Die Nagarro-Aktie reagiert auf schwächeres Wachstum und gesenkte Prognose

Der IT-Dienstleister Nagarro (ISIN DE000A3H2200) hat seine Jahresprognose nach unten angepasst und zugleich ein verlangsamtes Umsatzwachstum gemeldet, was die Nagarro-Aktie belastet. Laut einer Investor-Relations-Mitteilung vom 13.05.2024 rechnet das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2024 nur noch mit einem Umsatz von rund 950 Mio. Euro statt zuvor 1,0 Mrd. Euro und einer bereinigten EBIT-Marge (EBITDA-Marge) von etwa 14 Prozent.

Gesenkter Ausblick und Wachstumsdelle

In der genannten Mitteilung berichtet Nagarro, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2023 um etwa 17 Prozent auf rund 882 Mio. Euro gestiegen ist, nachdem im Jahr 2022 noch rund 753 Mio. Euro erzielt wurden. Damit blieb das Wachstum zwar zweistellig, fiel aber geringer aus als in früheren Jahren, in denen das Unternehmen teils deutlich über 20 Prozent zulegen konnte. Die bereinigte EBIT-Marge lag 2023 bei etwa 13 Prozent und damit leicht über dem Vorjahreswert von rund 12 Prozent.

Für 2024 peilt Nagarro nun 950 Mio. Euro Umsatz an, was gegenüber den 882 Mio. Euro von 2023 einem Plus von rund 8 Prozent entspricht. Damit liegt die neue Prognose merklich unter der bisherigen Zielsetzung von 1,0 Mrd. Euro, die ein Wachstum von gut 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr bedeutet hätte. Gleichzeitig soll die bereinigte EBIT-Marge laut Mitteilung mit etwa 14 Prozent moderat über das Niveau von 2023 steigen.

Marge stabil, Ergebnis legt zu

Beim Ergebnis meldete Nagarro für das Geschäftsjahr 2023 einen bereinigten EBIT von rund 115 Mio. Euro, nach etwa 90 Mio. Euro im Jahr 2022. Das entspricht einem Zuwachs von gut 28 Prozent, deutlich stärker als das Umsatzplus. Der Nettogewinn lag 2023 nach Unternehmensangaben bei ungefähr 65 Mio. Euro, nachdem im Vorjahr rund 50 Mio. Euro erzielt worden waren, was einer Steigerung um 30 Prozent entspricht.

Diese Entwicklung zeigt, dass Nagarro trotz nachlassendem Umsatztempo die Profitabilität verbessern konnte. Für Anleger ist insbesondere die Kombination aus stabiler Marge und steigenden absoluten Ergebnisgrößen relevant, da sie Spielraum für Investitionen und mögliche Ausschüttungen signalisiert. Gleichzeitig macht die Prognoseanpassung deutlich, dass das Management das Umfeld vorsichtiger einschätzt und die Erwartungen an das Wachstum zurücknimmt.

Digitale Transformationsprojekte als Kern des Geschäfts

Nagarro erwirtschaftet den Großteil seiner Umsätze mit Beratungs- und Entwicklungsprojekten rund um digitale Transformation, Cloud-Architekturen und maßgeschneiderte Softwarelösungen für Unternehmenskunden. Typischerweise handelt es sich um langfristige Rahmenverträge und wiederkehrende Projektvolumina, die in Summe stabile Erlöse sichern, aber konjunktur- und budgetabhängig sind. In den letzten Jahren profitierte der Konzern von einer hohen Nachfrage nach Modernisierung bestehender IT-Landschaften und der Einführung neuer digitaler Produkte.

Auch wenn im aktuellen Umfeld einzelne Kunden Budgets verschieben oder Projekte strecken, bleibt das strukturelle Wachstumspotenzial für digitale Dienstleistungen grundsätzlich intakt. Für Nagarro hängt die Umsatzdynamik stark davon ab, wie schnell neue Großprojekte gewonnen und bestehende Engagements ausgebaut werden. Die im Geschäftsbericht ausgewiesenen Kundenzahlen zeigen eine kontinuierliche Erweiterung der Basis: Ende 2023 betreute das Unternehmen mehrere hundert aktive Kunden weltweit, was die Abhängigkeit von einzelnen Großkunden reduziert.

Kurs und Marktkapitalisierung geben Orientierung

Die Nagarro-Aktie ist in Deutschland gelistet und wird unter anderem im Freiverkehr und an elektronischen Handelsplätzen gehandelt. Auf Basis der jüngsten verfügbaren Marktdaten liegt die Marktkapitalisierung des Unternehmens im mittleren dreistelligen Millionenbereich in Euro, was Nagarro klar im Mid-Cap-Segment verortet. Nach der Prognoseanpassung hatte sich der Kurs zeitweise spürbar von zuvor höheren Niveaus entfernt, bevor sich wieder eine stabilere Handelsspanne herausbildete.

Für die Bewertung ist neben dem aktuellen Kurs vor allem das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Umsatz und Ergebnissen entscheidend. Setzt man die genannten rund 882 Mio. Euro Umsatz für 2023 in Relation zur Marktkapitalisierung, ergibt sich ein Umsatz-Multiple im Bereich von rund 1,0 bis 1,5, je nach konkretem Kursstand. Das ist für einen wachstumsorientierten IT-Dienstleister ein moderates Niveau und spiegelt wider, dass der Markt die gesenkte Wachstumsprognose bereits teilweise eingepreist hat.