D-Wave Quantum: el récord de pedidos y la apuesta por Europa marcan el pulso tras la irrupción de Quantinuum
11.06.2026 - 21:12:25 | boerse-global.de
El 18 de junio, D-Wave Quantum reunirá en Londres a clientes, socios e investigadores en la conferencia «Qubits Europe 2026: Quantum Realized». La cita no es un mero acto de relaciones públicas: la compañía llega con un trimestre de pedidos récord y una estrategia que intenta demostrar que la computación cuántica ya es un negocio real, no un laboratorio. Lo hace, además, en un momento en que el sector acaba de recibir a un competidor de peso con la salida a bolsa de Quantinuum, que captó 1.680 millones de dólares y arrancó con una valoración implícita de entre 14.000 y 15.000 millones.
Ese estreno ha reordenado las fuerzas del mercado y ha pesado sobre la acción de D-Wave, que en la semana del debut perdió un 13,4% y cerró el jueves a 20,69 euros, apenas un pelo por debajo de su media de 200 días (20,85 euros). Sin embargo, la caída no ha borrado el optimismo de los analistas. Una encuesta de S&P Global entre quince casas de análisis arroja un consenso de «Strong Buy», con un precio objetivo medio de 36,44 dólares —un 53% por encima del nivel actual—. Stifel mantiene su recomendación de compra con un objetivo de 35 dólares.
Pedidos que crecen un 2.000%… y una base de ingresos aún frágil
El argumento comercial de D-Wave descansa sobre unos números de contratación que llaman la atención. En el primer trimestre de 2026, los pedidos cerrados (bookings) alcanzaron los 33,4 millones de dólares, un salto de casi el 2.000% respecto al año anterior. Dentro de esa cifra destacan la compra de un sistema por parte de la Florida Atlantic University por 20 millones y un gran contrato en la nube. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO, por sus siglas en inglés) se dispararon un 563%.
Pero la otra cara de la moneda son los ingresos realmente contabilizados. En el mismo trimestre, D-Wave registró solo 2,9 millones de dólares de facturación, un 81% menos que el año pasado. La explicación es simple: en el periodo anterior hubo una venta extraordinaria de un sistema, un tipo de operación grande pero poco frecuente. Ahora la dirección confía en entregar al menos dos sistemas durante 2026, e incluso ha elevado su previsión a largo plazo de uno a entre dos y tres sistemas anuales. La tubería de ventas se ha duplicado en los últimos meses.
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El consejero delegado, Alan Baratz, lo resume con un mensaje directo: «La fase de las promesas ha terminado; ahora lo que cuenta son las pruebas». D-Wave cuenta con más clientes productivos que ningún rival, asegura Baratz, y la tecnología ya está en explotación diaria. De hecho, el 73% de los ingresos recurrentes proviene de empresas comerciales, no de organismos de investigación.
Londres como plataforma hacia un mercado clave
La conferencia de Londres busca consolidar ese discurso en Europa, un territorio donde D-Wave todavía no tiene un peso importante. El Reino Unido ha dado señales claras de apoyo: el rey Carlos III mencionó explícitamente la computación cuántica en su discurso ante el Congreso de Estados Unidos el pasado abril como una tecnología que definirá las futuras relaciones bilaterales. La cita del 18 de junio incluirá demostraciones en vivo, casos de uso y actualizaciones sobre la hoja de ruta de hardware, tanto del annealing —el sistema ya comercializado— como del modelo de puertas lógicas, la arquitectura que también persiguen IBM, Google y Quantinuum.
Precisamente esa doble estrategia es uno de los elementos diferenciales de D-Wave, pero también una fuente de incertidumbre. Para 2032, la compañía se ha fijado el objetivo de alcanzar 100 qubits lógicos capaces de ejecutar más de un millón de operaciones sin errores. Su apuesta consiste en un sistema de detección de fallos a nivel de hardware que, según afirman, identificaría alrededor del 90% de los errores. Por ahora, sin embargo, el modelo de puertas sigue siendo un plan para principios de la próxima década, y la consultora Boston Consulting Group ha rebajado sus expectativas a corto plazo para el mercado cuántico, señalando que el hardware es más complejo de lo previsto y que los ordenadores clásicos compiten mejor de lo esperado.
La dilución, el talón de Aquiles que los analistas no callan
Un factor que atenúa el entusiasmo es la evolución del número de acciones. Hasta mayo de 2026, la cifra diluida había aumentado hasta unos 367 millones de títulos, frente a los aproximadamente 286 millones de un año antes. Esa dilución es un riesgo que varios analistas mencionan abiertamente y que lastra la comparativa de valoraciones.
Aun así, la capitalización bursátil de D-Wave se sitúa en torno a los 7.600 millones de euros, una cifra modesta si se compara con el potencial que la consultora BCG atribuye a la industria: hasta 850.000 millones de dólares de valor económico global en 2040. El mercado descuenta generosamente la fantasía cuántica, pero el verdadero examen llegará cuando los pedidos anunciados se conviertan en ingresos contantes y sonantes. Con la Conferencia de Londres como escaparate y dos sistemas pendientes de entrega, el segundo semestre de 2026 se perfila como un banco de pruebas definitivo para la tesis de que el annealing de D-Wave es un negocio sostenible y no solo una promesa de futuro.
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