 30 días) refleja que el mercado descuenta no solo el abultado backlog, sino la capacidad de transformarlo en ingresos reales trimestre a trimestre. Más de 22 millones de dólares del RPO deben consumirse en los próximos doce meses. Si la ejecución de las entregas de sistemas y los contratos de servicio se mantiene, el perfil de ingresos podría volverse más predecible.
Hoja de ruta hacia la tolerancia a fallos
Tras la adquisición de Quantum Circuits, D-Wave ha actualizado su plan técnico. El consejero delegado, Alan Baratz, esbozó un camino plurianual para sistemas de puerta cuántica: 175 qubits físicos para finales de 2028. Para el paso a la computación cuántica tolerante a fallos, la compañía apuesta por qubits lógicos: 10 en 2030 y 100 en 2032. Su tecnología Dual-Rail ya ha demostrado precisiones superiores al 99,9% en sistemas pequeños.
Estos avances tienen un trasfondo financiero. Sin mejoras en corrección de errores y escalado, muchas aplicaciones cuánticas se mantienen en fase experimental. Con sistemas más robustos, los pilotos pueden convertirse en ingresos recurrentes. El consenso de analistas, actualizado el 15 de mayo, refleja esa expectativa: para 2026 prevén unos ingresos de 43,4 millones de dólares, un 248% más que en los últimos doce meses. También esperan que la pérdida por acción se reduzca a 0,39 dólares.
La liquidez no es un problema inmediato. Tras la compra de Quantum Circuits, el director financiero, John Markovich, destacó que la caja asciende a 588,4 millones de dólares, suficiente para financiar el camino hacia la rentabilidad. El reto, como siempre en este sector, no está en la hoja de ruta técnica sino en la ejecución comercial: convertir el backlog récord en facturación recurrente y demostrar que D-Wave puede superar la volatilidad de sus propias entregas.
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