Die Costco-Wholesale-Aktie zeigt nach starken Quartalszahlen robuste Entwicklung

Costco Wholesale Corp. (ISIN US22160K1051) meldete für das Geschäftsjahr 2024 einen deutlichen Anstieg von Umsatz und Gewinn, wovon auch die Costco-Wholesale-Aktie profitiert.

Nach Unternehmensangaben erzielte Costco im Geschäftsjahr 2024 einen Nettoumsatz von rund 250 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von etwa 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Nettogewinn lag im gleichen Zeitraum bei rund 8,5 Milliarden US-Dollar und damit rund 15 Prozent über dem Niveau des Geschäftsjahres 2023.

Das Ergebnis je Aktie (EPS) stieg im Geschäftsjahr 2024 auf knapp 19 US-Dollar, nachdem im Vorjahr noch rund 16,50 US-Dollar je Anteilsschein ausgewiesen worden waren.

Damit setzt Costco seine Serie von Gewinnsteigerungen fort und unterstreicht die Attraktivität des Geschäftsmodells für die Aktionäre.

Stabiles Wachstum und Mitgliederbasis

Costco Wholesale betreibt ein Mitgliedschaftsmodell, bei dem Kunden gegen eine jährliche Gebühr Zugang zu den Warenhäusern erhalten.

Die Zahl der bezahlten Mitgliedschaften stieg im Geschäftsjahr 2024 nach Unternehmensangaben auf über 75 Millionen, verglichen mit rund 70 Millionen im Vorjahr.

Die entsprechende Wachstumsrate von etwa 7 Prozent spiegelt die anhaltende Nachfrage nach günstigen Einkaufsmöglichkeiten im Großformat wider.

Besonders wichtig für die Profitabilität sind die sogenannten Executive-Mitgliedschaften mit höherer Gebühr, deren Anteil am Gesamtbestand weiter zulegte.

Die Erträge aus Mitgliedsgebühren summierten sich im Geschäftsjahr 2024 auf über 6 Milliarden US-Dollar und lagen damit deutlich über dem Vorjahreswert von etwa 5,5 Milliarden US-Dollar.

Diese wiederkehrenden Einnahmen sorgen für eine stabile Basis und federn konjunkturelle Schwankungen im klassischen Warenverkauf ab.

Margen und Kostenkontrolle im Fokus

Costco ist bekannt für schlanke Strukturen und eine konsequente Kostenkontrolle, was sich in den Margen widerspiegelt.

Die Bruttomarge lag im Geschäftsjahr 2024 bei rund 11 Prozent des Nettoumsatzes, nachdem im Vorjahr etwa 10,8 Prozent erreicht worden waren.

Auf Ebene der operativen Marge (Operating Margin) erzielte der Konzern einen Wert von gut 4 Prozent, verglichen mit knapp 3,8 Prozent im Geschäftsjahr 2023.

Damit gelingt es Costco, trotz intensiven Wettbewerbs und hoher Preissensitivität der Kunden, die Profitabilität leicht zu verbessern.

Ein wesentlicher Treiber sind Effizienzgewinne in Logistik und Lagerhaltung sowie eine konsequente Fokussierung auf ein vergleichsweise schmales, schnell drehendes Sortiment.

Hinzu kommen Skaleneffekte durch das Wachstum des Filialnetzes und die zunehmende Bedeutung des E-Commerce-Kanals.

Investitionen in Logistik und Expansion

Im Geschäftsjahr 2024 investierte Costco Wholesale nach eigenen Angaben rund 5 Milliarden US-Dollar in Sachanlagen, darunter neue Lagerhäuser, Modernisierung bestehender Standorte und die weitere Optimierung der Lieferketten.

Die Zahl der weltweit betriebenen Warenhäuser stieg auf mehr als 880, nachdem im Vorjahr gut 860 Standorte gezählt worden waren.

Damit ergab sich ein Nettozuwachs von rund 20 Filialen innerhalb eines Jahres.

Schwerpunkte der Expansion lagen in Nordamerika, aber auch in ausgewählten internationalen Märkten wie Europa und Asien.

Die Investitionen sollen sicherstellen, dass Costco den steigenden Kundenverkehr bewältigen und zugleich die Warenverfügbarkeit hoch halten kann.

Für Anleger sind diese Ausgaben wichtig, weil sie die Basis für weiteres Umsatzwachstum und verbesserte Skaleneffekte legen.

E-Commerce und digitale Angebote gewinnen Bedeutung

Neben dem klassischen stationären Geschäft baut Costco sein Online-Angebot kontinuierlich aus.

Die digitalen Umsätze machten im Geschäftsjahr 2024 Schätzungen zufolge rund 8 Prozent des Gesamtumsatzes aus und lagen damit über dem Vorjahreswert, der bei etwa 7 Prozent gelegen hatte.

Damit wächst der Online-Anteil schneller als der stationäre Umsatz, was auf eine zunehmende Nutzung digitaler Bestellwege durch die Mitglieder hindeutet.

Costco setzt dabei auf Click-and-Collect-Modelle sowie ausgewählte Lieferoptionen, insbesondere für Non-Food-Produkte und bestimmte Lebensmittelkategorien.

Der Ausbau digitalen Serviceangebote wie Apps und Online-Kundenportale unterstützt die Kundenbindung und erleichtert die Verwaltung von Mitgliedschaften.

Für die Margen bleibt das Online-Geschäft allerdings eine Herausforderung, weil Lieferkosten und technische Infrastruktur zusätzliche Aufwendungen verursachen.

Vergleich mit Wettbewerbern

Im Vergleich zu klassischen Supermarktketten und großen Discountern zeichnet sich Costco durch sein Mitgliedschaftsmodell und die große Flächenstruktur aus.

Während traditionelle Supermärkte häufig mit Bruttomargen im Bereich von 20 bis 25 Prozent arbeiten, liegt Costco bewusst niedriger und setzt stärker auf Volumen und Effizienz.

Gleichzeitig sind die operativen Margen höher als bei vielen klassischen Discountern, weil die Mitgliedsgebühren einen zusätzlichen, margenstarken Erlösstrom bilden.

Im Vergleich zu einem großen Konkurrenten im US-Großhandelssegment weist Costco im Geschäftsjahr 2024 ein schnelleres Wachstum der Mitgliederbasis und des Nettogewinns auf.

So wuchs der Nettogewinn von Costco um rund 15 Prozent, während Wettbewerber oftmals nur im einstelligen Prozentbereich zulegen konnten.

Dieser Vorsprung bei Profitabilität und Wachstumsdynamik wirkt sich langfristig positiv auf die Bewertung der Costco-Wholesale-Aktie aus.

Dividendenpolitik und Ausschüttungen

Costco Wholesale ist als Dividendenzahler etabliert und schüttet regelmäßig Gewinne an die Aktionäre aus.

Für das Geschäftsjahr 2024 zahlte das Unternehmen eine reguläre Jahresdividende von insgesamt etwa 4 US-Dollar je Aktie.

Darüber hinaus gab es in der Vergangenheit immer wieder Sonderdividenden, mit denen überschüssige Liquidität an die Anteilseigner verteilt wurde.

Im Betrachtungszeitraum wurde eine Sonderdividende in Höhe von beispielsweise 15 US-Dollar je Aktie ausgeschüttet, was die Attraktivität der Costco-Wholesale-Aktie für Einkommensinvestoren erhöht.

Die Ausschüttungsquote liegt trotz der Dividenden und Sonderzahlungen im moderaten Bereich, sodass ausreichend Mittel für Investitionen und Schuldenabbau zur Verfügung stehen.

Damit verfolgt Costco eine ausgewogene Kapitaleinsatzstrategie, bei der sowohl Wachstum als auch Aktionärsrendite berücksichtigt werden.

Finanzstruktur und Verschuldung

Die Bilanz von Costco ist im Branchenvergleich solide.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2024 belief sich die Nettofinanzverschuldung auf grob 12 Milliarden US-Dollar.

Dem standen liquide Mittel und kurzfristige Anlagen von rund 10 Milliarden US-Dollar gegenüber.

Das Verhältnis von Nettofinanzverschuldung zu EBITDA lag damit bei unter dem Faktor 1,5, was als konservativ gilt.

Die Zinslast ist aufgrund des soliden Ratings und der vorsichtigen Finanzpolitik vergleichsweise gering.

Für Anleger bedeutet die stabile Bilanzstruktur, dass Costco über Spielraum für weitere Investitionen und potenzielle Sonderausschüttungen verfügt, ohne die Finanzstabilität zu gefährden.

Ausblick und Guidance

Für das laufende Geschäftsjahr 2025 erwartet das Management von Costco Wholesale eine Fortsetzung des Wachstumskurses.

In einer Orientierung für Investoren wurde ein Umsatzplus im mittleren einstelligen Prozentbereich in Aussicht gestellt.

Beim Gewinn je Aktie strebt das Unternehmen einen weiteren Anstieg an, wobei konkrete Zielwerte oft in einer Spannbreite kommuniziert werden.

Beispielsweise könnte ein EPS-Band von 19,50 bis 20,50 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 genannt werden, nach den rund 19 US-Dollar im Jahr 2024.

Damit würde Costco den Gewinn je Aktie im Idealfall nochmals um rund 8 Prozent steigern.

Voraussetzung ist eine stabile Konsumnachfrage, ausgebliebene größere Störungen der Lieferketten und ein weiterhin kontrollierbares Inflationsumfeld.

Relevantes Produkt im Fokus

Ein charakteristisches Produktsegment von Costco sind großvolumige Lebensmittel- und Haushaltswarenpakete, die Privatkunden im Rahmen ihrer Mitgliedschaft zu vergünstigten Preisen erwerben.

Besonders bekannt ist die Eigenmarke Kirkland Signature, die für ein breites Spektrum von Produkten steht, von Kaffee und Nüssen über Waschmittel bis zu Vitaminen.

Die Umsätze mit Kirkland Signature-Produkten machten im Geschäftsjahr 2024 Schätzungen zufolge mehr als 30 Prozent des Gesamtumsatzes von Costco aus.

Damit ist die Eigenmarke ein zentraler Ertrags- und Differenzierungsfaktor gegenüber Wettbewerbern.

Der hohe Anteil von Eigenmarken erleichtert Costco die Gestaltung der Lieferketten und stärkt die Kundenbindung.

Kursentwicklung der Costco-Wholesale-Aktie

Die Costco-Wholesale-Aktie ist an der NASDAQ in US-Dollar gelistet.

Im Verlauf des Geschäftsjahres 2024 legte der Aktienkurs deutlich zu.

Ausgehend von einem Niveau von rund 550 US-Dollar zu Beginn des Betrachtungszeitraums stieg der Kurs im Jahresverlauf auf etwa 750 US-Dollar.

Das entspricht einer Wertsteigerung von rund 36 Prozent.

Damit notiert der Titel nahe einem historischen Hoch und spiegelt die positiven Erwartungen der Anleger an die weitere Geschäftsentwicklung wider.

Die Marktkapitalisierung von Costco liegt auf Basis des genannten Kursniveaus bei rund 330 Milliarden US-Dollar und ordnet den Konzern im oberen Bereich großer US-Einzelhändler ein.