Die Equinor-Aktie profitiert von stabilen Gewinnen und robustem Cashflow

Equinor (ISIN NO0010096985) bleibt für Anleger mit Blick auf stabile Gewinne und einen hohen freien Cashflow interessant, nachdem der Konzern im Geschäftsjahr 2023 einen bereinigten Gewinn nach Steuern von rund 11,0 Milliarden US-Dollar und einen Free Cashflow von etwa 23 Milliarden US-Dollar ausgewiesen hat. Für Investoren entscheidend ist dabei, dass Equinor laut veröffentlichten Unternehmensangaben im Vergleich zum außergewöhnlich starken Jahr 2022 einen Rückgang des bereinigten Gewinns verzeichnete, aber weiterhin deutlich über dem langjährigen Durchschnitt liegt und so Dividenden und Aktienrückkäufe stützen kann.

Gewinnentwicklung und Vergleich zum Vorjahr

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte Equinor nach eigenen Zahlen einen bereinigten Gewinn nach Steuern von rund 11,0 Milliarden US-Dollar, nachdem im Rekordjahr 2022 noch mehr als 22 Milliarden US-Dollar erreicht worden waren. Damit hat sich der bereinigte Gewinn zwar in etwa halbiert, bleibt aber immer noch auf einem Niveau, das deutlich über den Werten der Jahre vor 2021 liegt. Der Umsatz lag 2023 bei deutlich über 100 Milliarden US-Dollar, nach einem Umsatz im Bereich von rund 149 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, was die Normalisierung der Energiepreise widerspiegelt. Für viele institutionelle Investoren zählt dabei vor allem, dass Equinor seine Profitabilität auch bei niedrigeren Öl- und Gaspreisen halten konnte und die operative Marge robust blieb.

Laut den veröffentlichten Zahlen generierte der Konzern 2023 einen bereinigten operativen Gewinn (Adjusted EBIT) im zweistelligen Milliardenbereich, was zwar unter dem außergewöhnlichen Vorjahreswert lag, aber immer noch ein kräftiges Niveau darstellt. Besonders der norwegische Festlandsockel und das internationale Upstream-Geschäft trugen wesentlich zu diesen Ergebnissen bei. Für das erste Quartal 2024 meldete Equinor zudem erneut einen hohen bereinigten Gewinn im Milliardenbereich und konnte damit zeigen, dass die Ertragslage auch nach der Preisspitze der Jahre 2022 und 2023 tragfähig bleibt.

Cashflow, Ausschüttungen und Bilanzstärke

Ein zentraler Punkt für die Bewertung der Equinor-Aktie ist der anhaltend starke Free Cashflow. Für 2023 berichtete das Unternehmen einen freien Cashflow von etwa 23 Milliarden US-Dollar, nach einem noch höheren Wert im Jahr 2022. Dieser Rückgang entspricht der Normalisierung der Energiepreise, gleichzeitig bleibt der absolute Cashflow hoch genug, um sowohl Dividenden als auch Aktienrückkaufprogramme zu finanzieren. Equinor koppelt seine Ausschüttungspolitik eng an die freie Barmittelgenerierung und hat damit Spielraum, Ausschüttungen bei rückläufigen Preisen graduell anzupassen, ohne die Bilanz zu überlasten.

Die Nettoverschuldung des Konzerns blieb 2023 moderat und die Verschuldungsquote im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, was Equinor im Vergleich zu vielen internationalen Öl- und Gasunternehmen einen Puffer für Investitionen in neue Projekte verschafft. Zudem stärkt die starke Cash-Position die Fähigkeit des Unternehmens, auch in einem volatileren Marktumfeld an seiner Investitions- und Ausschüttungsstrategie festzuhalten. Für viele Marktteilnehmer ist dies ein wesentlicher Grund, warum die Aktie als vergleichsweise defensiver Energietitel wahrgenommen wird.

Energiegeschäft zwischen Öl, Gas und Erneuerbaren

Das Kerngeschäft von Equinor umfasst die Förderung von Öl und Gas auf dem norwegischen Festlandsockel und in internationalen Projekten. Zusätzlich investiert der Konzern in Offshore-Windparks und andere erneuerbare Energieprojekte, um seine Position im sich wandelnden Energiemarkt zu stärken. Ein wichtiger Ertragstreiber ist die Gaslieferung nach Europa, die seit 2022 deutlich an Bedeutung gewonnen hat. Equinor konnte nach eigenen Angaben seine Gaslieferungen in die EU und nach Großbritannien in dieser Zeit erhöhen und von den gestiegenen Preisen profitieren.

Für Anleger ist auch die regionale Diversifikation relevant. Equinor betreibt Projekte in Nord- und Südamerika, Afrika und Asien und kann damit von unterschiedlichen Nachfrage- und Preiszyklen profitieren. Diese breite Aufstellung soll helfen, Schwankungen in einzelnen Märkten abzufedern. Der Konzern investiert zudem Milliardenbeträge in neue Gasfelder, CO2-Abscheidung und Speicherprojekte sowie Offshore-Wind, um die langfristige Versorgungssicherheit und die eigene Dekarbonisierungsstrategie zu kombinieren.

Beispielhaftes Projekt: Offshore-Wind und neue Energieprojekte

Ein repräsentatives Beispiel für die strategische Ausrichtung von Equinor ist das Engagement im Offshore-Windbereich, etwa bei groß angelegten Windparkprojekten in der Nordsee. In diesen Projekten installiert Equinor Windkraftanlagen weit vor der Küste, um große Mengen erneuerbaren Stroms zu erzeugen. Solche Investitionen summieren sich im Konzernportfolio bereits auf mehrere Milliarden US-Dollar und sollen mittelfristig zusätzliche stabile Cashflows liefern, die weniger stark von Öl- und Gaspreisen abhängen.

Der Anteil erneuerbarer Energien am Gesamtportfolio von Equinor ist zwar noch deutlich geringer als der fossile Bereich, wächst aber kontinuierlich. Der Konzern plant, bis zum Ende des laufenden Jahrzehnts einen erheblichen zweistelligen Anteil seiner Investitionen in Projekte zu lenken, die den CO2-Ausstoß reduzieren oder erneuerbare Energie bereitstellen. Für langfristig orientierte Investoren ist dieser Umbau ein Argument, die Gewinnerwartungen nicht allein an der klassischen Öl- und Gasförderung zu orientieren.

Equinor-Aktie im Überblick

Die Equinor-Aktie ist an der Heimatbörse in Oslo sowie über verschiedene internationale Handelsplätze investierbar. Die Marktkapitalisierung des Konzerns liegt im zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar gerechnet und spiegelt die Rolle als einer der größten Energieproduzenten Europas wider. Für Anleger spielen neben der Dividende auch zusätzliche Aktienrückkäufe eine Rolle, die Equinor bei entsprechendem Free Cashflow jährlich in Milliardenhöhe auflegen kann.