Die China-CITIC-Bank-Aktie bleibt von robustem Gewinnwachstum in 2024 gestützt

Die China CITIC Bank Co. Ltd. (ISIN HK0998013098) hat für das Geschäftsjahr 2023 ein deutliches Gewinnplus ausgewiesen und damit die Grundlage dafür gelegt, dass die China-CITIC-Bank-Aktie im Jahr 2024 von einer robusten Ertragslage und stabilen Kennzahlen gestützt wird. Laut veröffentlichten Jahreszahlen erzielte die Bank 2023 einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn im zweistelligen Milliardenbereich in Renminbi, der im Vergleich zu 2022 merklich zulegen konnte und damit die Profitabilität im aktuellen Umfeld steigender regulatorischer Anforderungen unterstreicht.

Gewinnwachstum und Margen im Fokus

Im Geschäftsjahr 2023 steigerten die Chinesen ihren Nettogewinn gegenüber 2022 spürbar und bestätigten damit ihre Position als relevante landesweite Joint-Stock-Bank im chinesischen Markt. Der Zuwachs beim den Anteilseignern zurechenbaren Gewinn lag dabei im mittleren einstelligen Prozentbereich, was angesichts eines herausfordernden Marktumfelds mit schwächerem Immobiliensektor und intensiver Konkurrenz bemerkenswert ist. Gleichzeitig wuchs der operative Gesamtertrag im Vergleich zum Vorjahr, getragen von einem höheren Provisions- und Zinsüberschussgeschäft, was die Ertragsbasis verbreiterte.

Wesentliche Kennzahl für Kreditinstitute ist die Kernkapitalquote (CET1). China CITIC Bank meldete für Ende 2023 eine CET1-Quote im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, die leicht über dem Niveau von Ende 2022 lag und damit anzeigt, dass das Institut seine Kapitalausstattung sukzessive stärkt. Parallel dazu verbesserte sich die Gesamtkapitalquote, womit sich die Bank zusätzlichen Puffer gegenüber den regulatorischen Mindestanforderungen verschaffte. Für Anleger ist diese Entwicklung relevant, weil sie Hinweise auf die Fähigkeit des Hauses gibt, künftiges Kreditwachstum und mögliche Kreditausfälle abzufedern.

Bilanzstruktur, Risiken und Vergleich zum Vorjahr

Auf der Bilanzseite fiel 2023 insbesondere der Anstieg der gesamten Kundenkredite und -vorschüsse auf, die im Vergleich zu 2022 im einstelligen Prozentbereich zulegten. Der Anteil notleidender Kredite (Non-Performing Loans, NPL) blieb laut veröffentlichten Zahlen stabil bis leicht rückläufig und erreichte Ende 2023 einen Wert im niedrigen einstelligen Prozentbereich, was auf eine weiterhin kontrollierte Risikosituation hindeutet. Die NPL-Deckungsquote, also das Verhältnis der gebildeten Wertberichtigungen zu den notleidenden Krediten, blieb auf einem komfortablen Niveau und sank nicht unter den Wert des Vorjahres.

Der Zinsüberschuss als zentrale Ertragsquelle der Bank legte 2023 im Vergleich zu 2022 zu, auch wenn der Anstieg moderater ausfiel als in früheren Jahren. Hintergrund sind unter anderem der Wettbewerbsdruck im Einlagengeschäft sowie gezielte Senkungen von Kredit- und Einlagenzinsen im chinesischen Markt, die den Nettozinsertrag je Einheit Bilanzsumme tendenziell unter Druck setzen. Dennoch konnte China CITIC Bank über das Jahr hinweg die Nettozinsmarge stabil halten und verzeichnete beim Nettozinsergebnis einen Zuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr.

China CITIC Bank im chinesischen Bankensektor

China CITIC Bank gehört zu den großen chinesischen Joint-Stock-Kommerzbanken und steht damit im Wettbewerb mit anderen landesweit tätigen Instituten. Die Bank ist an der Hongkonger Börse notiert, zusätzlich besteht eine Notierung auf dem chinesischen Festland. Über die vergangenen Jahre hinweg konnte das Institut seine Bilanzsumme stetig ausweiten und profitierte von der Kreditnachfrage privater wie institutioneller Kunden. 2023 stieg die Bilanzsumme gegenüber 2022 um einen hohen einstelligen Prozentwert und erreichte ein neues Rekordniveau.

Im Vergleich zu anderen chinesischen Banken liegt die Profitabilität von China CITIC Bank im Mittelfeld, wobei die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) 2023 im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich verortet war und damit leicht über dem Wert von 2022 lag. Dies deutet darauf hin, dass es dem Management gelungen ist, das Eigenkapital effizient einzusetzen, trotz regulatorischem Druck, steigenden Anforderungen an die Risikovorsorge und einem teilweise schwächeren Konjunkturumfeld. Für Anleger ist vor allem entscheidend, dass diese Kennzahlen zeigen, ob die Bank ihre Kapitalkosten verdienen kann.

Kerngeschäft: Firmen- und Privatkundengeschäft

Zu den Kernaktivitäten der China CITIC Bank zählt das Firmenkundengeschäft mit mittelgroßen und großen Unternehmen, die im In- und Ausland tätig sind. Die Bank bietet klassische Firmenkredite, Handelsfinanzierung, Cash-Management-Services und Devisengeschäfte an. Daneben spielt das Privatkundengeschäft eine wichtige Rolle: China CITIC Bank bietet unter anderem Giro- und Sparkonten, Konsumentenkredite, Hypothekendarlehen sowie Kreditkartenprodukte an, ergänzt um Vermögensverwaltungs- und Anlageprodukte für wohlhabendere Privatkunden.

Im Berichtsjahr 2023 wuchs insbesondere das Volumen der Einlagen von Privat- und Firmenkunden, was dem Institut eine stabile Refinanzierungsbasis verschaffte. Gleichzeitig konnte China CITIC Bank das Volumen der ausgegebenen Kreditkarten und der über Kreditkarten abgewickelten Transaktionen erhöhen, was zusätzliche Gebühreneinnahmen generierte. Diese Diversifizierung der Ertragsbasis ist für Banken ein wichtiger Faktor, um weniger abhängig vom reinen Zinsgeschäft zu sein.

China-CITIC-Bank-Aktie im Marktumfeld

Die China-CITIC-Bank-Aktie ist in Hongkong notiert und wird dort in Hongkong-Dollar gehandelt. Im laufenden Jahr 2024 bewegte sich der Kurs in einer Spanne von wenigen Hongkong-Dollar je Aktie, wobei der aktuelle Kurs in der Nähe der Mitte dieser 52-Wochen-Spanne liegt. Damit notiert das Papier deutlich unter früheren Höchstständen aus vorangegangenen Jahren, was auf eine insgesamt verhaltene Bewertung des chinesischen Bankensektors durch den Markt hinweist.

Für die Beurteilung der Bewertung sind neben dem Kursverlauf insbesondere Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) relevant. Bezogen auf den Gewinn je Aktie des Jahres 2023 weist die China-CITIC-Bank-Aktie ein KGV im einstelligen Bereich auf. Das KBV liegt ebenfalls unter 1, was bedeutet, dass der Markt die Aktie mit einem Abschlag auf den bilanziellen Buchwert der Bank handelt. Solche Abschläge sind bei chinesischen Banken verbreitet und spiegeln neben konjunkturellen Risiken auch die Unsicherheit in Bezug auf Immobilienengagements und regulatorische Eingriffe wider.