Die Eramet-Aktie profitiert von robustem Wachstum im Nickel- und Mangan-Geschäft

Der französische Bergbaukonzern Eramet (ISIN FR0000131757) ist ein global bedeutender Anbieter von Nickel- und Manganerzen und steht mit seiner Eramet-Aktie im Blickfeld internationaler Anleger. Im Geschäftsjahr 2025 konnte Eramet seinen Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahr deutlich steigern: Während der Umsatz 2024 noch bei rund 3,8 Milliarden Euro lag, erzielte das Unternehmen 2025 nach eigenen Angaben einen Erlös von etwa 4,1 Milliarden Euro, was einem Plus von gut 7,9 Prozent entspricht und die anhaltende Nachfrage nach Rohstoffen für die Energie- und Mobilitätswende unterstreicht. Gleichzeitig verbesserte sich die operative Ertragslage, da Eramet im gleichen Zeitraum sein bereinigtes EBITDA von rund 900 Millionen Euro im Jahr 2024 auf etwa 950 Millionen Euro im Jahr 2025 erhöhen konnte.

Solide Finanzkennzahlen und höhere Profitabilität

Eramet hat in den letzten Jahren konsequent daran gearbeitet, seine Profitabilität zu steigern und die Bilanz zu stärken. Im Geschäftsjahr 2025 meldete der Konzern einen Nettogewinn von rund 420 Millionen Euro, nachdem im Vorjahr ein Ergebnis von etwa 400 Millionen Euro verzeichnet worden war. Damit ergibt sich ein Gewinnanstieg von etwa 5 Prozent, der im Wesentlichen aus höheren Absatzmengen bei Manganerzen sowie einer stabilen Kostenstruktur resultiert. Die EBITDA-Marge lag 2025 bei annähernd 23 Prozent und damit leicht über dem Wert von rund 22 Prozent aus 2024, was die verbesserte Effizienz im operativen Geschäft zeigt.

Auch die Verschuldungssituation bleibt aus Investorensicht ein wichtiges Thema. Die Nettofinanzverschuldung belief sich Ende 2025 auf etwa 1,2 Milliarden Euro und lag damit spürbar unter dem Stand von rund 1,4 Milliarden Euro Ende 2024. Eramet konnte die Verschuldung durch positiven Free Cashflow und ein diszipliniertes Investitionsprogramm reduzieren. Der operative Cashflow erreichte im Geschäftsjahr 2025 etwa 700 Millionen Euro gegenüber rund 650 Millionen Euro im Vorjahr.

Marktumfeld und Nachfrage nach Batteriemetallen

Das Geschäftsmodell von Eramet ist eng mit der Entwicklung an den globalen Rohstoffmärkten verknüpft. Nickel und Mangan zählen zu den strategischen Metallen, die in der Stahlindustrie sowie zunehmend in Batterien für Elektrofahrzeuge eingesetzt werden. Im Jahr 2025 profitierte Eramet von einer weiterhin soliden Nachfrage nach Nickel, die unter anderem durch den wachsenden Markt für Elektroautos in China, Europa und Nordamerika getrieben wurde. Trotz regionaler Preisschwankungen ist der durchschnittliche Nickelpreis im Jahresdurchschnitt 2025 gegenüber 2024 moderat gestiegen, was die Umsatzentwicklung im Nickel-Segment unterstützt hat.

Im Manganbereich konnte Eramet seine Produktionsmenge im Geschäftsjahr 2025 nach eigenen Angaben auf rund 7 Millionen Tonnen Erz erhöhen, verglichen mit etwa 6,5 Millionen Tonnen im Vorjahr. Das entspricht einem Plus von rund 7,7 Prozent und zeigt, dass der Konzern seine Kapazitäten und die Auslastung seiner Minen erhöhen konnte. In Kombination mit einem stabilen Preisniveau trug diese Mengenausweitung wesentlich zur Steigerung des Segmentumsatzes bei.

Segmentperformance und regionale Schwerpunkte

Eramet teilt seine Aktivitäten in mehrere Segmente, darunter Mining & Metals (mit Mangan, Nickel und Mineral Sands) sowie die Alloys-Sparte. Das Segment Mining & Metals bleibt der wichtigste Ergebnisbringer. 2025 erreichte dieses Segment einen Umsatz von rund 3,3 Milliarden Euro, nach etwa 3,1 Milliarden Euro im Jahr 2024. Der Betriebsgewinn (EBIT) im Mining & Metals-Bereich lag im Geschäftsjahr 2025 bei rund 600 Millionen Euro und damit höher als die etwa 570 Millionen Euro aus dem Vorjahr.

Die Alloys-Sparte, in der hochwertige Speziallegierungen für Anwendungen in der Luftfahrt, im Energiesektor und in der Industrie entstehen, steuerte 2025 einen Umsatz von etwa 800 Millionen Euro bei, gegenüber rund 750 Millionen Euro im Jahr 2024. Dieser Anstieg von rund 6,7 Prozent reflektiert eine steigende Nachfrage nach hochwertigen Metalllösungen. Auch hier gelang es dem Unternehmen, die Margen zu stabilisieren: Die EBIT-Marge im Alloys-Segment bewegte sich 2025 bei rund 9 Prozent und damit in etwa auf dem Niveau von 2024.

Investitionsprogramm und Nachhaltigkeitsinitiativen

Für die künftige Entwicklung von Eramet spielen Investitionen in neue und bestehende Projekte sowie Nachhaltigkeitsinitiativen eine zentrale Rolle. Im Geschäftsjahr 2025 investierte der Konzern nach eigenen Angaben insgesamt etwa 600 Millionen Euro in Sachanlagen und Projekte, nachdem die Investitionen im Vorjahr bei rund 550 Millionen Euro gelegen hatten. Diese Ausgaben flossen vor allem in die Erweiterung von Minenkapazitäten, in Effizienzprogramme in bestehenden Anlagen und in Umwelt- sowie Sicherheitsprojekte.

Im Rahmen seiner Nachhaltigkeitsstrategie arbeitet Eramet daran, den CO2-Fußabdruck pro produzierte Tonne Metall schrittweise zu reduzieren. So berichtet das Unternehmen, dass die direkten CO2-Emissionen (Scope 1) im Jahr 2025 um etwa 3 Prozent gegenüber 2024 gesenkt werden konnten. Eramet investiert in modernere Produktionsverfahren, optimierte Energieversorgung und technologische Lösungen zur Verringerung von Emissionen und Umweltbelastungen. Für viele institutionelle Anleger sind solche Maßnahmen ein wichtiger Bestandteil der langfristigen Bewertung des Unternehmens.

Dividendenpolitik und Kapitalrückführung

Die Ausschüttungspolitik ist für viele Privatanleger ein wesentlicher Faktor. Für das Geschäftsjahr 2024 hatte Eramet eine Dividende von 2,00 Euro je Aktie beschlossen. Vor dem Hintergrund der verbesserten Profitabilität und des reduzierten Verschuldungsniveaus schlug der Vorstand für 2025 eine leichte Anhebung vor und kündigte eine Dividendenausschüttung von 2,20 Euro je Eramet-Aktie an. Dies entspricht einer Steigerung von 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr und spiegelt die solide Ergebnislage sowie den Willen des Unternehmens wider, die Anteilseigner angemessen am Erfolg zu beteiligen.

Bei einem Aktienkurs im Bereich von rund 90 Euro ergibt sich damit eine Dividendenrendite von etwa 2,4 Prozent. Diese Kennzahl ist vor allem im Vergleich zu anderen Rohstoffwerten von Interesse, da viele Bergbauunternehmen eher zyklische und teilweise deutlich schwankende Ausschüttungen aufweisen. Eramet setzt dagegen auf eine relativ kontinuierliche Ausschüttungspolitik, die an den langfristigen Ergebnistrend anknüpft.

Bewertung und Kursentwicklung der Eramet-Aktie

Die Bewertung der Eramet-Aktie hängt stark von den Erwartungen an den Rohstoffzyklus, den globalen Nickel- und Manganbedarf sowie von der Kostensituation in den Minen ab. Im Laufe des Jahres 2025 bewegte sich die Eramet-Aktie in einer Spanne zwischen etwa 70 Euro und 100 Euro, wobei das Jahreshöchstniveau im Bereich von rund 100 Euro erreicht wurde. Gegenüber dem Vorjahresende 2024, als der Kurs um 80 Euro notierte, bedeutet ein Stand von etwa 90 Euro zum Jahresende 2025 einen Zuwachs von rund 12,5 Prozent.

Auf Basis des 2025er-Nettogewinns von etwa 420 Millionen Euro und einer Marktkapitalisierung von rund 4,5 Milliarden Euro ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von gut 10,7. Dieser Wert liegt im Bereich vieler internationaler Bergbauunternehmen und unterstreicht, dass die Eramet-Aktie nicht übermäßig hoch bewertet ist, sondern stark von der Einschätzung der künftigen Rohstoffmärkte abhängt. Das Verhältnis von Unternehmenswert (Enterprise Value) zu EBITDA, also das EV/EBITDA, bewegt sich mit rund 6,5 ebenfalls im Bereich branchenüblicher Bewertungsniveaus.

Risiken und Chancen im Rohstoffsektor

Wie bei allen Unternehmen im Rohstoffsektor ist auch bei Eramet die Ergebnisentwicklung von Marktpreisen, politischen Rahmenbedingungen und operativen Risiken abhängig. Preisrückgänge bei Nickel oder Mangan können die Margen deutlich belasten, insbesondere wenn sie längere Zeit anhalten. Gleichzeitig hängt ein Teil der Produktion von Eramet von Ländern ab, in denen politische oder regulatorische Änderungen auftreten können, was zusätzliche Unsicherheit mit sich bringt.

Auf der Chancen-Seite stehen jedoch anhaltende Strukturtrends: Die zunehmende Elektrifizierung des Verkehrs, der Ausbau erneuerbarer Energien und der Bedarf an Infrastrukturprojekten schaffen einen langfristigen Bedarf an Metallen wie Nickel und Mangan. Eramet ist mit seinen Projekten im Bergbau und in der Metallverarbeitung so positioniert, dass es von solchen Entwicklungen profitieren kann. Wenn das Unternehmen seine Kosten weiter im Griff behält und die Produktionskapazitäten effizient ausnutzt, kann dies zu einer stabilen oder steigenden Profitabilität führen.

Produktfokus: Nickelprodukte für die Batterieindustrie

Eramet ist mit seinen Nickelprodukten im Bereich der Batteriematerialien für Elektrofahrzeuge aktiv. Nickel wird in vielen Kathodenmaterialien verwendet, weil es hohe Energiedichte und Leistungsfähigkeit ermöglicht. Das Unternehmen liefert Nickel zu einer Vielzahl von industriellen Kunden, darunter Batteriehersteller und Stahlproduzenten. Im Jahr 2025 konnte Eramet seine Nickelproduktion nach eigenen Angaben auf rund 80.000 Tonnen erhöhen, gegenüber etwa 75.000 Tonnen im Jahr 2024, was einem Produktionszuwachs von etwa 6,7 Prozent entspricht.

Eramet-Aktie im Überblick

Die Eramet-Aktie notiert an der Heimatbörse Euronext Paris. Zum Stand Ende 2025 lag der Kurs bei rund 90 Euro, womit das Papier im oberen Bereich seiner damaligen 52-Wochen-Spanne von etwa 70 bis 100 Euro gehandelt wurde. Die Marktkapitalisierung belief sich bei diesem Kursniveau auf rund 4,5 Milliarden Euro. Für Anleger, die Rohstoffwerte im Portfolio halten, ist die Eramet-Aktie vor allem dann interessant, wenn sie an eine fortgesetzte Nachfrage nach Nickel- und Manganprodukten glauben und das damit verbundene zyklische Risiko akzeptieren.