Die Alstom-Aktie legt nach solider Geschäftsentwicklung moderat zu

Der französische Bahntechnikkonzern Alstom (ISIN FR0010220475) überzeugt Investoren mit einem hohen Auftragsbestand und einem soliden Umsatzwachstum, was sich in einer moderaten Erholung der Alstom-Aktie widerspiegelt. Laut Unternehmensangaben erzielte Alstom im Geschäftsjahr 2023/24 einen Umsatz von rund 17,6 Milliarden Euro, nachdem im Vorjahr noch etwa 16,5 Milliarden Euro erreicht worden waren, womit der Konzern seinen Erlös im Jahresvergleich merklich steigern konnte.

Umsatzwachstum und Auftragsbestand im Fokus

Für viele Marktteilnehmer zählt beim Bahntechnik-Spezialisten insbesondere die Dynamik beim Auftragseingang und der Stabilität des Auftragsbestands. Alstom meldete für das Geschäftsjahr 2023/24 einen Auftragsbestand im deutlich zweistelligen Milliardenbereich, der gemessen am Jahresumsatz einem Vielfachen der aktuellen Erlöse entspricht und damit eine hohe Sichtbarkeit für die kommenden Jahre sichert. Im Vergleich zum Vorjahr konnte der Konzern den Auftragsbestand nochmals erhöhen, was zeigt, dass die Nachfrage nach Zügen, Signaltechnik und Serviceleistungen stabil bleibt.

Parallel dazu legte der Umsatz im Geschäftsjahr 2023/24 von rund 16,5 Milliarden Euro im Vorjahr auf etwa 17,6 Milliarden Euro zu, was einem Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich entspricht. Die Entwicklung belegt, dass Alstom Bestellungen zunehmend in Auslieferungen umsetzt und damit den Auftragsberg kontrolliert abbaut. Für Investoren ist diese Konvertierung von Aufträgen in Umsatz entscheidend, da sie die Basis für operative Margen und Cashflows bildet.

Profitabilität und Verschuldung bleiben zentrale Kennzahlen

Neben dem Umsatz bleibt die Ertragskraft ein wesentlicher Gradmesser. Im Geschäftsjahr 2023/24 erzielte Alstom ein bereinigtes Betriebsergebnis (EBIT) im Milliardenbereich, nachdem im Jahr zuvor eine deutlich niedrigere Profitabilität erreicht worden war. Der leichte Anstieg des bereinigten EBIT im Vergleich zum Vorjahr unterstreicht, dass Effizienzprogramme und Synergien aus der Bombardier-Transportation-Übernahme zunehmend Wirkung entfalten.

Auch beim freien Cashflow (Free Cash Flow) zeigt sich eine spürbare Verbesserung. Alstom konnte im Geschäftsjahr 2023/24 einen positiven Free Cash Flow im hohen dreistelligen Millionenbereich ausweisen, nachdem die Kennzahl im Vorjahr noch deutlich schwächer ausgefallen war. Für Anleger ist dieser Vergleich entscheidend, da er verdeutlicht, dass der Konzern seine Mittelbindung im Working Capital reduziert und Spielraum zur Schuldentilgung sowie für Investitionen in neue Technologien gewinnt.

Die Nettofinanzverschuldung bleibt dennoch ein wichtiger Beobachtungspunkt. Sie bewegt sich weiterhin im mehrstelligen Milliardenbereich, wenngleich Alstom zuletzt Fortschritte bei der Reduktion seiner Verschuldung erzielen konnte. Im Vergleich zur Lage nach Abschluss der Bombardier-Transportation-Übernahme ist die Nettofinanzschuld inzwischen niedriger, was das Risikoprofil des Unternehmens graduell verbessert und mittelfristig auch für das Kreditrating von Bedeutung ist.

Alstom-Aktie mit verhaltener Kursentwicklung

Die Kursentwicklung der Alstom-Aktie blieb in den vergangenen Monaten schwankungsanfällig, zeigte zuletzt jedoch eine Tendenz zur Stabilisierung. Auf Sicht von zwölf Monaten notiert die Aktie deutlich unter früheren Hochständen, liegt aber spürbar über den im Zuge der vergangenen Kursschwäche markierten Tiefs. Damit bewegt sich die Notierung in einer Spanne, die von Anlegern als Konsolidierungszone interpretiert wird.

Ein Blick auf die 52-Wochen-Spanne macht dies deutlich: Die Alstom-Aktie lag im betrachteten Zeitraum zeitweise im Bereich eines Mehrjahrestiefs, während das 52-Wochen-Hoch markant darüber angesiedelt war. Der aktuelle Kurs pendelt näher an der Mitte dieser Bandbreite und spiegelt damit eine abwartende, aber nicht pessimistische Haltung des Marktes wider. Für viele Investoren ist in diesem Umfeld entscheidend, ob Alstom die operative Verbesserung und den Schuldenabbau konsequent fortsetzen kann.

Im europäischen Bahntechnik-Sektor steht Alstom damit weiterhin in direktem Wettbewerb mit anderen großen Anbietern. Der hohe Auftragsbestand und die Position in wichtigen Wachstumsfeldern wie Signaltechnik und digitale Steuerungssysteme verschaffen dem Unternehmen jedoch strukturelle Vorteile. Anleger vergleichen die Bewertung der Alstom-Aktie häufig mit anderen Industrie- und Infrastrukturwerten aus Europa, um abzuschätzen, ob die derzeitige Marktkapitalisierung die mittelfristigen Ertragsperspektiven angemessen widerspiegelt.

Produktbeispiel: Hochgeschwindigkeitszüge als Aushängeschild

Zu den bekanntesten Produkten von Alstom zählen Hochgeschwindigkeitszüge, die in mehreren europäischen Ländern eingesetzt werden und als technologische Visitenkarte des Unternehmens gelten. Diese Züge verbinden Städte auf langen Distanzen und sind häufig Teil großer Infrastrukturprojekte, bei denen Alstom neben den Fahrzeugen auch Signaltechnik, Wartung und Serviceleistungen liefert. Das Geschäft mit Hochgeschwindigkeits- und Fernverkehrszügen trägt damit sowohl zum Umsatz als auch zur Auslastung der Service-Sparte bei.

Alstom-Aktie bleibt von Auftragslage gestützt

Für die Alstom-Aktie bleibt der hohe Auftragsbestand ein zentrales Argument, da er eine mehrjährige Auslastung der Werke signalisiert und die Grundlage für wiederkehrende Serviceerlöse bildet. Kurzfristig hängt die Kursentwicklung allerdings stark davon ab, ob es dem Konzern gelingt, die Profitabilität weiter zu steigern und die Verschuldung schrittweise zurückzuführen. Gelingt dies, könnte der Markt die Bewertungsabschläge gegenüber einigen Industriepeers reduzieren.