Die Dassault-Systèmes-Aktie profitiert von zweistelligem Wachstum im Cloud-Geschäft

Die Dassault-Systèmes-Aktie (FR0014003TT8) steht für einen Softwarekonzern, der sein Geschäft zuletzt mit zweistelligen Wachstumsraten ausgebaut hat: Im Geschäftsjahr 2024 stieg der Konzernumsatz nach Unternehmensangaben auf Basis konstanter Wechselkurse um rund 10 Prozent auf etwa 6,2 Milliarden Euro, während der Gewinn je Aktie bereinigt um Sondereffekte auf rund 1,40 Euro zulegte. Für Anleger ist dabei vor allem interessant, dass der Anteil wiederkehrender Umsätze aus Softwareabonnements und Wartung bei über 80 Prozent liegt und damit für hohe Planbarkeit sorgt.

Solides Wachstum und hohe Margen

Der französische 3D-Software-Spezialist berichtet für 2024 ein operatives Ergebnis (Non-IFRS) im Bereich von gut 2,0 Milliarden Euro, was einer operativen Marge von deutlich über 30 Prozent entspricht. Im Vergleich zum Vorjahr erhöhte sich das operative Ergebnis damit um grob einen zweistelligen Prozentwert, während der Nettoertrag bereinigt um Sondereffekte im Bereich von rund 1,2 Milliarden Euro lag. Damit setzt Dassault Systèmes den Trend fort, Umsatzwachstum und Profitabilität zu kombinieren, was aus Sicht vieler institutioneller Investoren ein wichtiger Treiber für die Bewertung ist.

Besonders dynamisch entwickelte sich das Lizenz- und Subskriptionsgeschäft: Hier legten die Erlöse auf Jahresbasis um etwa 11 Prozent zu und überschritten erstmals die Marke von 5 Milliarden Euro. Im Vorjahr hatte dieses Segment noch im Bereich von rund 4,5 Milliarden Euro gelegen, sodass der Zuwachs im mittleren dreistelligen Millionenbereich liegt. Dieser quantifizierte Vergleich unterstreicht, dass das Cloud- und Abo-Modell des Konzerns zunehmend skaliert und die Transformation vom klassischen Lizenzmodell weiter vorankommt.

Cloud-Plattform 3DEXPERIENCE als Wachstumsmotor

Ein zentraler Wachstumstreiber ist die 3DEXPERIENCE-Plattform, über die Kunden aus Industrie, Mobilität, Luft- und Raumfahrt oder dem Gesundheitswesen ihre Entwicklungs- und Fertigungsprozesse digital abbilden. Laut Unternehmensangaben entfielen 2024 bereits rund zwei Drittel des Neugeschäfts im Softwarebereich auf Cloud- und Plattformlösungen, während der Anteil im Jahr zuvor noch im Bereich von gut der Hälfte lag. Die Zahl der aktiven 3DEXPERIENCE-Kunden stieg innerhalb eines Jahres um einen fünfstelligen Betrag, wobei insbesondere mittelgroße Industriekunden neu hinzugekommen sind.

Im Segment Industrial Innovation, zu dem bekannte Lösungen wie CATIA und SOLIDWORKS gehören, erhöhte Dassault Systèmes den Umsatz 2024 um einen prozentualen mittleren Zehnerwert auf etwa 3,5 Milliarden Euro. Das Segment Life Sciences & Healthcare, das unter anderem Software für klinische Studien und virtuelle Zwillinge des menschlichen Körpers umfasst, kam auf Erlöse von rund 1,1 Milliarden Euro und wuchs damit im Jahresvergleich ebenfalls zweistellig. Für Anleger ist dieses Segment besonders interessant, weil es einerseits hohe Margen bietet und andererseits von strukturellen Trends wie personalisierter Medizin und Regulierungsvorgaben profitiert.

Hoher Anteil wiederkehrender Erlöse stabilisiert das Geschäftsmodell

Ein wichtiger Punkt aus Anlegersicht ist der hohe Anteil wiederkehrender Umsätze. Laut den jüngsten veröffentlichten Kennzahlen liegt der Anteil der wiederkehrenden Softwareerlöse über 80 Prozent des Gesamtsoftwareumsatzes und damit einige Prozentpunkte höher als noch vor wenigen Jahren. Diese Struktur glättet Konjunkturschwankungen, da laufende Abonnements und Wartungsverträge in der Regel über mehrere Jahre laufen und mit hohen Verlängerungsquoten einhergehen.

Zudem investiert der Konzern weiter in Forschung und Entwicklung: Die entsprechenden Aufwendungen beliefen sich 2024 auf einen Betrag von mehreren hundert Millionen Euro und entsprachen damit rund 15 Prozent des Umsatzes. Im Vergleich zum Vorjahr wurde das F&E-Budget absolut um einen zweistelligen Millionenbetrag erhöht, um neue Funktionen für die 3DEXPERIENCE-Plattform, KI-gestützte Konstruktions- und Simulationswerkzeuge sowie branchenspezifische Lösungen zu entwickeln. Diese konsequenten Investitionen gelten als Grundlage für zukünftiges Wachstum, auch wenn sie kurzfristig die operative Marge leicht dämpfen können.

3DEXPERIENCE als Beispielprodukt

Ein zentrales Produkt von Dassault Systèmes ist die 3DEXPERIENCE-Plattform, die Unternehmen eine durchgängige Umgebung für Konstruktion, Simulation, Datenmanagement und Zusammenarbeit bietet. Sie verknüpft etablierte Anwendungen wie CATIA, SOLIDWORKS und SIMULIA mit cloudbasierten Services und ermöglicht es Kunden, physische Produkte als virtuelle Zwillinge zu modellieren und über den gesamten Lebenszyklus hinweg zu optimieren. In der Praxis nutzen etwa Automobilhersteller die Plattform, um neue Fahrzeugplattformen zu entwickeln, Zulieferketten zu orchestrieren und Varianten effizient zu managen, während Unternehmen aus der Luft- und Raumfahrt komplexe Strukturen simulieren und Zertifizierungsprozesse digital unterstützen.

Marktwert der Dassault-Systèmes-Aktie im Blick

An der Heimatbörse Euronext Paris wird die Dassault-Systèmes-Aktie im Leitindex CAC 40 gehandelt und bringt es auf eine Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich. Auf Basis der aktuellen Notierung bewegt sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der bereinigten 2024er-Ergebnisse im hohen Zwanziger- bis niedrigen Dreißigerbereich. Im Vergleich zu klassischen Industrieunternehmen ist das Bewertungsniveau damit höher, spiegelt aber die Softwareorientierung, die hohen Margen und das strukturelle Wachstumspotenzial des Geschäftsmodells wider.