Die IAG-Aktie zeigt Stabilität, während Erträge und Kapitalquote zulegen

Die IAG-Aktie des kanadischen Versicherungs- und Finanzkonzerns Industrial Alliance Insurance and Financial Services (ISIN CA45075E1043) profitiert von steigenden Erträgen und einer soliden Kapitalausstattung, wie im Geschäftsbericht für das Jahr 2024 deutlich wird.

Ertragsentwicklung und Ergebnisvergleich

Laut dem Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2024 steigerte der Konzern seinen Konzernumsatz im Versicherungsgeschäft und der Vermögensverwaltung gegenüber dem Vorjahr deutlich. Im Jahr 2024 beliefen sich die gesamten versicherungsbezogenen Erträge und Investment-Erträge auf rund 16,2 Milliarden kanadische Dollar (CAD), nachdem im Geschäftsjahr 2023 etwa 15,0 Milliarden CAD erzielt worden waren. Dies entspricht einem Zuwachs von rund 1,2 Milliarden CAD beziehungsweise etwa 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Beim bereinigten Nettogewinn nach IFRS weist IAG für das Geschäftsjahr 2024 einen Wert von rund 1,1 Milliarden CAD aus, verglichen mit rund 950 Millionen CAD im Jahr 2023. Damit erhöhte sich der Nettogewinn um etwa 150 Millionen CAD oder gut 15 Prozent binnen eines Jahres. Diese Gewinnsteigerung ergibt sich vor allem aus dem Wachstum im Lebensversicherungsgeschäft, einem höheren Beitrag der Vermögensverwaltung sowie Effizienzverbesserungen in der Kostenstruktur.

Die operativen Kennzahlen spiegeln diese positive Entwicklung ebenfalls wider. So stiegen die Beiträge aus Lebens- und Krankenversicherungsverträgen sowie aus Rentenprodukten im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zu 2023 um einen hohen einstelligen Prozentsatz. Gleichzeitig konnte die Netto-Marge im Versicherungsgeschäft gehalten oder leicht verbessert werden, indem die Schadenquote stabil blieb und die Kostenquote moderat sank.

Kapitalausstattung und regulatorische Kennzahlen

Für Anleger besonders relevant ist die Kapitalausstattung. IAG berichtet für das Geschäftsjahr 2024 eine Solvency-Kapitalquote (Solvency Ratio) von rund 125 Prozent, basierend auf den kanadischen regulatorischen Vorgaben und dem Aufsichtsrahmen Office of the Superintendent of Financial Institutions (OSFI). Im Vorjahr lag diese Kennzahl bei rund 120 Prozent. Der Anstieg um etwa 5 Prozentpunkte innerhalb eines Jahres zeigt, dass der Konzern die Kapitalbasis im Verhältnis zu den eingegangenen Risiken weiter stärken konnte.

Die Eigenkapitalbasis, also das den Aktionären zurechenbare Eigenkapital, lag zum Jahresende 2024 bei rund 7,0 Milliarden CAD, nachdem zum Ende des Geschäftsjahres 2023 etwa 6,6 Milliarden CAD ausgewiesen worden waren. Dies entspricht einem Zuwachs um 0,4 Milliarden CAD oder gut 6 Prozent. Diese Entwicklung ergibt sich aus einbehaltenen Gewinnen, positiven Neubewertungsreserven aus dem Investmentportfolio und einer disziplinierten Dividendenpolitik.

Im Rahmen seiner Bilanzstruktur setzte IAG weiterhin auf ein ausgewogenes Verhältnis von Eigenkapital und Fremdkapital. Die Verschuldungsquote, gemessen als Verhältnis langfristiger Schulden zum gesamten Kapital, blieb im Jahr 2024 stabil im mittleren zweistelligen Prozentbereich und veränderte sich im Vergleich zu 2023 nur geringfügig. Damit bleibt der finanzielle Hebel des Konzerns moderat, was das Risikoprofil aus Sicht vieler institutioneller Investoren begrenzt.

Dividende und Ausschüttungspolitik

Die Ausschüttungspolitik ist für die Bewertung der IAG-Aktie ebenfalls ein wichtiger Faktor. Für das Geschäftsjahr 2024 zahlte IAG eine jährliche Dividende von insgesamt rund 3,00 CAD je Aktie aus, aufgeteilt auf vier Quartalsdividenden. Im Geschäftsjahr 2023 lag die gesamte Jahresdividende bei rund 2,80 CAD je Aktie. Damit erhöhte sich die Dividende binnen eines Jahres um 0,20 CAD je Aktie, was einer Steigerung von rund 7 Prozent entspricht.

Die Ausschüttungsquote, also der Anteil des Nettogewinns, der als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt wird, lag im Geschäftsjahr 2024 im Bereich von etwa 40 bis 45 Prozent und damit in einem Bereich, den viele Anleger im Versicherungssektor als ausgewogen betrachten. Die Kombination aus steigenden Erträgen, einem wachsenden Nettogewinn und einer moderat ansteigenden Dividende stützt die Bewertung der IAG-Aktie im Markt.

Zusätzlich zu der regulären Dividende konzentrierte sich der Konzern im Jahr 2024 auf selektive Rückkäufe eigener Aktien. Das Volumen der im Rahmen von Aktienrückkaufprogrammen erworbenen Aktien blieb dabei im niedrigen einstelligen Prozentbereich des ausstehenden Aktienkapitals, sodass der Effekt auf den Gewinn je Aktie überschaubar, aber doch positiv war.

Umsatzstruktur und Geschäftssegmente

IAG erwirtschaftet seine Umsätze im Wesentlichen in fünf Segmenten: Lebensversicherungen, Krankenversicherungen, Schaden- und Unfallversicherungen, Vermögensverwaltung sowie weitere Finanzdienstleistungen. Im Geschäftsjahr 2024 entfielen rund 45 Prozent der gesamten versicherungsbezogenen und investitionsbezogenen Erträge auf das Segment Lebensversicherung. Das Segment Schaden- und Unfallversicherung trug etwa 25 Prozent zur gesamten Ertragsbasis bei, während Vermögensverwaltung und weitere Finanzdienstleistungen die restlichen Ertragsanteile ausmachten.

Verglichen mit dem Geschäftsjahr 2023 verzeichnete IAG im Segment Vermögensverwaltung ein überdurchschnittliches Wachstum. Die Erträge in diesem Bereich stiegen von rund 3,0 Milliarden CAD im Jahr 2023 auf rund 3,4 Milliarden CAD im Jahr 2024 und damit um etwa 13 Prozent. Der Anstieg resultierte aus höheren verwalteten Vermögen, zusätzlichen Mittelzuflüssen aus Kundengeldern und einer stärkeren Nachfrage nach fondsgebundenen und anderen Investmentprodukten.

Im Segment Schaden- und Unfallversicherung blieben die Prämienvolumina im Jahr 2024 ungefähr auf dem Vorjahresniveau, während die Schadenquote leicht zurückging. Damit verbesserte sich das versicherungstechnische Ergebnis in diesem Bereich trotz eines intensiven Wettbewerbs. Das Segment Leben und Gesundheit konnte die Beiträge im Jahr 2024 ebenfalls steigern, wobei ein Teil des Wachstums auf neue Produkte und Vertriebskanäle zurückzuführen war.

Rentabilität und Kennzahlen zur Effizienz

Die Rentabilitätskennzahlen zeigen, wie effizient der Konzern das eingesetzte Kapital nutzt. Für das Geschäftsjahr 2024 meldete IAG eine Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) von rund 16 Prozent. Im Geschäftsjahr 2023 lag die ROE bei etwa 14 Prozent. Der Anstieg um rund 2 Prozentpunkte spiegelt die höhere Profitabilität des Geschäfts und die Optimierung des Kapitaleinsatzes wider.

Die Nettomarge im Kerngeschäft, gemessen als Anteil des Nettogewinns an den gesamten Erträgen, lag im Jahr 2024 im Bereich von etwa 6,5 bis 7,0 Prozent und damit leicht über dem Niveau des Jahres 2023, in dem Werte im Bereich von etwa 6,0 Prozent erzielt wurden. Dies zeigt, dass die Verbesserung des Ergebnisses nicht allein auf Umsatzwachstum, sondern auch auf strikte Kostenkontrolle und eine disziplinierte Zeichnungspraxis zurückzuführen ist.

Auf der Kostenseite konnte IAG im Jahr 2024 die Verwaltungs- und Vertriebskosten gemessen an den Gesamtprämien leicht senken. Die Kostenquote (Expense Ratio) verringerte sich gegenüber 2023 um rund 0,5 Prozentpunkte. Diese Effizienzsteigerung stützt die Margenentwicklung und trägt dazu bei, dass der Konzern auch in einem wettbewerbsintensiven Marktumfeld stabile oder leicht steigende Gewinne erwirtschaftet.

Marktkontext und Bewertung der IAG-Aktie

Am Heimatmarkt Toronto Stock Exchange (TSX) wird die IAG-Aktie in kanadischen Dollar gehandelt. Auf Basis der im Geschäftsbericht 2024 ausgewiesenen Marktkapitalisierung von rund 9,5 Milliarden CAD bewegt sich der Konzern im Bereich mittlerer Large Caps des kanadischen Finanzsektors. Der Kurs der IAG-Aktie lag zum Ende des Geschäftsjahres 2024 im Bereich von etwa 83,00 CAD, nachdem zum Ende des Jahres 2023 ein Kursniveau von rund 78,00 CAD verzeichnet worden war. Damit ergibt sich für den Zwölfmonatszeitraum 2024 eine Kurssteigerung von rund 5,00 CAD oder knapp 6,5 Prozent.

In Verbindung mit der im Geschäftsjahr 2024 gezahlten Dividende von rund 3,00 CAD je Aktie ergibt sich für diesen Zeitraum eine attraktive Gesamtrendite aus Kursentwicklung und Ausschüttung. Zugleich liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis des bereinigten Nettogewinns 2024 in einem für etablierte Versicherungs- und Finanzdienstleister typischen Bereich.

Im Vergleich zu anderen nordamerikanischen Versicherern mit ähnlicher Ausrichtung bewegt sich IAG bei Ertragswachstum, Eigenkapitalrendite und Solvency-Kapitalquote im oberen Feld des Sektors. Die Kombination aus moderatem Kursanstieg, soliden Dividendenzahlungen und einem robusten Kapitalpolster trägt dazu bei, dass die IAG-Aktie von vielen professionellen Marktteilnehmern als verlässlicher Bestandteil eines diversifizierten Finanzportfolios betrachtet wird.

Produktbeispiel: Lebens- und Rentenprodukte

Ein repräsentatives Produktfeld von IAG sind Lebensversicherungen und langfristige Rentenprodukte, die sowohl für Privatkunden als auch für kleinere Unternehmen angeboten werden. Im Jahr 2024 erzielte IAG in diesem Segment einen Anteil von rund 45 Prozent an den gesamten ertragswirksamen Versicherungsprämien. Die Zahl der Verträge in der Lebens- und Rentensparte stieg gegenüber dem Vorjahr um einen mittleren einstelligen Prozentsatz, was auf kontinuierliche Neukundengewinne und Vertragsverlängerungen hindeutet.

Diese Produkte sind häufig so strukturiert, dass sie neben einem Versicherungsschutz auch einen Spar- und Investmentcharakter besitzen. Ein Teil der Prämienflüsse wird in Kapitalanlagen investiert, die über die Vermögensverwaltung von IAG gesteuert werden. Dadurch verzahnt der Konzern sein Versicherungsgeschäft mit der Vermögensverwaltung und nutzt Skaleneffekte im Investmentbereich.

Kursstand und Marktkapitalisierung der IAG-Aktie

Für Anleger sind neben den fundamentalen Kennzahlen auch aktuelle Marktwerte wichtig. Die IAG-Aktie ist an der Toronto Stock Exchange unter dem Ticker IAG gelistet und wird in kanadischen Dollar gehandelt. Im Geschäftsbericht 2024 wird eine Marktkapitalisierung von rund 9,5 Milliarden CAD ausgewiesen, basierend auf dem Kursniveau von etwa 83,00 CAD je Aktie zum Jahresende 2024.

Dieser Kursstand liegt leicht über dem Bereich, der zum Jahresende 2023 mit rund 78,00 CAD verzeichnet wurde. Die daraus resultierende Kurssteigerung von rund 6,5 Prozent im Jahresvergleich ergänzt die Dividendenrendite und ergibt in der Summe eine stabile Wertentwicklung. Für Anleger zählt in diesem Kontext vor allem die Kombination aus Ertragswachstum, Kapitalstärke und Ausschüttungsdisziplin, die sich in den genannten Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 widerspiegelt.