D-Wave Quantum: el respaldo de 100 millones del Gobierno y el crecimiento de clientes no bastan para contener el drenaje hacia Quantinuum
04.06.2026 - 22:06:12 | boerse-global.de
La paradoja de D-Wave Quantum se agudiza. Por un lado, el primer Investor Day de su historia dejó cifras contundentes: una plantilla comercial aumentada un 220%, un equipo técnico ampliado un 129% y 26 clientes —entre ellos Anduril Industries, AT&T, Boeing, Pfizer y Ford Otosan— que en los últimos 18 meses han hecho público su uso de la tecnología. Por el otro, la cotización acumula una caída cercana al 7% en apenas siete días, lastrada por la irrupción de un competidor de peso en el parqué.
Quantinuum debutó en el Nasdaq con una emisión que captó 1.680 millones de dólares a 60 dólares por título, lo que otorga al grupo una valoración cercana a los 14.000 millones. Honeywell, su matriz, retiene cerca de la mitad de los derechos de voto. El efecto inmediato ha sido un trasvase de capital: los inversores venden posiciones en otros valores del sector cuántico para liberar liquidez y subirse al estreno. Los analistas denominan a este fenómeno siphoning effect, y D-Wave lo sufre en carne propia. La acción cerró la última sesión en 23,93 euros, con un leve repunte del 0,76% en el día, pero a un 37,81% de su máximo de 52 semanas (38,48 euros).
Sin embargo, el Gobierno estadounidense apuesta fuerte por la compañía. El Departamento de Comercio, en el marco del CHIPS and Science Act, planea inyectar 100 millones de dólares a cambio de acciones. A esto se suman encargos de Defensa: 5,4 millones para el proyecto SQFab de corrección cuántica de errores, integrado en un ciclo de subvenciones de 25,5 millones. En total, la iniciativa federal de computación cuántica ronda los 2.000 millones de dólares.
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Los analistas se mantienen optimistas pese al ruido. El consenso es de Strong Buy, con un precio objetivo medio a doce meses de 36,44 dólares y un máximo de 45 dólares. Tras el Investor Day, B. Riley elevó su objetivo de 36 a 40 dólares; Roth Capital hizo lo propio de 30 a 40 dólares, y Rosenblatt sitúa el valor razonable en 43 dólares. Ninguno recomienda vender.
La realidad contable, no obstante, introduce una nota de cautela. Los ingresos del primer trimestre de 2026 se desplomaron un 81%, hasta los 2,9 millones de dólares, lastrados por la ausencia de una venta extraordinaria de sistemas que el año anterior había inflado la cifra. Los costes operativos se dispararon a 56,5 millones, más del doble que un año antes, e incluyen 9,1 millones en gastos puntuales por la adquisición de Quantum Circuits por 250 millones. D-Wave aspira a un margen bruto del 65% al 75% en su servicio en la nube, el baremo definitivo para demostrar que el crecimiento puede traducirse en beneficios.
La cartera de pedidos ofrece un horizonte algo más alentador. Para la segunda mitad de 2026 la empresa acumula obligaciones de desempeño fijas por 42,4 millones de dólares. Convertir esos contratos en ingresos reales será la prueba de fuego.
El próximo hito en el calendario llega el 18 de junio, cuando D-Wave celebrará en Londres la conferencia Qubits Europe 2026. Allí mostrará aplicaciones reales, demostraciones en vivo y avances tecnológicos. El gran interrogante es si la historia comercial que funciona en Norteamérica logra convencer también al otro lado del Atlántico, justo cuando el gigante Quantinuum comienza a copar titulares y a absorber capital de todo el sector.
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