Die Greggs-Aktie profitiert von zweistelligem Umsatzplus und Filialausbau

Die Greggs-Aktie des britischen Bäckerei- und Snackanbieters Greggs plc (ISIN GB00B0H2K534) steht vor dem Hintergrund eines kräftigen Umsatzwachstums und eines konsequenten Filialausbaus im Fokus vieler Privatanleger. Für das Geschäftsjahr 2024 meldete der Konzern einen Anstieg der Gesamtumsätze auf rund 1,86 Milliarden Pfund gegenüber etwa 1,69 Milliarden Pfund im Jahr 2023, was einem Plus von rund 10 Prozent entspricht. Damit setzt Greggs seinen Wachstumskurs fort und untermauert den Anspruch, im britischen Schnellverpflegungsmarkt weiter Marktanteile zu gewinnen.

Umsatzplus und Gewinnanstieg im Geschäftsjahr 2024

Im Geschäftsjahr 2024 konnte Greggs seine Umsätze im Vergleich zum Vorjahr deutlich steigern. Während das Unternehmen 2023 noch rund 1,69 Milliarden Pfund umgesetzt hatte, stieg der Wert 2024 auf etwa 1,86 Milliarden Pfund. Das entspricht einem Zuwachs von rund 170 Millionen Pfund oder 10 Prozent, getragen von einem höheren Kundenaufkommen, erweiterten Öffnungszeiten sowie einem weiter ausgebauten Produktangebot. Das Wachstum fiel damit klar über der allgemeinen Inflationsrate in Großbritannien aus und zeigt, dass Greggs seine Kundenbasis nicht allein über Preiserhöhungen, sondern vor allem über Volumensteigerungen ausbaut.

Auch ergebnisseitig legte der Konzern zu. Der Vorsteuergewinn erhöhte sich 2024 auf rund 167 Millionen Pfund, nachdem im Jahr 2023 etwa 147 Millionen Pfund ausgewiesen wurden. Dies entspricht einem Plus von etwa 20 Millionen Pfund oder gut 13 Prozent. Die Margen blieben damit trotz höherer Energiekosten und gestiegener Löhne stabil bis leicht verbessert, was auf Effizienzprogramme, Skaleneffekte und eine gute Kostenkontrolle zurückzuführen ist. Für Anleger ist vor allem bemerkenswert, dass Greggs den Gewinnzuwachs aus eigener operativer Stärke und nicht primär aus Sondereffekten erzielt hat.

Das Ergebnis je Aktie (EPS) profitierte ebenfalls von der positiven Entwicklung. Für das Jahr 2024 lässt sich ein EPS von näherungsweise 1,40 Pfund ableiten, nach etwa 1,25 Pfund im Vorjahr. Damit legte der Gewinn je Aktie um rund 12 Prozent zu. Zwar sind diese Zahlen vereinfacht dargestellt, doch sie illustrieren den Trend: Greggs gelingt es, den Umsatzanstieg in überproportionales Gewinnwachstum zu übersetzen, was langfristig den Handlungsspielraum des Unternehmens für Investitionen, Filialexpansion und Dividendenpolitik erhöht.

Filialausbau als Wachstumstreiber

Ein wesentlicher Treiber für die Entwicklung von Greggs ist der kontinuierliche Ausbau des Filialnetzes. Ende 2024 verfügte der Konzern über gut 2.500 Standorte im Vereinigten Königreich, nachdem die Zahl der Filialen im Vorjahr noch bei rund 2.400 lag. Damit kamen innerhalb eines Jahres etwa 100 neue Shops hinzu. Der Schwerpunkt liegt auf stark frequentierten Lagen wie Bahnhöfen, Einkaufszentren, Bürovierteln und Verkehrsachsen, wo die Nachfrage nach schnellen, preislich moderaten Snacks und Getränken besonders hoch ist.

Mit dem Ausbau des Netzes steigt zugleich die Flächenproduktivität, da Greggs sein Logistik- und Produktionsnetzwerk zunehmend zentralisiert und effizienter gestaltet. Der Umsatz je Filiale legte 2024 im Schnitt um einige Prozentpunkte zu, was sich in der Gesamtentwicklung niederschlägt. Die Kombination aus Flächenwachstum und einer höheren Auslastung bestehender Standorte sorgt dafür, dass Fixkosten auf mehr Umsatz verteilt werden können. In der Folge verbessert sich die operative Marge, obwohl der Konzern parallel in neue Konzepte, digitale Lösungen und Mitarbeiterschulungen investiert.

Greggs setzt darüber hinaus auf eine Flexibilisierung der Formate. Neben klassischen High-Street-Filialen entstehen zunehmend kleinere Shops in Tankstellen und Convenience-Stores sowie Standorte mit erweitertem Sitzbereich. Diese Formate sollen neue Kundengruppen erschließen, etwa Pendler, Familien oder Büroangestellte, die auch außerhalb der klassischen Frühstücks- und Mittagszeiten einkaufen. Die Strategie zielt darauf ab, den durchschnittlichen Umsatz pro Kunde zu erhöhen und die Besuchsfrequenz über den Tag zu strecken.

Digitalisierung und neue Vertriebskanäle

Parallel zur physischen Expansion investiert Greggs in digitale Kanäle und Bestellplattformen. Ein wichtiger Baustein ist die eigene App, über die Kunden Bestellungen vorab tätigen, Treuepunkte sammeln und personalisierte Angebote abrufen können. Der Anteil der App-Nutzer am Gesamtumsatz steigt stetig; inzwischen dürfte ein zweistelliger Prozentsatz der Transaktionen digital angestoßen werden. Dies verschafft dem Unternehmen wertvolle Daten über Kaufverhalten, Stoßzeiten und Produktpräferenzen und ermöglicht eine zielgenauere Steuerung von Sortiment und Personal.

Zudem arbeitet Greggs mit Lieferdiensten zusammen, um seine Produkte auch in das Segment der Lieferverpflegung zu bringen. In Ballungsräumen wird das Angebot insbesondere für Büros und private Haushalte ausgebaut, die belegte Backwaren, warme Snacks und Getränke direkt ins Haus bestellen. Zwar sind die Margen im Lieferbereich tendenziell geringer als bei direkten Filialkäufen, doch eröffnet der Kanal zusätzliche Nachfrage, insbesondere in Phasen, in denen die Frequenz in den Innenstädten schwächer ausfallen könnte. Langfristig dient die Digitalisierung also sowohl der Umsatzdiversifizierung als auch der Kundenbindung.

Mit Blick auf das Geschäftsjahr 2024 lässt sich feststellen, dass der Beitrag der digitalen Kanäle zum Gesamtumsatz noch relativ moderat, aber deutlich wachsend ist. Wenn Greggs diesen Bereich weiter ausbaut und die eigene App mit zusätzlichen Funktionen versieht, etwa Vorbestellungen für Pendler oder Kombinationen mit Bonusprogrammen von Partnerunternehmen, könnten digitale Umsätze künftig einen spürbaren zweistelligen Prozentanteil am Gesamtumsatz erreichen. Das würde die Abhängigkeit von rein stationärem Geschäft reduzieren und das Geschäftsmodell widerstandsfähiger gegenüber Veränderungen im Konsumverhalten machen.

Preissetzung und Kostenmanagement

Ein zentraler Aspekt für die Bewertung von Greggs ist die Frage, wie das Unternehmen seine Preise setzt und zugleich die Kosten im Griff behält. In den vergangenen Jahren waren die Rahmenbedingungen herausfordernd: Rohstoffpreise für Mehl, Butter und andere Zutaten schwankten spürbar, Energiekosten für Filialbetrieb und Logistik stiegen zeitweise deutlich, und auch die Lohnkosten erhöhten sich infolge breiterer Anpassungen im britischen Mindestlohn. Dennoch gelang es Greggs, die Bruttomarge weitgehend stabil zu halten.

Ein Instrument dafür ist die gezielte Produktgestaltung. Greggs bietet eine Vielzahl standardisierter Produkte an, für die das Unternehmen bei Einkauf und Produktion Skaleneffekte nutzen kann. Zugleich werden saisonale Artikel und Aktionsangebote eingeführt, um Kunden neugierig zu halten und das Sortiment dynamisch zu gestalten. Preisaktionen werden dabei sorgfältig abgewogen, um zwar zusätzliche Kaufimpulse zu setzen, aber nicht dauerhaft die Preisspanne unter Druck zu bringen. Die Balance zwischen erschwinglichen Preisen und auskömmlichen Margen ist für Greggs entscheidend, da ein Großteil der Kundschaft preisbewusst ist.

Auf der Kostenseite investierte Greggs in effiziente Produktionsstätten und eine optimierte Lieferkette. Durch zentrale Backbetriebe und eine ausgeklügelte Distribution zu den Filialen kann das Unternehmen die Herstellungskosten pro Einheit begrenzen. Zudem werden Prozesse in den Shops standardisiert, etwa bei der Zubereitung bestimmter Snacks oder der Präsentation von Backwaren. Das senkt Fehlerquoten und sorgt dafür, dass die Kunden in allen Filialen ein einigermaßen einheitliches Produkterlebnis haben, was wiederum die Markenbindung stärkt.

Dividendenpolitik und Bilanzstruktur

Für einkommensorientierte Anleger ist die Dividendenpolitik von Greggs ein wichtiger Punkt. Historisch hat das Unternehmen einen Teil seiner Gewinne in Form von regulären Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet und in einzelnen Jahren bei besonders guter Entwicklung oder bei außergewöhnlichen Umständen Sonderdividenden gezahlt. Bezogen auf das Geschäftsjahr 2024 ist von einer regulären Dividende auszugehen, die im Bereich von mehreren Dutzend Pence pro Aktie liegt und das Gewinnwachstum angemessen widerspiegelt, ohne den finanziellen Spielraum für Investitionen zu schmälern.

Die Bilanz von Greggs gilt als solide. Mit einem über die Jahre gewachsenen Eigenkapital und moderater Verschuldung verfügt das Unternehmen über Reserven, um auch schwierigere Marktphasen zu überstehen. Finanzierungsinstrumente werden primär genutzt, um den Ausbau des Filialnetzes und größere Infrastrukturprojekte zu stemmen. Die Verschuldungsquote bleibt jedoch im Vergleich zu vielen anderen Einzelhandels- und Gastrounternehmen überschaubar, was die Risikoposition aus Investorensicht stabilisiert.

Die Fähigkeit, eine kontinuierliche Dividende zu zahlen und zugleich in Expansion und Digitalisierung zu investieren, ist ein Indikator dafür, dass das Geschäftsmodell von Greggs tragfähig ist. Sollte das Gewinnwachstum in den kommenden Jahren anhalten, könnte der Konzern die Ausschüttungen schrittweise erhöhen, ohne seine langfristigen Ziele zu gefährden. Umgekehrt würde bei einer schwächeren Entwicklung die Priorität klar auf der Sicherung des operativen Wachstums liegen, während die Dividendenpolitik entsprechend angepasst werden könnte.

Marktumfeld und Wettbewerbsposition

Greggs agiert in einem Umfeld intensiven Wettbewerbs, das sowohl traditionelle Bäckereien, Schnellrestaurants und Café-Ketten als auch Supermärkte und Convenience-Stores umfasst. Die Stärke des Unternehmens liegt in einer klaren Positionierung als Anbieter preislich moderater, schnell verfügbarer Snacks und Mahlzeiten, die sich an ein breites Publikum richten. Während Premium-Ketten stärker auf hochwertige Spezialitäten und Kaffee achten, setzt Greggs auf ein attraktives Preis-Leistungs-Verhältnis und eine hohe Filialdichte.

Im Vergleich zu vielen Wettbewerbern ist Greggs besonders stark auf dem britischen Markt verankert, wo die Marke eine hohe Bekanntheit und einen gewissen Kultstatus besitzt. Dies äußert sich an Stammkundschaft und wiederkehrenden Besuchern, die Greggs als feste Größe im Alltag wahrnehmen. Ein weiterer Vorteil ist die Flexibilität, mit der das Unternehmen sein Sortiment an den britischen Geschmack und saisonale Vorlieben anpasst. So werden beliebte Produkte etwa im Herbst und Winter verstärkt angeboten, während im Sommer leichtere Snacks und Getränke im Vordergrund stehen.

Langfristig ist denkbar, dass Greggs seine Präsenz über das Vereinigte Königreich hinaus ausweitet, etwa durch Partnerschaften oder Pilotprojekte in anderen europäischen Märkten. Der derzeitige Schwerpunkt bleibt jedoch klar auf dem Heimatmarkt, wo noch immer Potenzial für zusätzliche Filialen, neue Formate und die Vertiefung digitaler Kanäle besteht. Für Anleger bedeutet dies, dass das Unternehmen stark von der Konjunktur und dem Konsumklima in Großbritannien abhängt, gleichzeitig aber auch in einem vertrauten Umfeld operiert, das es gut kennt.

Produktfokus: ikonische Greggs-Produkte

Ein prägnantes Beispiel für das Sortiment und die Markenidentität von Greggs ist das bekannte Sausage Roll, also eine Blätterteigrolle mit Wurstfüllung, das sich über Jahre zum Verkaufsschlager entwickelt hat. Hinzu kommen belegte Backwaren, süße Teilchen, Sandwiches und Heißgetränke, die insbesondere in den Morgen- und Mittagsstunden nachgefragt werden. In den vergangenen Jahren hat Greggs das Angebot um vegetarische und teilweise vegane Varianten ergänzt, um dem veränderten Ernährungsbewusstsein eines Teils der Kundschaft gerecht zu werden.

Die Produktstrategie zielt darauf, sowohl klassische Bestseller als auch innovative Artikel im Programm zu haben. Während Sausage Rolls und andere etablierte Snacks stabile Umsatzbringer sind, sorgen neue Produkte für Aufmerksamkeit und Medienberichterstattung. Dies hilft, die Marke frisch zu halten und neue Kundengruppen anzusprechen, die möglicherweise bislang nicht zum Kernpublikum gehörten. So können beispielsweise jüngere Kunden oder Personen mit speziellen Ernährungspräferenzen durch entsprechende Angebote gewonnen werden.

Aus betriebswirtschaftlicher Sicht ist zentral, dass die Produktionsprozesse für Kernprodukte weitgehend standardisiert und skalierbar sind. Das ermöglicht Greggs, hohe Stückzahlen zu produzieren und über das eigene Filialnetz zu vertreiben, ohne dass die Komplexität im Herstellungsprozess übermäßig steigt. Je besser es gelingt, das Sortiment in dieser Balance aus Kosteneffizienz und Vielfalt zu halten, desto stabiler lassen sich Margen und Kundenzufriedenheit verbinden.

Aktien-Schlussabsatz mit Kursbezug

Für die Greggs-Aktie ist neben den Fundamentaldaten auch der Blick auf die Bewertung und den Marktwert relevant. Ausgehend von einem angenommenen Aktienkurs im Bereich um die 30 bis 35 Pfund, lässt sich für Greggs bei rund 101 Millionen ausstehenden Aktien eine Marktkapitalisierung von grob 3 bis 3,5 Milliarden Pfund ableiten. Damit rangiert der Konzern im Segment mittelgroßer börsennotierter Unternehmen und gehört an der Londoner Börse zu den etablierten Werten im Konsumbereich.

Die Bewertung spiegelt die Erwartungen des Marktes wider, dass Greggs seinen Wachstumskurs fortsetzt, das Filialnetz ausbaut und zugleich die Profitabilität sichert. Für Anleger ist entscheidend, die weitere Entwicklung von Umsatz, Gewinn und Margen im Auge zu behalten und zu beobachten, wie sich die kombinierten Effekte aus Expansion, Digitalisierung und Kostenmanagement in den kommenden Jahren auf Kennzahlen wie EPS und Dividende niederschlagen.