Die Model-N-Aktie profitiert vom zweistelligen Cloud-Wachstum

Der US-Softwareanbieter Model N Inc. (ISIN US6075901002) wächst mit seinem Fokus auf Cloud-basiertes Revenue-Management solide weiter und profitiert von einer Verlagerung zu wiederkehrenden SaaS-Erlösen. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Gesamtumsatz von rund 235 Millionen US-Dollar, wovon der Cloud-SaaS-Umsatz im Vergleich zum Vorjahr zweistellig zulegte. Für Anleger ist besonders relevant, dass Model N einen hohen Anteil wiederkehrender Erlöse adressiert und sich damit von klassischen Lizenzmodellen absetzt.

Wachstum mit Cloud- und SaaS-Erlösen

Model N positioniert sich als Spezialist für Preis- und Erlösmanagement in regulierten Branchen wie Life Sciences und Hightech. Das Unternehmen berichtet für das jüngste abgeschlossene Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz im mittleren dreistelligen Millionenbereich, der im Vorjahresvergleich im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich gewachsen ist. Besonders dynamisch entwickelte sich der Cloud-SaaS-Bereich, der gegenüber dem Vorjahr prozentual deutlich stärker zulegte als das Gesamtgeschäft und dessen Anteil am Gesamtumsatz weiter erhöht wurde.

Operativ arbeitet Model N an einer Verbesserung der Profitabilität. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) legte im Geschäftsjahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr prozentual stärker zu als der Umsatz, was auf Skaleneffekte der Cloud-Plattform hinweist. Gleichzeitig werden Investitionen in Produktentwicklung und Vertrieb beibehalten, um zusätzliche Kunden im Pharma- und Medizintechnikbereich zu gewinnen. Für die laufende Periode kommuniziert das Management eine Guidance, die weiteres Umsatzwachstum und eine Verbesserung der bereinigten Marge vorsieht.

Wiederkehrende Erlöse als Stabilitätsanker

Ein struktureller Vorteil von Model N liegt im hohen Anteil wiederkehrender Erlöse aus Subskriptionsverträgen. Diese Verträge werden üblicherweise mit Laufzeiten von mehreren Jahren abgeschlossen und sorgen für eine gut planbare Umsatzbasis. Nach Unternehmensangaben ist der überwiegende Teil des Geschäfts mittlerweile Cloud- und Subskriptions-getrieben, während klassische On-Premise-Lizenzen nur noch eine untergeordnete Rolle spielen. Das Wachstum des Subskriptionsumsatzes lag im letzten berichteten Geschäftsjahr im deutlich zweistelligen Prozentbereich und damit spürbar über der Entwicklung des Gesamtumsatzes.

Für institutionelle Investoren ist zudem die Entwicklung der Non-GAAP-Kennzahlen wichtig, da sie die operative Leistungsfähigkeit des Geschäfts besser abbilden sollen. Model N weist hier insbesondere ein bereinigtes Ergebnis pro Aktie aus, das sich gegenüber dem Vorjahr verbessert hat und den Übergang von einer verlust- zu einer profitableren Phase untermauert. Der Ausbau der wiederkehrenden Umsätze und die schrittweise Steigerung der Profitabilität sind zentrale Bausteine der aktuellen Strategie.

Revenue Cloud als Kernprodukt

Im Zentrum des Portfolios steht die Model N Revenue Cloud, eine spezialisierte SaaS-Plattform für Preis-, Rabatt- und Vertragsmanagement entlang der Wertschöpfungskette. Kunden aus den Branchen Pharma, Medizintechnik und Hightech nutzen die Lösung, um Listenpreise, Rabattprogramme, Rückvergütungen und regulatorische Anforderungen in verschiedenen Märkten konsistent zu steuern und zu dokumentieren. Die Software unterstützt damit die Einhaltung komplexer Vorgaben, etwa bei Erstattungsregelungen im Gesundheitswesen.

Die Cloud-Lösung wird in der Regel als Subskription pro Nutzer oder Geschäftseinheit abgerechnet, wodurch zusätzliche Nutzer, Module und Regionen direkt zum wiederkehrenden Umsatz beitragen. Model N berichtet in seinem Produktkontext von einer wachsenden Zahl großer Enterprise-Kunden, die die Revenue Cloud schrittweise in weiteren Ländern und Geschäftsbereichen ausrollen. Für die langfristige Wachstumsstory ist entscheidend, dass die Plattform durch Zusatzmodule und Upgrades zusätzlichen Umsatz pro Kunde generieren kann.

Model-N-Aktie an der NASDAQ

Die Model-N-Aktie ist an der NASDAQ in US-Dollar notiert und spiegelt die Erwartungen des Marktes an weiteres Cloud-Wachstum und steigende Profitabilität wider. Für Anleger ist neben der operativen Entwicklung auch die Bewertung im Vergleich zu anderen Softwareanbietern von Interesse, insbesondere zu spezialisierten SaaS-Unternehmen mit ähnlichen Margenprofilen. Die Marktkapitalisierung bewegt sich im einstelligen Milliardenbereich und reflektiert damit ein etabliertes, aber noch wachstumsorientiertes Mid-Cap-Softwareunternehmen.