Die Bangchak-Aktie profitiert von höherem Ölpreis und steigenden Margen

Bangchak (ISIN TH0017010008) meldete für das Geschäftsjahr 2023 einen Konzernumsatz von 292,4 Milliarden THB, nach 287,8 Milliarden THB im Jahr 2022, was einem Plus von rund 1,6 Prozent entspricht (Stand Geschäftsbericht 2023).

Laut öffentlich zugänglichen Finanzinformationen erzielte Bangchak 2023 einen Nettogewinn von 11,6 Milliarden THB gegenüber 10,0 Milliarden THB im Vorjahr, ein Anstieg um rund 16 Prozent, getragen von höheren Raffineriemargen und einem soliden Beitrag des Marketing- und Retailgeschäfts.

Die Bangchak-Aktie wird an der Stock Exchange of Thailand gehandelt; die Marktkapitalisierung lag Ende 2023 bei rund 70 Milliarden THB, wobei der Kurs in den zwölf Monaten bis 31.12.2023 im mittleren Bereich seiner 52-Wochen-Spanne blieb.

Gewinnplus dank höherer Margen

Im Raffineriegeschäft profitierte Bangchak 2023 von verbesserten Crack-Spreads, also der Differenz zwischen Rohölpreis und Preisen für raffinierte Produkte, was sich direkt in der Ergebnisentwicklung widerspiegelte.

Der Konzern gab für das Geschäftsjahr 2023 ein EBITDA von rund 30 Milliarden THB an, nach etwa 27 Milliarden THB im Jahr 2022, was einem Zuwachs von rund 11 Prozent entspricht und die stärkere operative Ertragskraft unterstreicht.

Besonders die Auslastung der Raffinerieanlagen trug zur Steigerung bei: 2023 lag die durchschnittliche Auslastung auf einem hohen Niveau, wodurch Fixkosten besser verteilt werden konnten und die Profitabilität je produzierter Einheit stieg.

Marketing und Retail als zweite Ertragssäule

Neben dem Raffineriegeschäft entwickelte sich das Marketing- und Tankstellennetz von Bangchak positiv, mit einem Anstieg der verkauften Kraftstoffmengen im Jahresvergleich.

Der Umsatz im Marketing-Segment legte 2023 im Vergleich zu 2022 im mittleren einstelligen Prozentbereich zu, was auf eine wachsende Nachfrage im Inland und gezielte Expansion im Tankstellennetz zurückzuführen ist.

Der Anteil des Marketing- und Retailsegments am Konzernumsatz belief sich 2023 auf einen zweistelligen Prozentanteil, wodurch Bangchak weniger abhängig von reinen Raffineriemargen bleibt.

Biokraftstoffe und erneuerbare Energien

Bangchak investiert seit Jahren in Biokraftstoffe und erneuerbare Energien und betreibt unter anderem Anlagen zur Produktion von Biodiesel, der konventionellen Dieselkraftstoff ergänzt.

Im Berichtsjahr 2023 trugen Biokraftstoff- und erneuerbare-Energien-Aktivitäten einen einstelligen Milliardenbetrag in THB zum Umsatz bei, womit dieser Bereich kontinuierlich an Bedeutung gewinnt.

Ziel des Unternehmens ist es, den Anteil erneuerbarer und alternativer Energien am Gesamtertrag schrittweise zu erhöhen, um die Abhängigkeit vom klassischen Ölgeschäft zu reduzieren und regulatorischen Anforderungen im Klimabereich gerecht zu werden.

Bangchak-Aktie und Bewertung

Ende 2023 lag der Aktienkurs von Bangchak im mittleren Bereich seiner 52-Wochen-Spanne, die im Verlauf des Jahres grob zwischen einer unteren Marke im mittleren zweistelligen THB-Bereich und einer oberen Marke im höheren zweistelligen THB-Bereich schwankte.

Auf Basis des 2023 erzielten Nettogewinns von 11,6 Milliarden THB ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich, was im regionalen Raffinerie- und Energiekonzernvergleich eher moderat ist.

Für langfristig orientierte Anleger kann dabei vor allem die Frage entscheidend sein, wie stabil Bangchak die hohen Margen und den Beitrag der Biokraftstoffe und erneuerbaren Energien halten oder ausbauen kann.