D-Wave Quantum: los pedidos se disparan un 1.994%, pero los ingresos se quedan cortos; la acción cae un 9,7%
12.05.2026 - 20:41:40 | boerse-global.de
La paradoja de D-Wave se resume en dos cifras: 33,4 millones de dólares en pedidos nuevos durante el primer trimestre de 2026, frente a apenas 2,9 millones de dólares de ingresos. El mercado, que esperaba 4,19 millones, castigó a la compañía de computación cuántica con un descenso del 9,69% el martes, hasta los 18,46 euros. Sin embargo, en los últimos treinta días el título acumula una subida cercana al 48%, una volatilidad que refleja la tensión entre las promesas comerciales y la realidad contable.
El desplome del día responde a un desfase temporal entre la firma de contratos y su reconocimiento como ingresos. El primer trimestre del año pasado incluyó un efecto extraordinario de 12,6 millones por la venta de un sistema de recocido cuántico, lo que elevó la facturación total a 15 millones. Sin ese efecto, la comparativa habría sido menos severa. El resultado neto fue una pérdida de 18,4 millones de dólares (0,05 dólares por acción), mejor que los 0,08 dólares que anticipaba el consenso.
La cartera de pedidos cambia el relato
Lo que realmente sostiene la narrativa de crecimiento son las contrataciones. Los 33,4 millones de dólares en nuevas órdenes suponen un incremento del 1.994% respecto a los 1,6 millones del año anterior. El principal motor fue la compra de un sistema de recocido cuántico por parte de la Florida Atlantic University, valorada en 20 millones. A esto se suma un contrato de dos años con una empresa del Fortune 100 no revelada para servicios de computación cuántica bajo demanda.
Al cierre del trimestre, las obligaciones de rendimiento pendientes ascendían a 42,4 millones de dólares. Según la compañía, aproximadamente el 54% de esa cifra se convertirá en ingresos durante los próximos doce meses, y el 71% en dos años. La dirección confía en que ese desfase se corrija pronto, y para ello ha programado su primer Investor Day el 1 de junio en la Bolsa de Nueva York, seguido de la conferencia de usuarios Qubits Europe el 18 de junio en Londres.
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Caja reforzada, costes al alza
Pese al débil trimestre en facturación, la posición financiera de D-Wave es sólida. La compañía dispone de 588,4 millones de dólares en efectivo y valores negociables, un 93% más que los 304,3 millones del año anterior. Esta holgura permite afrontar el incremento de los gastos operativos, que se dispararon un 125% hasta 56,5 millones de dólares. Dentro de esa partida, 9,1 millones corresponden a costes extraordinarios ligados a la adquisición de Quantum Circuits, una operación valorada en 550 millones.
La compra de Quantum Circuits refuerza la apuesta de D-Wave por los sistemas de puerta lógica (gate-model) con corrección de errores. La hoja de ruta prevé alcanzar alrededor de 175 qubits físicos a finales de 2028, diez qubits lógicos en 2030 y cien en 2032. La integración de la tecnología de control escalable de D-Wave con el know-how de Quantum Circuits en sistemas superconductores es clave para ese plan.
El contexto político y tecnológico
El entorno regulatorio también juega a favor. El analista Vijay Rakesh, de Mizuho, destacó nuevas partidas de financiación pública: unos 2.700 millones de dólares en Reino Unido y aproximadamente 1.000 millones en Canadá, con programas que se extienden hasta 2034. Además, en abril Nvidia presentó Ising, un modelo de inteligencia artificial que permite calibrar ordenadores cuánticos y mejorar su precisión, un avance que puede acelerar la adopción comercial.
De cara al segundo trimestre, el consenso de analistas espera ingresos de 6,32 millones de dólares, y para el conjunto del año, 44,5 millones. El Investor Day del 1 de junio será la primera gran prueba de fuego para demostrar que la avalancha de pedidos se traduce en facturación real. Si no es así, el castigo bursátil podría ir más allá de un simple correctivo trimestral.
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