D-Wave Quantum: el valor cae por el ruido fiscal a pesar de un backlog récord que quintuplica las previsiones
Published on 05/15/2026 at 16:42 | Redaktion boerse-global.de
El mercado castiga la acción de D-Wave Quantum con dos caídas consecutivas, pero los motivos son opuestos. Mientras una noticia técnica sobre las acciones del consejero delegado genera incertidumbre, los fundamentales a medio plazo muestran una cartera de pedidos que se ha multiplicado por más de cinco veces. La compañía se prepara para su primer Investor Day en la Bolsa de Nueva York, un evento que podría aclarar si el giro comercial es sostenible.
El pasado 13 de mayo se retuvieron 18.542 acciones ordinarias de Alan E. Baratz para liquidar obligaciones fiscales derivadas de la concesión de Restricted Stock Units (RSU). La operación se valoró a 22,35 dólares por título. No se trata de una venta discrecional, sino de un mecanismo automático para cubrir impuestos. Tras el movimiento, Baratz mantiene directamente 3.299.771 acciones, de las cuales 1.270.221 son RSU no consolidadas. El CEO sigue, por tanto, altamente comprometido con el capital de la firma.
A pesar del carácter técnico de la retención, el valor reaccionó negativamente. En la sesión del viernes siguiente, la acción cayó a 17,50 euros, un descenso del 7,18% respecto al día anterior. Desde enero acumula una pérdida del 27,09%, aunque en el horizonte de doce meses sigue en positivo. El mercado, sin embargo, no solo descontó el ruido fiscal. La semana posterior, tras conocerse nuevas estimaciones de analistas, el título se recuperó parcialmente hasta los 18,20 euros, aún con un retroceso del 3,47% en esa jornada.
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Las cuentas del primer trimestre, publicadas el 12 de mayo, revelan una dualidad clara. Los ingresos alcanzaron los 2,9 millones de dólares frente a los 15,0 millones del mismo periodo del año anterior. Este desplome responde al calendario de las ventas de sistemas, no a una pérdida de tracción comercial. La verdadera fortaleza se esconde en la cartera de pedidos: las obligaciones de rendimiento pendientes se dispararon hasta los 42,4 millones de dólares al cierre de marzo, un incremento del 563% interanual. Más de la mitad de esa cifra se prevé que se convierta en ingresos en los próximos doce meses. Entre los motores del crecimiento figuran la venta de un sistema a la Florida Atlantic University y un acuerdo corporativo de computación cuántica como servicio.
La compañía ha elevado su previsión de entregas de sistemas para el ejercicio: de uno a dos sistemas, lo que refuerza la confianza en la aceleración comercial. Los analistas, en estimaciones del 15 de mayo, proyectan para 2026 unos ingresos de 43,4 millones de dólares, un 248% más que en el último periodo de doce meses. Además, prevén una pérdida por acción de 0,39 dólares para el conjunto del año, una mejora gradual que el director financiero, John Markovich, respalda con una liquidez de 588,4 millones de dólares. Según Markovich, esa caja es suficiente para financiar el camino hacia la rentabilidad.
Mientras el mercado digiere estas cifras, D-Wave avanza en su hoja de ruta tecnológica. Tras la adquisición de Quantum Circuits, la empresa ha esbozado un plan plurianual para sistemas de puerta (gate?model). Para finales de 2028 aspira a 175 qubits físicos, y en la senda hacia la tolerancia a fallos apuesta por qubits lógicos: 10 en 2030 y 100 en 2032. La tecnología Dual?Rail ha alcanzado precisiones superiores al 99,9% en sistemas pequeños, un hito técnico que podría allanar el camino hacia ingresos recurrentes.
El próximo gran hito será el Investor Day del 1 de junio en la Bolsa de Nueva York. Allí, el equipo directivo deberá convencer al mercado de que la fortaleza del backlog y la hoja de ruta se traducirán en resultados tangibles. De momento, la acción oscila por encima de su media móvil de corto plazo, pero aún lejos de la tendencia de largo. La ambivalencia refleja un valor que, pese al ruido fiscal y a la volatilidad, acumula argumentos a favor.
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