Die Bank-of-China-Aktie zeigt nach soliden Zahlen stabile Stärke

Die Bank of China-Aktie (ISIN HK3988013175) steht für Anleger durch die anhaltend hohe Ertragskraft des Staatsinstituts im Fokus, nachdem der Konzern im Geschäftsjahr 2023 einen Nettogewinn von rund 235 Milliarden CNY erzielt und damit einen neuen Höchstwert gegenüber dem Vorjahr erreicht hat. Dieser Gewinnanstieg spiegelt sich in einer stabilen Dividendenpolitik und einer soliden Kapitalbasis wider, die laut veröffentlichten Geschäftsberichten per 31.12.2023 eine Kernkapitalquote im Bereich von deutlich über 10 Prozent ausweist. Für Investoren ist dabei entscheidend, dass die Bank of China als systemrelevanter Akteur im chinesischen Finanzsektor ihre Bilanz weiter stärkt und zugleich im internationalen Geschäft wächst.

Ertragsentwicklung und Vergleich zum Vorjahr

Laut den veröffentlichten Jahreszahlen für das Geschäftsjahr 2023 erzielte die Bank of China einen Konzernumsatz aus Zins- und Provisionsgeschäft von deutlich über 600 Milliarden CNY, wobei insbesondere das Zinsgeschäft den größten Anteil an den Erlösen ausmachte. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022, in dem der Nettogewinn bei rund 227 Milliarden CNY lag, bedeutet der Wert von etwa 235 Milliarden CNY für 2023 einen Anstieg um rund 3,5 Prozent und unterstreicht damit die robuste Ertragslage trotz eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds. Gleichzeitig konnte die Bank ihre Cost-Income-Ratio im Bereich von rund 30 bis 35 Prozent halten, was im internationalen Branchenvergleich als effizient gilt.

Die Kreditvergabe blieb 2023 ebenfalls auf Wachstumskurs: Nach Angaben aus den Geschäftsberichten stieg das gesamte Kreditvolumen auf deutlich über 20 Billionen CNY, was einem Zuwachs im hohen einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Anstieg wurde maßgeblich von der Nachfrage aus dem Unternehmenskundensegment getragen, während das Retailgeschäft durch Konsumentenkredite und Hypotheken stabil zum Ergebnis beitrug. Für Anleger ist vor allem die Entwicklung der notleidenden Kredite relevant – hier lag die Non-Performing-Loan-Quote 2023 bei rund 1,3 bis 1,5 Prozent und damit nur leicht über dem Vorjahresniveau, was angesichts des gesamtwirtschaftlichen Umfelds als beherrschbar gilt.

Kapitalausstattung und regulatorische Anforderungen

Die Kapitalausstattung spielt für eine Großbank wie die Bank of China eine zentrale Rolle, zumal sie als global systemrelevantes Institut strengen Anforderungen der chinesischen und internationalen Aufsichtsbehörden unterliegt. Laut den 2023 vorgelegten regulatorischen Kennzahlen lag die Common-Equity-Tier-1-Quote (CET1) zum Stichtag 31.12.2023 im Bereich von rund 11 bis 12 Prozent, während die Gesamtkapitalquote deutlich über 14 Prozent notierte. Damit erfüllt die Bank die Basel-III-Vorgaben sowie die zusätzlichen Anforderungen für systemrelevante Institute mit einem komfortablen Puffer.

Auf der Passivseite der Bilanz konnte die Bank of China ihr Einlagenvolumen weiter ausbauen. Die Kundeneinlagen betrugen Ende 2023 über 25 Billionen CNY und lagen damit spürbar über dem Niveau des Vorjahres, als die Einlagen noch bei rund 24 Billionen CNY lagen. Dieser Zuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich stärkt die Refinanzierungsbasis und verbessert die Stabilität der Liquidität. Die Liquidity-Coverage-Ratio (LCR) überschritt laut Geschäftsbericht deutlich die Marke von 120 Prozent und lag damit klar über dem regulatorischen Mindestwert von 100 Prozent, was die hohe kurzfristige Widerstandsfähigkeit gegenüber Liquiditätsschocks unterstreicht.

Konzernstruktur und internationales Geschäft

Die Bank of China betreibt ein breit diversifiziertes Geschäftsmodell mit Schwerpunkten im Firmenkundengeschäft, Privatkundensegment, Treasury- und Handelsfinanzierung sowie im Auslandsgeschäft. Das internationale Geschäft macht einen signifikanten Teil der Bilanzsumme aus: Laut den veröffentlichten Segmentberichten entfielen 2023 über 20 Prozent des Gesamtergebnisses auf Aktivitäten außerhalb des chinesischen Kernmarktes. Dazu zählen insbesondere Standorte in Hongkong, Macau, Singapur, Europa und Nordamerika, über die die Bank Handelsströme, Zahlungsverkehr und Investmentdienstleistungen abwickelt.

Bemerkenswert ist auch die Rolle der Bank of China als wichtiger Emittent im internationalen Kapitalmarkt. Der Bestand an ausstehenden Anleihen und strukturierten Finanzinstrumenten lag Ende 2023 im hohen dreistelligen Milliardenbereich in CNY-Äquivalent und dient zur Diversifizierung der Refinanzierungsquellen. Gleichzeitig engagiert sich die Bank im Bereich der grünen und nachhaltigen Finanzierung, indem sie Green Bonds und Sustainable Finance-Produkte platziert, deren Volumen 2023 im zweistelligen Milliardenbereich CNY lag und damit gegenüber 2022 deutlich zulegte.

Dividendenpolitik und Ausschüttungen

Die Bank of China ist für Dividendenanleger von besonderem Interesse, da sie regelmäßig Gewinne ausschüttet. Für das Geschäftsjahr 2023 schlug der Vorstand eine Bardividende von rund 0,22 CNY je Aktie vor, nachdem im Vorjahr 0,21 CNY je Aktie gezahlt worden waren. Das entspricht einem Anstieg der Dividende um knapp 4,8 Prozent und verdeutlicht, dass die Ausschüttungen mit dem moderaten Gewinnwachstum Schritt halten. Bezogen auf den durchschnittlichen Aktienkurs des Jahres 2023 ergibt sich daraus eine Dividendenrendite im Bereich von rund 5 bis 6 Prozent, was im internationalen Bankenvergleich im oberen Mittelfeld liegt.

Die Ausschüttungsquote, also das Verhältnis von Dividende zum Nettogewinn, bewegte sich 2023 im Bereich von knapp 30 Prozent und lag damit in etwa auf dem Niveau der Vorjahre. Für langfristig orientierte Anleger kann diese Kontinuität als Signal einer ausgewogenen Balance zwischen Thesaurierung zur Stärkung der Kapitalbasis und laufenden Ausschüttungen verstanden werden. Gleichzeitig lässt die moderate Ausschüttungsquote Raum für zukünftige Investitionen in digitale Infrastruktur, Risikomanagement und internationale Expansion.

Segmentergebnisse und Margenentwicklung

Ein genauerer Blick auf die Segmentberichte zeigt, dass das Firmenkundengeschäft weiterhin den größten Beitrag zum Konzerngewinn leistet. 2023 entfielen rund 60 Prozent des Vorsteuerergebnisses auf Corporate Banking, während das Retail-Segment etwa 25 bis 30 Prozent beisteuerte. Der Rest entfiel auf Treasury, Investment Banking und sonstige Aktivitäten. Die Nettozinsmarge (Net Interest Margin, NIM) lag 2023 im Bereich von etwa 1,7 bis 1,8 Prozent und damit leicht unter dem Vorjahreswert, was auf Wettbewerb im Einlagengeschäft und regulatorische Vorgaben zur Kreditvergabe zurückzuführen ist.

Trotz des leichten Rückgangs der Zinsmarge konnte die Bank of China den absoluten Zinsüberschuss steigern, da das Kreditvolumen und die Einlagenbasis gewachsen sind. Der Zinsüberschuss belief sich 2023 auf deutlich über 400 Milliarden CNY, gegenüber rund 390 Milliarden CNY im Jahr 2022. Das Provisionsgeschäft – etwa aus Zahlungsverkehr, Handelsfinanzierung und Wealth Management – steuerte zusätzlich über 100 Milliarden CNY zum Gesamtergebnis bei und wuchs im mittleren einstelligen Prozentbereich. Diese Diversifikation trägt dazu bei, Schwankungen im reinen Zinsgeschäft abzufedern.

Risikovorsorge und Qualität des Kreditportfolios

Die Risikovorsorge ist ein zentraler Faktor für die Stabilität einer Großbank. Die Bank of China hat 2023 ihre Wertberichtigungen für Kreditausfälle im Bereich von rund 90 bis 100 Milliarden CNY gehalten, was leicht über dem Wert von 2022 liegt. Dies spiegelt vorsichtige Annahmen über potenzielle Ausfallrisiken wider, insbesondere im Immobilien- und Unternehmenssektor. Die Deckungsquote für notleidende Kredite, also das Verhältnis von Rückstellungen zu Non-Performing Loans, lag dennoch bei komfortablen 180 bis 200 Prozent und signalisiert eine konservative Bilanzierungspraxis.

Die geografische Streuung des Kreditportfolios – mit einem Schwerpunkt auf China, ergänzt durch Engagements in Hongkong, Asien-Pazifik und anderen Weltregionen – reduziert Klumpenrisiken und ermöglicht der Bank, aus verschiedenen regionalen Konjunkturzyklen zu profitieren. Gleichwohl bleibt das Engagement im chinesischen Immobiliensektor ein Beobachtungspunkt, da hier regulatorische Anpassungen und Marktvolatilität Risiken für einzelne Kreditnehmer mit sich bringen können. Die Bank begegnet diesen Risiken durch strenge Underwriting-Standards und laufende Überwachung einzelner Engagements.

Digitalisierung und technologische Investitionen

Die Bank of China investiert seit Jahren signifikant in digitale Infrastruktur und Finanztechnologie, um im Wettbewerb mit staatlichen und privaten Banken sowie mit Technologieplattformen zu bestehen. Die IT-Ausgaben lagen 2023 im mittleren zweistelligen Milliardenbereich CNY und flossen in moderne Kernbankensysteme, Cybersecurity, Datenanalyse und mobile Plattformen. Das Ziel ist, den Kunden Zugang zu digitalen Kanälen zu erleichtern, etwa über Mobile-Banking-Apps, Online-Kreditplattformen und integrierte Zahlungsdienste.

Ein bedeutender Teil dieser Investitionen betrifft die Modernisierung des Zahlungsverkehrs und die Unterstützung des grenzüberschreitenden Handels. Die Bank of China ist ein wichtiger Akteur im internationalen Zahlungsnetzwerk, insbesondere bei Transaktionen in Renminbi. Das Volumen der grenzüberschreitenden Zahlungen, die 2023 über die Systeme der Bank abgewickelt wurden, lag im hohen Billionenbereich CNY und übertraf das Vorjahresvolumen im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Dadurch stärkt die Bank ihre Rolle als Brücke zwischen dem chinesischen Finanzsystem und globalen Märkten.

Produktbeispiel: Internationales Zahlungsverkehrsangebot

Ein repräsentatives Produkt aus dem Angebot der Bank of China ist der internationale Zahlungsverkehrsdienst für Firmenkunden, über den Unternehmen ihre Handelsgeschäfte in unterschiedlichen Währungen effizient abwickeln können. Dieses Angebot umfasst Akkreditive, Dokumenteninkassi, Garantien und elektronische Zahlungsdienste, die vor allem im Import- und Exportgeschäft genutzt werden. Laut den Segmentinformationen generierten diese Dienstleistungen 2023 Gebühreneinnahmen im hohen einstelligen Milliardenbereich CNY und trugen damit spürbar zum Provisionsüberschuss bei.

Bank-of-China-Aktie und Marktwert

Die an der Börse Hongkong gelistete Bank-of-China-Aktie ist über ihre Hongkonger Notierung auch für internationale Anleger zugänglich. Die Marktkapitalisierung des Instituts bewegte sich 2023 im Bereich von umgerechnet deutlich über 100 Milliarden EUR und spiegelte damit die Größe des Konzerns und seine Rolle als eine der größten Banken weltweit wider. In Relation zur Bilanzsumme, die im hohen zweistelligen Billionenbereich CNY lag, ergibt sich ein Kurs-Buchwert-Verhältnis, das im Bereich von deutlich unter 1 lag und damit den Marktabschlag gegenüber dem bilanziellen Eigenkapital zeigt, wie er für viele große Staatsbanken üblich ist.