Die AIG-Aktie zeigt nach starken Quartalszahlen stabile Entwicklung

Die AIG-Aktie des US-Versicherungskonzerns American International Group Inc. (ISIN US0268747849) steht im Fokus von Anlegern, weil der Konzern zuletzt eine deutliche Ergebnisverbesserung meldete und seine Kapitalstärke betonte, wie aus dem Finanzbericht für das Geschäftsjahr 2023 hervorgeht. Laut Unternehmensangaben erzielte AIG im Gesamtjahr 2023 einen Nettogewinn von rund 11,6 Milliarden US-Dollar, nachdem im Vorjahr noch ein deutlich niedrigerer Wert ausgewiesen worden war, was die Ertragskraft des Geschäfts untermauert. Für Anleger ist diese Entwicklung wichtig, weil sie die Grundlage für Dividendenausschüttungen, Rückkäufe und eine stabile Bewertung der AIG-Aktie bildet.

Ergebnisentwicklung und Vergleich zum Vorjahr

Laut dem Jahresbericht 2023 von AIG stiegen die konsolidierten Prämieneinnahmen im Versicherungsgeschäft im Geschäftsjahr 2023 auf rund 49 Milliarden US-Dollar, nachdem im Jahr 2022 noch etwa 47 Milliarden US-Dollar erzielt worden waren. Diese Zunahme um rund 2 Milliarden US-Dollar entspricht einem Plus von etwas mehr als 4 Prozent und spiegelt sowohl Prämienanpassungen als auch organisches Wachstum wider. Zugleich gab AIG an, dass der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) aus fortgeführten Geschäftsbereichen im Geschäftsjahr 2023 bei rund 7,50 US-Dollar lag, während im Vorjahr nur etwa 6,00 US-Dollar je Aktie erzielt wurden, was einem Zuwachs von rund 25 Prozent entspricht und die Ergebnisdynamik unterstreicht.

Wesentlich für die Bewertung von Versicherern ist die Schaden-Kosten-Quote (Combined Ratio), die angibt, wie viel Prozent der Prämieneinnahmen für Schäden, Verwaltung und Abschlusskosten aufgewendet werden. AIG meldete für das Segment Allgemeine Versicherung im Geschäftsjahr 2023 eine Combined Ratio von rund 90 Prozent, nachdem im Jahr 2022 noch ein Wert von etwa 94 Prozent verzeichnet worden war. Die Verbesserung um 4 Prozentpunkte zeigt, dass das Underwriting disziplinierter geworden ist und sich der Konzern von früheren Krisenjahren abgesetzt hat. Für Anleger bedeutet eine Combined Ratio unter 100 Prozent, dass das Kerngeschäft vor Kostenüberschüssen geschützt ist und die AIG-Aktie dadurch von solider technischer Profitabilität profitiert.

Kapitalstärke und Ausschüttungspolitik

Nach Angaben des Unternehmens lag das Eigenkapital von AIG per Ende des Geschäftsjahres 2023 bei über 50 Milliarden US-Dollar, was die Widerstandsfähigkeit gegenüber größeren Schadensereignissen sowie Kapitalmarktvolatilität unterstreicht. Zudem verweist der Konzern in seinen Investor-Relations-Unterlagen auf eine starke Liquiditätsposition, die es ermöglicht, neben Investitionen in das operative Geschäft auch Ausschüttungen an Aktionäre zu leisten. So berichtete AIG für das Geschäftsjahr 2023 eine regelmäßige Quartalsdividende, die insgesamt auf Jahressicht einem Betrag von rund 2,32 US-Dollar je Aktie entspricht, womit sich bei einem Kurs im Bereich von rund 70 bis 75 US-Dollar eine Dividendenrendite im mittleren einstelligen Prozentbereich ergibt.

Darüber hinaus setzt AIG auf Aktienrückkäufe als Instrument der Kapitalallokation. Im Laufe des Geschäftsjahres 2023 wurden nach Unternehmensangaben eigene Aktien im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar zurückgekauft, wobei der genaue Gesamtbetrag im Bereich von etwa 4 bis 5 Milliarden US-Dollar lag. Dies reduziert die Zahl der ausstehenden Aktien und stützt den Gewinn je Aktie, was insbesondere für die Bewertung der AIG-Aktie und die Entwicklung des EPS von Bedeutung ist. Verglichen mit dem Vorjahr wurden die Rückkäufe damit ausgeweitet, was das Vertrauen des Managements in die eigene Ertrags- und Kapitalposition signalisiert.

Geschäftsschwerpunkte und Profitabilität im Kerngeschäft

American International Group Inc. ist ein global tätiger Versicherungskonzern mit Schwerpunkten im Industrie- und Gewerbegeschäft. Das Segment Allgemeine Versicherung umfasst Sach-, Haftpflicht- und Spezialversicherungen für Firmenkunden und vermögende Privatkunden. In diesem Kernbereich betonte AIG im Geschäftsbericht 2023, dass man gezielt auf risikoangepasste Prämien und eine selektive Zeichnungspolitik setzt. Die Verbesserung der Combined Ratio von rund 94 Prozent im Jahr 2022 auf etwa 90 Prozent im Jahr 2023 resultiert unter anderem aus einem Rückgang der Großschäden, verbesserten Rückversicherungsstrukturen und einem konsequenten Fokus auf ertragsstarke Produkte.

Im Lebens- und Ruhestandsgeschäft, das in den vergangenen Jahren strategisch neu ausgerichtet und teilweise über Beteiligungsmodelle organisiert wurde, verzeichnete AIG im Geschäftsjahr 2023 ebenfalls eine solide Entwicklung. Obwohl einzelne Aktivitäten ausgelagert oder neu strukturiert wurden, tragen diese Bereiche weiterhin mit Milliardenbeträgen zu den verwalteten Assets und Gebühreneinnahmen bei. Für die AIG-Aktie ist dabei weniger der reine Umsatz, sondern vor allem die Stabilität des Fee-Einkommens und der Kapitalanlageerträge relevant, da sie zur Glättung der Ergebnisse beitragen und das Geschäftsmodell weniger abhängig von kurzfristigen Schadensereignissen machen.

Bewertung und Marktkennzahlen der AIG-Aktie

Mit Blick auf die Marktkennzahlen lässt sich die Bewertung der AIG-Aktie anhand des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) und des Kurs-Buchwert-Verhältnisses (KBV) nachvollziehen. Setzt man den bereinigten Gewinn je Aktie von rund 7,50 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2023 in Relation zu einem Kursbereich von etwa 70 bis 75 US-Dollar, ergibt sich ein KGV im Bereich von grob 9 bis 10. Dieser Wert liegt tendenziell im Rahmen großer internationaler Schaden- und Rückversicherer, die oftmals im einstelligen bis unteren zweistelligen KGV-Bereich gehandelt werden. Damit signalisiert der Markt, dass AIG zwar nicht als Hochwachstumswert, aber durchaus als etablierter Ertragsbringer mit moderater Bewertung wahrgenommen wird.

Beim Kurs-Buchwert-Verhältnis, das sich aus dem Verhältnis zwischen Marktkapitalisierung und Eigenkapital ergibt, liegt AIG mit einem Eigenkapital von über 50 Milliarden US-Dollar und einer Marktkapitalisierung im Bereich von 45 bis 55 Milliarden US-Dollar grob bei einem KBV nahe oder leicht unter 1. Das bedeutet, dass der Markt AIG etwa zu seinem bilanziellen Buchwert bewertet oder leicht darunter, was für Value-orientierte Anleger interessant sein kann. Verglichen mit manchen internationalen Konkurrenten, die teils deutlich über dem Buchwert notieren, erscheint die Bewertung der AIG-Aktie damit eher konservativ, was die Erwartung eines stabilen, aber nicht übermäßig dynamischen Gewinnwachstums widerspiegelt.

Repräsentatives Produkt: Industrie- und Haftpflichtversicherung

Ein repräsentatives Produkt im Portfolio von AIG ist die breit angelegte Industrie- und Haftpflichtversicherung für Unternehmenskunden, über die der Konzern laut Angaben in seinen Geschäftsunterlagen Milliardenprämien jährlich generiert. Diese Policen sichern Unternehmen gegen Sachschäden, Betriebsunterbrechungen, Haftungsrisiken und spezielle Risiken wie Cybervorfälle ab und sind damit ein zentraler Ertrags- und Bindungsfaktor im Kerngeschäft. Die Profitabilität dieses Segments hat sich in den letzten Jahren verbessert, was sich in der erwähnten Combined-Ratio-Verbesserung und im Anstieg des technischen Ergebnisses im Geschäftsjahr 2023 zeigt.

Aktien-Schlussabschnitt mit Kursbezug

Aus Investorensicht kombiniert die AIG-Aktie damit eine im Geschäftsjahr 2023 deutlich verbesserte Ergebnisbasis, eine robuste Kapitalausstattung und eine im internationalen Vergleich moderate Bewertung. Die Kombination aus einer deutlichen Steigerung des bereinigten Gewinns je Aktie von etwa 6,00 auf rund 7,50 US-Dollar sowie einer verbesserten Schaden-Kosten-Quote in der Allgemeinen Versicherung signalisiert, dass AIG seine Profitabilität strukturell gestärkt hat. Gleichzeitig bieten Dividenden und Aktienrückkäufe eine laufende Ausschüttungskomponente, die für langfristig orientierte Anleger ein wichtiger Baustein der Gesamtrendite ist.