Die Inbursa-Aktie profitiert von Gewinnsprung und solider Kapitalquote

Die Inbursa-Aktie des mexikanischen Finanzkonzerns Grupo Financiero Inbursa S.A.B. de C.V. (ISIN MXP001661117) wird von Anlegern vor allem wegen eines kräftigen Ergebnisanstiegs im Geschäftsjahr 2024 und einer soliden Kapitalquote aufmerksam verfolgt. Für das Jahr 2024 meldete das Institut laut Unternehmensangaben einen Nettogewinn von umgerechnet rund 1,5 Milliarden US-Dollar, nachdem im Jahr 2023 noch etwa 1,0 Milliarden US-Dollar erzielt worden waren, was einem Plus von rund 50 Prozent entspricht und den positiven Ergebnistrend im mexikanischen Bankensektor unterstreicht. Per Ende 2024 lag die Kernkapitalquote (CET1) nach konzernweiten Angaben im mittleren Zehn-Prozent-Bereich und bietet dem Institut Spielraum für weiteres Kreditwachstum und Dividendenzahlungen.

Gewinnsprung und Zinsumfeld treiben Ergebnis

Der kräftige Gewinnanstieg von Inbursa im Geschäftsjahr 2024 ist vor allem auf höhere Nettozinserträge zurückzuführen, die vom anhaltend hohen Zinsniveau in Mexiko profitieren. Während der Konzern 2023 noch Gesamtzinserträge von umgerechnet etwa 3,5 Milliarden US-Dollar auswies, stiegen diese 2024 auf rund 4,2 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von etwa 20 Prozent entspricht und den Effekt der gestiegenen Leitzinsen auf das Kreditbuch zeigt. Parallel dazu erhöhte sich der Provisions- und Gebührenertrag im gleichen Zeitraum von grob 600 Millionen US-Dollar auf rund 700 Millionen US-Dollar, womit dieses Segment um gut 16 Prozent zulegte und damit ebenfalls zum Gewinnplus beitrug.

Operativ konnte Inbursa seine Effizienzkennzahlen sichtbar verbessern, indem die Kostenbasis weniger stark wuchs als die Erträge. Die Cost-Income-Ratio, also das Verhältnis von Verwaltungsaufwand zu operativen Erträgen, sank im Jahresvergleich 2024 gegenüber 2023 von etwa 48 Prozent auf rund 45 Prozent, womit das Institut seine Profitabilität ausbauen konnte. Für viele Anleger ist diese Entwicklung wichtig, weil sie signalisiert, dass der Gewinnanstieg nicht nur aus dem Zinsumfeld heraus entsteht, sondern auch aus interner Kostendisziplin und Skaleneffekten im Kredit- und Versicherungsgeschäft.

Solide Kapitalquote und Kreditwachstum

Auf der Bilanzseite weist Inbursa per Ende 2024 eine robuste Kapitalausstattung aus, die als Puffer gegen mögliche Belastungen aus einem konjunkturellen Abschwung dient. Die harte Kernkapitalquote (CET1) lag nach Konzernangaben um den Bereich von 13 Prozent, nachdem sie Ende 2023 noch in der Größenordnung von 12 Prozent gelegen hatte, was den Puffer um etwa einen Prozentpunkt stärkte. Gleichzeitig erhöhte sich das Kreditvolumen im Konzern im Jahresverlauf 2024 gegenüber 2023 um rund 8 Prozent, wobei vor allem das Firmenkundengeschäft und Hypothekendarlehen zum Wachstum beitrugen.

Die Qualität des Kreditportfolios blieb dabei stabil: Der Anteil notleidender Kredite (Non-Performing Loans, NPL) bewegte sich Ende 2024 im Bereich von knapp 2 Prozent der gesamten Kreditforderungen und damit nur leicht über dem Wert von rund 1,8 Prozent Ende 2023. Diese Kennzahl zeigt, dass das Wachstum bislang nicht zu einem spürbaren Anstieg der Kreditausfälle geführt hat. Für Anleger signalisiert ein solcher Wert in Kombination mit der zweistelligen Kapitalquote eine konservative Risikopolitik, die dem Institut auch in einem volatileren Zins- oder Konjunkturumfeld Stabilität geben kann.

Inbursa als Universalbank mit Versicherungsgeschäft

Grupo Financiero Inbursa ist als Universalbank in Mexiko aktiv und deckt ein breites Spektrum klassischer Bankdienstleistungen ab, von Privat- und Firmenkrediten über Zahlungsverkehr und Asset Management bis hin zu Versicherungen. Ein wichtiger Ertragspfeiler ist das Versicherungsgeschäft, in dem der Konzern Prämieneinnahmen von umgerechnet rund 1,2 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024 erzielte, nach etwa 1,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was einem Anstieg von ungefähr 20 Prozent entspricht. Diese Diversifikation sorgt dafür, dass Inbursa nicht ausschließlich vom Zinsgeschäft abhängig ist, sondern auch von den stabileren Versicherungsprämien profitiert.

Im Bereich Vermögensverwaltung verwaltete das Unternehmen Ende 2024 Kundengelder in Höhe von insgesamt rund 30 Milliarden US-Dollar, nachdem per Ende 2023 noch etwa 27 Milliarden US-Dollar berichtet worden waren. Das entspricht einem Wachstum des verwalteten Vermögens von rund 11 Prozent innerhalb eines Jahres, wobei sowohl Nettozuflüsse als auch Marktwertgewinne an den Aktien- und Anleihemärkten eine Rolle spielten. Für den Konzern bedeutet dies zusätzliche Provisions- und Managementgebühren, die weniger schwankungsanfällig sind als das zinssensitive Kreditbuch.

Marktbewertung und Inbursa-Aktie

An der Heimatbörse in Mexiko wird Inbursa mit einer Marktkapitalisierung von umgerechnet rund 12 Milliarden US-Dollar bewertet, basierend auf einem Aktienkurs im Bereich von etwa 34 mexikanischen Peso je Anteilsschein per Ende 2024. Damit liegt die Bewertung in Relation zum ausgewiesenen Eigenkapital deutlich über dem Buchwert, die Price-to-Book-Ratio bewegt sich in einer Spanne von ungefähr 1,3 bis 1,5, je nach Kursniveau. Im Vergleich zu anderen großen Finanzinstituten in Lateinamerika, die zum Teil nur nahe oder leicht über Buchwert notieren, spiegelt dies die vom Markt erwartete Ertragskraft und Stabilität von Inbursa wider.

Für langfristig orientierte Anleger spielt neben der reinen Ertragslage auch die Ausschüttungspolitik eine Rolle. Inbursa kehrte für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende aus, die einer Rendite von grob 2 Prozent auf den jeweils aktuellen Aktienkurs entsprach; für das Jahr 2024 wurde die Ausschüttung moderat erhöht, sodass sich die Dividendenrendite im Bereich von etwa 2,5 Prozent bewegte. Angesichts der zweistelligen Kapitalquote und des soliden Gewinnwachstums verschafft diese Dividendenpolitik dem Management die Möglichkeit, zwischen weiteren Wachstumsinvestitionen und Ausschüttungen abzuwägen.