Die Chemed-Aktie legt nach solidem Wachstum im Healthcare-Geschäft zu

Chemed Corp. (ISIN US1638321034) hat sich mit einem profitablen Mix aus Hospizpflege und Sanitärdienstleistungen als spezialisierter US-Dienstleistungskonzern etabliert. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte Chemed nach Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 2,59 Milliarden US?Dollar, was einem Plus von etwa 7 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht und die robuste Nachfrage in beiden Geschäftssegmenten unterstreicht. Der Konzerngewinn legte im selben Zeitraum deutlich zu und lag bei rund 240 Millionen US?Dollar, wobei vor allem die Marge im Hospizgeschäft einen positiven Beitrag leistete.

Umsatz- und Gewinnentwicklung im Fokus

Für das Jahr 2024 meldete Chemed im Segment VITAS, das Hospizdienste in den USA anbietet, einen Umsatz von rund 1,6 Milliarden US?Dollar, nach gut 1,5 Milliarden US?Dollar im Vorjahr. Damit ergibt sich ein Zuwachs in der Größenordnung von 6 bis 7 Prozent, getragen von höheren Patientenzahlen und einer Ausweitung der Betreuungskapazitäten. Das Sanitärsegment Roto?Rooter kam im gleichen Jahr auf Erlöse von gut 1,0 Milliarden US?Dollar und damit ebenfalls deutlich mehr als im Geschäftsjahr 2023, in dem der Umsatz noch nahe 0,95 Milliarden US?Dollar gelegen hatte.

Beim operativen Ergebnis zeigte sich Chemed ebenfalls verbessert: Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte im Geschäftsjahr 2024 etwa 23 US?Dollar, verglichen mit rund 21 US?Dollar im Jahr 2023. Damit übertraf der Konzern den Vorjahreswert um knapp 10 Prozent, was die Effizienzsteigerungen in beiden Geschäftsbereichen widerspiegelt. Die operative Marge im Gesamtunternehmen lag 2024 im Bereich von rund 9 bis 10 Prozent und bewegte sich damit leicht über dem Niveau des Vorjahres.

Dividende, Cashflow und Bilanz

Chemed gehört zu den US?Gesellschaften mit kontinuierlicher Ausschüttungspolitik. Für das Geschäftsjahr 2024 erhielten Aktionäre eine Dividende von insgesamt rund 1,40 US?Dollar je Aktie, nachdem im Jahr 2023 noch etwa 1,32 US?Dollar je Anteilsschein ausgeschüttet worden waren. Damit erhöhte das Unternehmen seine Dividende um knapp 6 Prozent und knüpfte an die Serie moderater, aber regelmäßiger Anhebungen an.

Beim operativen Cashflow generierte Chemed im Jahr 2024 nach eigenen Angaben einen Mittelzufluss von deutlich über 300 Millionen US?Dollar. Dies lag spürbar über dem Wert des Vorjahres, der im Bereich von rund 280 Millionen US?Dollar gelegen hatte. Der freie Cashflow bewegte sich 2024 im hohen zweistelligen Millionenbereich und ermöglichte neben Dividendenzahlungen auch Investitionen in die Ausweitung des Dienstleistungsangebots. Die Nettoverschuldung blieb damit auf einem moderaten Niveau und lag Ende 2024 etwa bei dem 1? bis 1,5?fachen des EBITDA, was aus Sicht vieler Marktbeobachter als solide gilt.

Hospizgeschäft als Wachstumstreiber

Im Schwerpunktsegment VITAS konzentriert sich Chemed auf die Versorgung von Patienten in der letzten Lebensphase. Der Umsatz von rund 1,6 Milliarden US?Dollar im Jahr 2024 ging mit einem Anstieg der durchschnittlichen täglichen Patientenzahl einher, die im Bereich von 18.000 bis 19.000 lag und damit deutlich über dem Vorjahresniveau von rund 17.000 Patienten. Diese Ausweitung erklärt einen Großteil des Umsatzanstiegs und stützt das Wachstum des Segments.

Die Segmentmarge von VITAS bewegte sich 2024 in einer Spanne von etwa 12 bis 13 Prozent und lag damit leicht über der Marge des Geschäftsjahres 2023, als rund 11 bis 12 Prozent erreicht wurden. Höhere Auslastung, Effizienzmaßnahmen und eine stabile Vergütungsstruktur im US?Gesundheitssystem wirkten hier als Treiber. Für Anleger ist vor allem die Frage zentral, ob Chemed diesen Trend angesichts demografischer Entwicklungen und regulatorischer Rahmenbedingungen langfristig aufrechterhalten kann.

Roto?Rooter mit solider Nachfrage

Das zweite wichtige Standbein von Chemed ist das Sanitär? und Rohrreinigungssegment Roto?Rooter. Hier erzielte das Unternehmen 2024 Einnahmen von gut 1,0 Milliarden US?Dollar, was einem Zuwachs von rund 5 Prozent gegenüber den etwa 0,95 Milliarden US?Dollar im Jahr 2023 entspricht. Treiber waren eine stabile Nachfrage nach Reparatur- und Notfalldienstleistungen sowie ein Ausbau der Servicepräsenz in mehreren US?Regionen.

Die Segmentmarge von Roto?Rooter lag 2024 im Bereich von 18 bis 19 Prozent und damit auf einem hohen Niveau, das nur leicht über dem Vorjahreswert von rund 17 bis 18 Prozent lag. Eine konsequente Kostenkontrolle und der Fokus auf höherwertige Dienstleistungen tragen dazu bei, dass dieser Geschäftsbereich zur Ergebnisstabilität des Gesamtkonzerns beiträgt. Für den Markt macht gerade diese Kombination aus defensivem Gesundheitsgeschäft und wenig konjunkturanfälligen Sanitärdiensten die Chemed?Aktie interessant.

Chemed?Aktie und Marktbewertung

Die Chemed?Aktie ist in den USA gelistet und spiegelt die positive Entwicklung der beiden Segmente wider. Auf Basis der jüngsten verfügbaren Kursdaten lag der Aktienkurs im ersten Quartal 2025 im Bereich von rund 560 US?Dollar je Anteilsschein, nachdem im Laufe des Jahres 2024 zeitweise Kurse um 500 US?Dollar verzeichnet worden waren. Damit hat die Chemed?Aktie innerhalb von rund zwölf Monaten um etwa 12 Prozent zugelegt.

Die Marktkapitalisierung von Chemed lag bei einem Kursniveau von rund 560 US?Dollar und einer im Umlauf befindlichen Aktienzahl von mehr als 15 Millionen Stück im Bereich von über 8 Milliarden US?Dollar. Damit gehört Chemed zwar nicht zu den größten US?Healthcare?Werten, ist aber klar im Mid?Cap?Segment verankert. Das Kurs?Gewinn?Verhältnis, berechnet auf Basis des bereinigten Gewinns je Aktie von etwa 23 US?Dollar für das Jahr 2024, lag bei einem Kurs von 560 US?Dollar im Bereich von knapp 24 und damit im Spektrum anderer wachstumsorientierter Dienstleistungsunternehmen.

Vergleich zu anderen Healthcare?Dienstleistern

Im Vergleich zu größeren US?Healthcare?Dienstleistern weist Chemed eine besondere Positionierung auf. Während viele Konzerne ausschließlich auf Krankenhausmanagement, Versicherungen oder medizinische Geräte setzen, verbindet Chemed ein wachstumsstarkes Hospizgeschäft mit einem weniger zyklischen, technischen Dienstleistungssegment. Der Umsatzanstieg von rund 7 Prozent im Jahr 2024 liegt im Rahmen dessen, was auch andere spezialisierte Anbieter im US?Gesundheitsmarkt erreichen konnten.

Beim Gewinnwachstum fällt Chemed mit einem Plus von knapp 10 Prozent beim bereinigten Ergebnis je Aktie positiv auf. Im direkten Vergleich mit Unternehmen, die ähnlich stark von demografischen Trends profitieren, zeigt sich die Aktie damit wettbewerbsfähig, ohne auf sehr hohe Verschuldung oder aggressive Akquisitionen angewiesen zu sein. Für Anleger kann gerade diese Kombination aus moderatem Wachstum, stabiler Cashgenerierung und überschaubarem Risiko attraktiv sein.

Produktbezug: Hospizdienste von VITAS

Ein repräsentatives Beispiel für das operative Geschäft von Chemed sind die Hospizdienste der Marke VITAS. Das Angebot reicht von medizinischer Betreuung über psychologische Unterstützung bis hin zu sozialer Hilfe für Patienten und deren Angehörige. Mit einer täglichen Patientenzahl im hohen fünfstelligen Bereich und einem Umsatz von rund 1,6 Milliarden US?Dollar im Jahr 2024 steht VITAS für den Kern des Healthcare?Geschäfts von Chemed.

Kurs und Ausblick für die Chemed?Aktie

Die Chemed?Aktie notierte im ersten Quartal 2025 mit rund 560 US?Dollar je Anteilsschein und bewegte sich damit nahe einem Mehrjahreshoch, das im Bereich von etwas über 570 US?Dollar lag. Die solide Entwicklung der Umsätze und Gewinne im Geschäftsjahr 2024 sowie die stabile Dividendenpolitik bilden den fundamentalen Hintergrund dieser Bewertung. Für Anleger bleibt der Blick auf die weitere Entwicklung des Hospizsegments und die Margen im Sanitärgeschäft entscheidend, um die mittelfristigen Perspektiven der Aktie einzuschätzen.