Die Marathon-Petroleum-Aktie profitiert von robusten Gewinnen und hohen Rückkäufen

Marathon Petroleum (ISIN US56585A1025) überzeugt Anleger mit hohen Gewinnen und aggressiven Rückkäufen: Im Geschäftsjahr 2023 erzielte der US-Raffineriekonzern einen bereinigten Nettogewinn von rund 11 Milliarden US-Dollar, nachdem bereits 2022 ein Rekordgewinn im niedrigen zweistelligen Milliardenbereich erreicht worden war. Laut Unternehmensangaben lag der verwässerte Gewinn je Aktie 2023 im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Dollarbereich und profitierte stark von umfangreichen Aktienrückkäufen, die den ausstehenden Free Float deutlich reduzierten.

Gewinnsprung und Kapitalrückführung als Kurstreiber

Der wesentliche Ertragsmotor von Marathon Petroleum ist das Raffineriegeschäft in den USA, in dem der Konzern 2023 einen Umsatz im deutlich dreistelligen Milliardenbereich erwirtschaftete und damit erneut von hohen Crack-Spreads und einer robusten Kraftstoffnachfrage profitierte. Im Vergleich zu den Jahren vor der Pandemie, als der Umsatz klar unterhalb dieser Marke lag, entspricht dies einem prozentual zweistelligen Zuwachs über mehrere Jahre hinweg, gestützt durch höhere Raffinerieauslastung und verbesserte Margen. Gleichzeitig sorgte ein striktes Kostenmanagement dafür, dass der operative Gewinn deutlich schneller als der Umsatz wuchs.

Besonders im Fokus der Anleger steht die Kapitalrückführung: Marathon Petroleum gab für 2023 und das unmittelbar vorausgehende Jahr zusammen Rückkäufe und Dividenden im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Milliardenbereich an, wodurch die Zahl der ausstehenden Aktien signifikant sank. Gegenüber dem Niveau vor dem großen Rückkaufprogramm reduzierte sich die Aktienzahl um deutlich mehr als ein Fünftel, was den Gewinn je Aktie zusätzlich stützte. Die Kombination aus hoher Profitabilität und konsequentem Buyback-Programm macht den Titel für viele Investoren zu einem typischen Cashflow-Wert im Energiesektor.

Cashflow, Verschuldung und Bewertung im Branchenvergleich

Beim operativen Cashflow generierte Marathon Petroleum 2023 einen Mittelzufluss im zweistelligen Milliardenbereich, der deutlich über dem Durchschnitt der Jahre vor 2020 lag. Dies erlaubte es dem Unternehmen, umfangreiche Investitionen in Raffinerien, Logistik und Nachhaltigkeitsprojekte zu finanzieren und gleichzeitig die Bilanz zu stärken. Der freie Cashflow nach Investitionen blieb ebenfalls im Milliardensegment und deckte die Summe aus Dividenden und Rückkäufen komfortabel ab.

Die Nettofinanzverschuldung blieb im Verhältnis zur Ertragskraft moderat. Gemessen am Verhältnis Netto-Schulden zu EBITDA bewegte sich Marathon Petroleum im Bereich deutlich unter dem Vielfachen von drei, was im Vergleich zu vielen Industriewerten als solide gilt. Im Energiesektor ist eine solche Kennzahl wichtig, da sie anzeigt, wie krisenfest ein Unternehmen aufgestellt ist, falls Raffineriemargen und Ölpreise wieder sinken. Für Anleger ist besonders interessant, dass der Konzern gleichzeitig Schulden abbaut und hohe Ausschüttungen leistet.

Im Bewertungsvergleich wird Marathon Petroleum häufig mit anderen großen integrierten oder raffinerielastigen Ölkonzernen herangezogen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinne 2023 liegt deutlich im einstelligen bis unteren zweistelligen Bereich, womit die Aktie im Vergleich zu vielen klassischen Industrie- oder Technologieunternehmen günstiger erscheint. Gemessen an der Dividendenrendite, die sich aus der zuletzt je Aktie gezahlten Ausschüttung und dem aktuellen Kurs ergibt, bewegt sich Marathon Petroleum im typischen Bereich renditestarker Ölwerte im niedrigen einstelligen Prozentbereich und kombiniert damit laufende Erträge mit zusätzlichem Rückkaufpotenzial.

Produkte und Geschäftsschwerpunkte von Marathon Petroleum

Marathon Petroleum betreibt in den USA ein breites Raffinerie- und Tankstellennetz und ist ein großer Anbieter von Kraftstoffen wie Benzin, Diesel und Flugkraftstoff. Ein wichtiger Produktbereich ist die Versorgung von Endkunden über markeneigene beziehungsweise verpartnerte Tankstellen sowie die Belieferung von Großkunden im Transport- und Logistiksektor. Zudem stellt das Unternehmen petrochemische Vorprodukte her, die in zahlreichen Industrien eingesetzt werden, von Kunststoffen über Farben bis hin zu Spezialchemikalien.

Marathon-Petroleum-Aktie im Marktumfeld

Die Marathon-Petroleum-Aktie ist in den USA an der New Yorker Börse notiert und damit Teil des breiten US-Aktienmarktes. In den letzten zwölf Monaten erzielte der Titel eine Rendite im deutlich zweistelligen Prozentbereich und näherte sich zeitweise historischen Hochständen, was die starke Ergebnissituation widerspiegelt. Verglichen mit dem breiten US-Aktienindex entwickelte sich die Aktie damit überdurchschnittlich, auch wenn sie im zyklischen Energiesektor naturgemäß stärkeren Schwankungen unterliegt. Für Anleger bleibt entscheidend, wie sich Crack-Spreads, Raffineriemargen und die Investitionsdisziplin des Managements in den kommenden Quartalen entwickeln.