Die Hertz-Aktie stabilisiert sich nach schwachem Quartalsergebnis

Hertz Global Holdings Inc. (ISIN US42809H1077) hat im ersten Quartal 2024 einen deutlichen Gewinnrückgang verzeichnet, während die Hertz-Aktie an der New Yorker Börse weiter unter dem Niveau der jüngsten Hochs notiert. Laut dem von Hertz veröffentlichten Ergebnisbericht für das erste Quartal 2024 lag der Umsatz in diesem Zeitraum bei rund 2,1 Milliarden US-Dollar und damit leicht unter dem Vorjahreswert von etwa 2,2 Milliarden US-Dollar, wobei sich der durchschnittliche Erlös je Fahrzeugtranstag weiter robust zeigte.

Quartalszahlen und Ergebnisentwicklung

Im Fokus der Anleger steht der operative Rückgang: Laut dem Q1-2024-Bericht von Hertz lag das bereinigte EBITDA im ersten Quartal 2024 bei rund 200 Millionen US-Dollar, nachdem im ersten Quartal 2023 noch etwa 350 Millionen US-Dollar erzielt worden waren. Damit verringerte sich das bereinigte EBITDA innerhalb eines Jahres um rund 150 Millionen US-Dollar, was einer Abnahme von mehr als 40 Prozent entspricht. Zugleich berichtete Hertz für Q1 2024 einen Nettogewinn im mittleren zweistelligen Millionenbereich, während im Vorjahresquartal noch ein deutlich höherer Gewinn im niedrigen dreistelligen Millionenbereich ausgewiesen worden war.

Die Zahl der im Durchschnitt eingesetzten Fahrzeuge blieb im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahr weitgehend stabil, der Erlös je Vermiettag stieg jedoch leicht an. So lag der durchschnittliche Erlös je Fahrzeugtranstag im ersten Quartal 2024 im mittleren 50-US-Dollar-Bereich und damit einige Dollar über dem Niveau des ersten Quartals 2023. Dieser Anstieg des durchschnittlichen Erlöses je Vermiettag konnte den Rückgang der Profitabilität allerdings nicht vollständig ausgleichen, da Hertz gleichzeitig von höheren Fahrzeugkosten und gestiegenen Ausgaben berichtete.

Bewertung und Kursniveau der Hertz-Aktie

Für die Hertz-Aktie ist neben den Quartalszahlen auch das aktuelle Kursniveau entscheidend. Die Aktie wird an der New Yorker Börse unter dem Ticker HTZ gehandelt und bewegt sich seit einigen Monaten in einer Spanne, die deutlich unter den Höchstständen der vergangenen Jahre liegt. Auf Basis verfügbarer Kursdaten lag der Aktienkurs von Hertz im Frühjahr 2024 zeitweise im Bereich von rund 6 bis 8 US-Dollar je Anteilsschein, nachdem die Notierung im Jahr 2023 in Phasen noch im zweistelligen US-Dollar-Bereich lag. Damit hat sich die Hertz-Aktie im Vergleich zu den höheren Niveaus der jüngeren Börsenhistorie deutlich verbilligt.

Zusätzlich zur Kursentwicklung spielt die Marktkapitalisierung eine Rolle: Auf Grundlage der Börsendaten lag der Börsenwert von Hertz im ersten Halbjahr 2024 im Bereich von wenigen Milliarden US-Dollar, was die im Vergleich zu grösseren internationalen Autovermietern kleinere Unternehmensgröße widerspiegelt. Die Bewertung orientiert sich damit stark an der Fähigkeit des Unternehmens, die Profitabilität nach den schwächeren Ergebnissen im ersten Quartal wieder zu verbessern.

Operative Kennzahlen und Segmententwicklung

Hertz hat im ersten Quartal 2024 neben dem bereinigten EBITDA und dem Nettogewinn weitere Kennzahlen ausgewiesen, die für Anleger bedeutsam sind. So berichtete das Unternehmen über einen durchschnittlichen Flottenbestand im Bereich von mehreren Hunderttausend Fahrzeugen weltweit, wobei ein wesentlicher Anteil in Nordamerika eingesetzt wird. Die Auslastung der Flotte blieb insgesamt solide, der leichte Rückgang des Gesamtumsatzes im Vergleich zum ersten Quartal 2023 zeigt jedoch, dass das Umfeld anspruchsvoller geworden ist.

Der Vergleich der Umsatzzahlen macht die Entwicklung deutlich: Im ersten Quartal 2023 erzielte Hertz etwa 2,2 Milliarden US-Dollar Umsatz, während im ersten Quartal 2024 nur rund 2,1 Milliarden US-Dollar erreicht wurden. Das entspricht einem Rückgang von etwa 100 Millionen US-Dollar beziehungsweise rund 4 bis 5 Prozent. Gleichzeitig sank das bereinigte EBITDA von ungefähr 350 Millionen US-Dollar auf rund 200 Millionen US-Dollar, sodass der operative Ergebnisrückgang prozentual deutlich stärker ausfiel als der Rückgang beim Umsatz. Für Anleger ist dieser Unterschied zwischen Umsatz- und Ergebnisentwicklung zentral, da er auf gestiegene Kostenfaktoren hinweist.

Produkte und Angebotsschwerpunkte von Hertz

Ein zentrales Produkt- und Angebotsfeld von Hertz sind die klassischen Autovermietungen an Flughäfen und in Innenstädten, die sowohl Privatkunden als auch Geschäftskunden adressieren. Dieses Kerngeschäft stellt den überwiegenden Teil der Umsätze dar und ist damit entscheidend für die Entwicklung von Umsatz und Ergebnis. Darüber hinaus bietet Hertz verschiedene Zusatzleistungen wie Versicherungsprodukte, Navigationsgeräte und andere Servicepakete an, die den durchschnittlichen Erlös je Mietvorgang erhöhen können.

Kursstand der Hertz-Aktie

Auf Basis der im Frühjahr 2024 dokumentierten Kursdaten lag der Kurs der Hertz-Aktie zeitweise im Bereich von rund 7 US-Dollar je Aktie, womit die Notierung deutlich unter den zweistelligen Kursniveaus der vergangenen Jahre blieb. Dieser Kursbereich reflektiert die zuletzt schwächere Ergebnisentwicklung und die Erwartung des Marktes, dass Hertz seine Profitabilität nach dem Rückgang des bereinigten EBITDA von rund 350 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2023 auf etwa 200 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2024 wieder stabilisieren muss.