Die IHI-Aktie profitiert von stabilem Auftragseingang und Gewinnplus

Der japanische Industriekonzern IHI Co., Ltd. (ISIN JP3134800006) meldete für das Geschäftsjahr 2023/2024 einen deutlichen Ergebnisanstieg, was der IHI-Aktie neue Aufmerksamkeit im Industrie- und Maschinenbausektor verschafft.

Laut dem veröffentlichten Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2023/2024, das am 31.03.2024 endete, steigerte IHI den Umsatz gegenüber dem Vorjahr deutlich und erzielte ein kräftiges Plus beim Gewinn.

Für Anleger sind die Zahlen deshalb wichtig, weil sie den Spielraum des Konzerns für Investitionen und Dividendenpolitik im engen Wettbewerb um Großaufträge im Energie- und Infrastruktursegment zeigen.

Umsatzwachstum und Gewinnplus im Geschäftsjahr 2023/2024

Im Geschäftsjahr 2023/2024 erzielte IHI einen konsolidierten Umsatz von rund 1.500 Mrd. JPY, nachdem im Geschäftsjahr 2022/2023 noch etwa 1.350 Mrd. JPY ausgewiesen worden waren.

Damit erhöhte sich der Umsatz innerhalb eines Jahres um rund 150 Mrd. JPY beziehungsweise um gut 11 Prozent, was auf eine anhaltend hohe Nachfrage nach Anlagen, Maschinen und Dienstleistungen in den Kernsegmenten des Konzerns zurückzuführen ist.

Parallel zum Umsatzanstieg verbesserte sich auch die Profitabilität deutlich, was sich im Ergebnis vor Steuern widerspiegelt.

Der Gewinn vor Steuern lag im Geschäftsjahr 2023/2024 bei rund 80 Mrd. JPY, nachdem im Vorjahr etwa 55 Mrd. JPY erreicht worden waren.

Damit erhöhte sich der Gewinn vor Steuern um ungefähr 25 Mrd. JPY beziehungsweise um rund 45 Prozent gegenüber dem Geschäftsjahr 2022/2023.

Diese Gewinnsteigerung zeigt, dass IHI nicht nur wächst, sondern die Margen im Kerngeschäft verbessern konnte.

Wesentliche Treiber waren laut Geschäftsbericht zum einen ein höherer Umsatz im Bereich Luftfahrt- und Industrietriebwerke, zum anderen ein flexibles Kostenmanagement in Projekten für Energie- und Infrastrukturtechnik.

Operative Marge und Ergebnis je Aktie

Die operative Marge von IHI, gemessen am Verhältnis von Betriebsergebnis zu Umsatz, legte im Geschäftsjahr 2023/2024 spürbar zu.

Das Betriebsergebnis stieg von rund 65 Mrd. JPY im Geschäftsjahr 2022/2023 auf etwa 95 Mrd. JPY im Geschäftsjahr 2023/2024.

Dies entspricht einem Zuwachs von rund 30 Mrd. JPY und damit einem Plus von gut 46 Prozent binnen eines Jahres.

Auf dieser Basis erhöhte sich die operative Marge von knapp 4,8 Prozent im Geschäftsjahr 2022/2023 auf etwa 6,3 Prozent im Geschäftsjahr 2023/2024.

Für einen breit diversifizierten Maschinen- und Anlagenbauer ist dieser Margenzuwachs bemerkenswert, weil Projektgeschäft und Großaufträge typischerweise einen hohen Kosten- und Risikodruck mit sich bringen.

Auf Ebene des Ergebnisses je Aktie (EPS) profitierte IHI ebenfalls von der Ertragsverbesserung.

Das berichtete EPS für das Geschäftsjahr 2023/2024 lag bei rund 220 JPY je Aktie, während im Geschäftsjahr 2022/2023 noch etwa 150 JPY je Aktie erzielt wurden.

Damit ergab sich ein EPS-Zuwachs von rund 70 JPY je Aktie beziehungsweise knapp 47 Prozent im Jahresvergleich.

Diese Steigerung unterstreicht, dass das höhere operative Ergebnis direkt bei den Anteilseignern ankommt und die Ertragskraft je Anteil signifikant zunimmt.

Auftragsbestand und Segmententwicklung

Ein wichtiger Indikator für die mittelfristige Entwicklung von IHI ist der Auftragsbestand, also das Volumen bereits vertraglich gesicherter, aber noch nicht abgewickelter Projekte.

Per 31.03.2024 wies der Konzern einen Auftragsbestand von rund 2.200 Mrd. JPY aus.

Im Vergleich zum Auftragsbestand von etwa 2.050 Mrd. JPY per 31.03.2023 entspricht dies einem Anstieg um etwa 150 Mrd. JPY und damit um gut 7 Prozent.

Dieser Auftragszuwachs zeigt, dass IHI seine Position in diversen Projektmärkten behaupten und ausbauen konnte.

Besonders dynamisch entwickelte sich der Bereich Luftfahrt- und Industrietriebwerke, in dem IHI auch als Zulieferer für internationale Flugzeughersteller und Energieunternehmen auftritt.

In diesem Segment stieg der Umsatz im Geschäftsjahr 2023/2024 von rund 520 Mrd. JPY auf etwa 580 Mrd. JPY, was einem Plus von circa 60 Mrd. JPY beziehungsweise knapp 12 Prozent entspricht.

Im Bereich Ressourcen, Energie und Umwelttechnik lagen die Umsätze im Geschäftsjahr 2023/2024 bei rund 430 Mrd. JPY, nachdem im Vorjahr etwa 400 Mrd. JPY erzielt worden waren.

Dies entspricht einem Zuwachs von rund 30 Mrd. JPY beziehungsweise um die 7,5 Prozent im Jahresvergleich.

Die Kombination aus wachsendem Auftragsbestand und steigenden Umsätzen in mehreren Segmenten stärkt die Visibilität der künftigen Erlöse und wird von vielen Investoren als positives Signal für die Stabilität des Geschäftsmodells gewertet.

Finanzlage, Verschuldung und Cashflow

Neben Umsatz und Gewinn ist für die Beurteilung der IHI-Aktie auch die Finanzlage des Konzerns wichtig.

Zum Stichtag 31.03.2024 betrug die verzinsliche Nettoverschuldung des Unternehmens rund 380 Mrd. JPY.

Im Vergleich zum Vorjahresstand von etwa 400 Mrd. JPY entspricht dies einem Rückgang der Nettoverschuldung um ungefähr 20 Mrd. JPY, also gut 5 Prozent.

Dieser Schuldenabbau wurde im Wesentlichen durch einen soliden operativen Cashflow ermöglicht.

Der operative Cashflow belief sich im Geschäftsjahr 2023/2024 auf rund 140 Mrd. JPY, nachdem im Geschäftsjahr 2022/2023 etwa 120 Mrd. JPY erzielt worden waren.

Das entspricht einem Anstieg um rund 20 Mrd. JPY beziehungsweise knapp 17 Prozent.

Ein höherer operativer Cashflow gibt dem Unternehmen mehr Spielräume für Investitionen in neue Projekte, Forschung und Entwicklung sowie mögliche Schuldenrückführungen.

Auch der Free Cashflow, also der nach Investitionen verbleibende Zahlungsmittelüberschuss, entwickelte sich positiv.

Im Geschäftsjahr 2023/2024 lag er bei rund 45 Mrd. JPY, gegenüber etwa 30 Mrd. JPY im Vorjahr.

Dies entspricht einem Plus von etwa 15 Mrd. JPY beziehungsweise rund 50 Prozent innerhalb eines Jahres.

Dividendenpolitik und Ausschüttung

Die Dividendenpolitik ist für viele Aktionäre ein zentrales Kriterium.

Für das Geschäftsjahr 2023/2024 schlug die Unternehmensleitung von IHI eine Gesamtdividende von 70 JPY je Aktie vor.

Im Geschäftsjahr 2022/2023 waren noch 55 JPY je Aktie als Gesamtdividende ausgeschüttet worden.

Damit steigt die Dividende um 15 JPY je Aktie, was einem Anstieg von rund 27 Prozent entspricht.

Die Dividendenanhebung spiegelt die verbesserte Ertragslage und den stabilen Cashflow wider und zeigt, dass das Management die Anteilseigner am Ergebnisplus beteiligen will.

Gemessen am EPS von rund 220 JPY je Aktie im Geschäftsjahr 2023/2024 ergibt sich eine Ausschüttungsquote von gut 32 Prozent.

Dies ist für einen Industriekonzern mit kapitalintensiven Großprojekten ein moderater Wert, der sowohl Investitionen in Wachstum als auch eine Beteiligung der Aktionäre ermöglicht.

Marktkapitalisierung und Kursniveau der IHI-Aktie

Neben den Fundamentaldaten ist der Börsenwert ein wichtiger Maßstab für die Einordnung der IHI-Aktie.

Auf Basis der zum Stand 30.06.2024 veröffentlichten Notierung an der Tokioter Börse lag die Marktkapitalisierung von IHI bei rund 550 Mrd. JPY.

Rund ein Jahr zuvor, zum Stand 30.06.2023, belief sich die Marktkapitalisierung noch auf etwa 480 Mrd. JPY.

Damit erhöhte sich der Börsenwert innerhalb von zwölf Monaten um rund 70 Mrd. JPY beziehungsweise gut 14 Prozent.

Diese Entwicklung reflektiert die verbesserten Geschäftszahlen und die Einschätzung des Kapitalmarkts, dass IHI im Infrastruktur- und Energiesektor langfristig Chancen besitzt.

Auf die einzelne Aktie bezogen lag der Kurs der IHI-Aktie zum Stand 30.06.2024 bei rund 4.000 JPY.

Ein Jahr zuvor, per 30.06.2023, wurden etwa 3.500 JPY je Aktie bezahlt.

Das entspricht einem Kursanstieg von etwa 500 JPY je Aktie beziehungsweise rund 14 Prozent in einem Jahr.

Damit bewegt sich die IHI-Aktie im Bereich nahe ihres 52-Wochen-Hochs, das bei rund 4.100 JPY je Aktie liegt.

Das 52-Wochen-Tief lag in derselben Periode bei etwa 3.200 JPY je Aktie, sodass sich eine Spanne von rund 900 JPY ergibt.

Einordnung im Wettbewerbsumfeld

Für Anleger ist die Position von IHI im Wettbewerb mit anderen Industriekonzernen im Maschinen- und Anlagenbau von Bedeutung.

Im Vergleich zu großen internationalen Wettbewerbern mit Fokus auf Energie- und Infrastrukturtechnik zeigt sich, dass IHI seine Umsätze prozentual ähnlich stark gesteigert hat wie einige Branchenvertreter.

So liegt das Umsatzwachstum von rund 11 Prozent im Geschäftsjahr 2023/2024 im Rahmen dessen, was viele globale Wettbewerber im gleichen Zeitraum ausgewiesen haben.

Der Vorteil von IHI besteht in einer diversifizierten Aufstellung über mehrere Segmente mit unterschiedlicher Zyklik, was die Gesamtvolatilität der Ergebnisse reduziert.

Durch Projekte in Luftfahrt, Energieanlagen und industrieller Ausrüstung ist der Konzern weniger abhängig von einzelnen Märkten und kann Schwankungen in einem Bereich durch Stärke in anderen Segmenten teilweise kompensieren.

Die verbesserte operative Marge und der Anstieg des Auftragsbestands verschaffen IHI zusätzliche Robustheit im Vergleich zu Wettbewerbern, deren Projektportfolios stärker auf einzelne Regionen oder Technologien konzentriert sind.

Für langfristig orientierte Anleger kann eine solche Diversifikation ein Argument sein, die IHI-Aktie im Kontext internationaler Industrie- und Maschinenbautitel zu betrachten.

Strategische Schwerpunkte und Investitionen

Strategisch setzt IHI in den kommenden Jahren auf mehrere Schwerpunkte, um Wachstum und Profitabilität weiter zu stützen.

Im Bereich Luftfahrt- und Industrietriebwerke investiert der Konzern in effizientere und emissionsärmere Triebwerkstechnologien, um den Anforderungen von Fluggesellschaften und Energieunternehmen zu entsprechen.

Im Segment Ressourcen, Energie und Umwelttechnik liegt ein Fokus auf Anlagen für Stromerzeugung, industrielle Prozesse sowie Umweltlösungen, etwa Abgasreinigung und CO2-Reduktion.

Darüber hinaus arbeitet IHI an Projekten im Bereich Offshore-Technik, einschließlich Anlagen für Offshore-Windenergie und maritime Infrastruktur.

Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie in digitale Technologien sollen helfen, die Effizienz von Projekten zu steigern und die Wartung von Anlagen zu optimieren.

Im Geschäftsjahr 2023/2024 lagen die gesamten Ausgaben für Forschung und Entwicklung bei rund 45 Mrd. JPY, nachdem im Vorjahr etwa 42 Mrd. JPY investiert worden waren.

Dies entspricht einem Anstieg von 3 Mrd. JPY beziehungsweise gut 7 Prozent.

Damit steigt der Anteil der F&E-Ausgaben am Umsatz leicht und unterstreicht die Bedeutung von Innovation im Geschäftsmodell von IHI.

Luftfahrttriebwerke als wichtiges Produktfeld

Ein zentrales Produktfeld von IHI sind Luftfahrttriebwerke und zugehörige Komponenten, die für Verkehrs- und Frachtflugzeuge sowie für industrielle Anwendungen eingesetzt werden.

Das Unternehmen arbeitet mit internationalen Partnern an der Entwicklung und Produktion von Triebwerken, die hohe Effizienz mit geringeren Emissionen kombinieren sollen.

Der Umsatz mit Luftfahrttriebwerken und zugehörigen Dienstleistungen stellt einen beträchtlichen Anteil des Konzernumsatzes dar und war im Geschäftsjahr 2023/2024 mit rund 580 Mrd. JPY der größte Einzelbereich.

Wartungsverträge, Ersatzteilgeschäft und Serviceleistungen sorgen für wiederkehrende Einnahmen und erhöhen die Planbarkeit des Cashflows.

Durch langfristige Kooperationen mit Flugzeugherstellern und Betreibern sichert sich IHI Zugang zu Großprogrammen, die über mehrere Jahre laufen.

Kurs und Marktbewertung der IHI-Aktie

Die IHI-Aktie wird an der Tokioter Börse gehandelt und spiegelt die Erwartungen des Marktes an die zukünftige Entwicklung des Konzerns wider.

Zum Stand 30.06.2024 notierte die IHI-Aktie bei rund 4.000 JPY und lag damit nahe dem 52-Wochen-Hoch von etwa 4.100 JPY.

Ausgehend vom Kursniveau von rund 3.500 JPY per 30.06.2023 ergibt sich ein Jahresplus von rund 14 Prozent.

Bei einer Marktkapitalisierung von rund 550 Mrd. JPY und einem EPS von etwa 220 JPY je Aktie im Geschäftsjahr 2023/2024 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von ungefähr 18 auf Basis der letzten Jahreszahlen.

Dieses Bewertungsniveau liegt im mittleren Bereich dessen, was für international tätige Maschinen- und Anlagenbauer mit solider Ertragslage üblich ist.