Die DXC-Aktie zeigt nach schwächeren Quartalszahlen operative Fortschritte

Der US-IT-Dienstleister DXC Technology (ISIN US2538681030) hat in seinem jüngsten berichteten Quartal einen Umsatz im Milliardenbereich erzielt und gleichzeitig die Profitabilität verbessert. Im zurückliegenden Geschäftsjahr meldete das Unternehmen einen Jahresumsatz im zweistelligen Milliardenbereich und einen positiven Free Cashflow, während der Aktienkurs im gleichen Zeitraum deutlich unter früheren Höchstständen notierte. Für Anleger rückt damit die Frage in den Vordergrund, wie sich Margen, Schuldenlast und Wachstumsperspektiven im Segment IT-Services weiter entwickeln.

Umsatz und Gewinn im Milliardenbereich

DXC Technology positioniert sich als globaler Anbieter von IT-Dienstleistungen, Beratung und Outsourcing-Lösungen für Großkunden aus Industrie, Finanzsektor und öffentlicher Hand. Im zuletzt berichteten Geschäftsjahr erzielte der Konzern einen Jahresumsatz von rund 14 Milliarden US-Dollar, was im Vergleich zu einem zuvor deutlich höheren Umsatzniveau einen Rückgang zeigt, der auf Portfolioanpassungen und den Abbau margenschwacher Verträge zurückzuführen ist. Gleichzeitig konnte DXC ein bereinigtes operatives Ergebnis (EBIT) im hohen dreistelligen Millionenbereich ausweisen, womit sich die bereinigte Marge gegenüber dem Vorjahr leicht verbessert hat. Damit verdeutlicht das Management den Fokus auf Profitabilität, auch wenn das absolute Umsatzvolumen geringer ist.

Im jüngsten Quartal lag der Umsatz im Bereich von knapp 3,5 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang im unteren einstelligen Prozentbereich gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal entspricht. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) wurde im Quartal im Bereich von rund 0,80 bis 0,90 US-Dollar angegeben und lag damit leicht über dem Niveau des Vorjahresquartals, in dem der bereinigte EPS-Wert im Bereich von rund 0,70 bis 0,80 US-Dollar gelegen hatte. Dieser überproportionale Anstieg des Ergebnisses im Vergleich zum Umsatzrückgang deutet darauf hin, dass Kostensenkungsprogramme, Effizienzsteigerungen und die Bereinigung des Projektportfolios Wirkung zeigen.

Marge und Cashflow im Fokus

Für das Gesamtjahr strebt DXC eine bereinigte EBIT-Marge im mittleren bis oberen einstelligen Prozentbereich an, nachdem im vorherigen Jahr lediglich eine Marge am unteren Ende dieses Korridors erreicht wurde. Gelingt es, die bereinigte Marge beispielsweise von etwa 7 Prozent auf rund 8 Prozent zu steigern, würde dies bei einem angenommenen Jahresumsatz von 14 Milliarden US-Dollar einem zusätzlichen operativen Ergebnis im Bereich von rund 140 Millionen US-Dollar entsprechen. Solche Verbesserungen sind für einen IT-Dienstleister mit vergleichsweise niedrigen Investitionsquoten besonders relevant, weil sie den freien Cashflow deutlich hebeln können.

Der Free Cashflow lag im letzten abgeschlossenen Geschäftsjahr im mittleren dreistelligen Millionenbereich und übertraf damit das Niveau des Vorjahres, in dem der Barmittelzufluss aus dem operativen Geschäft deutlich geringer ausfiel. Parallel dazu hat das Unternehmen seine Nettofinanzverschuldung moderat reduziert, was in Kombination mit einer stabileren Marge die Bilanzstruktur verbessert und mehr Spielraum für Investitionen in wachstumsstarke Segmente wie Cloud, Analytics und Security schafft. Für institutionelle Investoren zählt insbesondere, dass DXC seine Zielspanne für den Free Cashflow für das laufende Jahr bestätigt und einen weiteren Anstieg im zweistelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr in Aussicht gestellt hat.

IT-Outsourcing und Cloud-Services als Kernangebot

Operativ ist DXC Technology stark im klassischen IT-Outsourcing, im Betrieb von Rechenzentren sowie in Cloud-Migrationsprojekten und Managed Services positioniert. Das Unternehmen unterstützt Kunden beim Übergang von alten Legacy-Systemen in moderne Hybrid- und Multi-Cloud-Architekturen und bietet zugleich Anwendungsmodernisierung, Datenanalyse und Sicherheitslösungen an. Dieses Portfolio adressiert einen globalen IT-Servicemarkt, der trotz zyklischer Schwankungen strukturell wächst, weil Unternehmen ihre IT-Landschaften modernisieren und digitalisieren.

Ein wichtiger Umsatztreiber ist dabei das Segment Global Infrastructure Services, das einen erheblichen Teil der Konzernerlöse generiert und in dem DXC große, langlaufende Outsourcing-Verträge bündelt. Daneben trägt das Segment Global Business Services mit Beratungs-, Anwendungs- und Business-Process-Services zur Diversifikation bei. Eine wesentliche Herausforderung liegt darin, margenschwache Verträge im traditionellen Infrastrukturgeschäft zu restrukturieren oder auslaufen zu lassen und gleichzeitig in höhermargige Cloud- und Transformationsprojekte zu wachsen. Gelingt diese Verschiebung, kann sich die durchschnittliche Bruttomarge des Konzerns in den kommenden Jahren schrittweise verbessern.

Kursentwicklung und Bewertung der DXC-Aktie

Die DXC-Aktie wird an der New York Stock Exchange gehandelt und hat in den vergangenen zwölf Monaten eine ausgeprägte Volatilität gezeigt. Von einem 52-Wochen-Hoch im niedrigen zweistelligen US-Dollar-Bereich fiel der Kurs zeitweise deutlich zurück und markierte ein 52-Wochen-Tief im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich, bevor sich der Wert wieder erholte. Auf Basis des zuletzt veröffentlichten Jahresgewinns ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen zweistelligen Bereich, was im Vergleich zu einigen höher bewerteten US-Software- und Cloud-Titeln eher moderat ausfällt.

Parallel dazu bewegt sich die Marktkapitalisierung von DXC im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar und spiegelt damit sowohl die Größe des Geschäfts als auch die bestehenden operativen Herausforderungen wider. Im Branchenvergleich liegt DXC mit einer bereinigten EBIT-Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich unter den Spitzenwerten führender globaler IT-Dienstleister, die teils Margen im niedrigen zweistelligen Prozentbereich erreichen. Für Anleger entsteht daraus ein Chancen-Risiko-Profil, das stark von der Frage abhängt, ob es dem Management gelingt, die Profitabilität strukturell zu steigern und das Wachstum in margenstärkeren Segmenten zu beschleunigen.

DXC-Services im Unternehmensalltag

Ein typisches Beispiel für das Leistungsangebot von DXC ist die Modernisierung der IT-Infrastruktur eines großen Industriekunden: DXC übernimmt den Betrieb von Rechenzentren und Netzwerken, migriert Kernanwendungen in eine Hybrid-Cloud-Umgebung und integriert Sicherheits- sowie Monitoring-Lösungen. Damit lassen sich Betriebskosten senken und gleichzeitig die Verfügbarkeit und Skalierbarkeit der Systeme erhöhen. Besonders gefragt sind dabei Services zur Anwendungsmodernisierung, bei denen alte Software schrittweise in cloudfähige Microservices-Architekturen überführt wird.

DXC-Aktie im Überblick

Für die DXC-Aktie bleibt entscheidend, wie sich Umsatz, Marge und Cashflow im laufenden Geschäftsjahr entwickeln und ob der Konzern seine Ziele für die bereinigte EBIT-Marge und den freien Cashflow erreicht. Anleger achten zudem darauf, ob der Schuldenabbau weiter vorankommt und ob das Management zusätzliche Maßnahmen zur Straffung des Portfolios und zur Fokussierung auf wachstumsstarke IT-Service-Segmente ergreift. Die Bewertung der Aktie hängt damit maßgeblich von der Glaubwürdigkeit der operativen Verbesserungsstory ab.