Die Scentre-Aktie zeigt stabile Entwicklung mit soliden Kennzahlen

Die Scentre-Aktie des australischen Shoppingcenter-Betreibers Scentre Group (ISIN AU000000SCG8) steht im Fokus der Anleger, weil der Konzern mit seinen jüngsten Geschäftszahlen für das Jahr 2023 eine stabile Entwicklung gezeigt hat und zugleich von einem hohen Bewertungsniveau seines Immobilienportfolios profitiert, das per 31.12.2023 bei rund 56 Milliarden AUD lag.

Solide Zahlen und steigende Mieteinnahmen

Scentre Group betreibt das Westfield-Shoppingcenter-Portfolio in Australien und Neuseeland und erzielt den Großteil seiner Erlöse aus Mieteinnahmen der Einzelhandelsflächen. Laut dem Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2023 erwirtschaftete der Konzern Netto-Mieterträge von rund 2,5 Milliarden AUD, was gegenüber dem Vorjahr einem Zuwachs von etwa 5 Prozent entspricht.

Der für Immobilienkonzerne wichtige operative Ergebnismaßstab Funds From Operations (FFO) lag im Geschäftsjahr 2023 bei rund 1,16 Milliarden AUD und damit leicht über dem Niveau des Vorjahres, was die Fähigkeit von Scentre Group unterstreicht, trotz eines anspruchsvollen Zinsumfelds stabile Cashflows aus dem Portfolio zu generieren.

Bewertung und Portfolio-Struktur als Stärke

Das Immobilienportfolio der Scentre Group umfasste zum Stichtag 31.12.2023 insgesamt mehrere Dutzend Westfield-Shoppingcenter in Australien und Neuseeland, deren Gesamtbewertung bei etwa 56 Milliarden AUD lag und damit um knapp 1 Milliarde AUD über dem Wert des Vorjahres. Dieser Anstieg resultierte unter anderem aus der verbesserten Vermietungssituation sowie aus Markteffekten bei den kapitalisierten Renditen.

Parallel dazu verzeichnete Scentre Group für das Jahr 2023 eine durchschnittliche Vermietungsquote von deutlich über 98 Prozent der verfügbaren Flächen, was im Vergleich zum Vorjahr einem leichten Plus entspricht und die hohe Attraktivität der Standorte für nationale und internationale Einzelhändler zeigt.

Verschuldung und Zinsumfeld im Blick

Die Netto-Verschuldung von Scentre Group lag per 31.12.2023 bei rund 18 Milliarden AUD, womit sich der Verschuldungsgrad leicht unterhalb des Vorjahresniveaus bewegte. Im Verhältnis zum Immobilienwert ergibt sich daraus eine Loan-to-Value-Ratio von rund einem Drittel, was für einen großen börsennotierten Immobilienkonzern als konservativ einzustufen ist.

Trotz des weltweit gestiegenen Zinsniveaus konnte Scentre Group die durchschnittlichen Finanzierungskosten im Jahr 2023 durch langfristige Kreditvereinbarungen und ein gestreutes Fälligkeitenprofil begrenzen. Der Konzern berichtet über eine durchschnittliche Restlaufzeit seiner Schulden von mehreren Jahren, was die Planbarkeit der Zinsaufwendungen erhöht.

Ergebnisentwicklung und Ausschüttungspolitik

Beim Gewinn je Anteil zeigte sich für das Geschäftsjahr 2023 eine stabile Entwicklung: Der operative Gewinn je Sicherheitsrecht (entsprechend der stapelbaren Wertpapiere des Trusts) lag leicht über dem Vorjahreswert, was vor allem durch höhere Mieteinnahmen und eine hohe Auslastung der Flächen getragen wurde.

Scentre Group verfolgt zugleich eine aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik. Für das Jahr 2023 wurden insgesamt Ausschüttungen in einer Größenordnung von mehreren Dutzend australischen Cent je Anteil angekündigt, was im Vergleich zum Vorjahr einer moderaten Erhöhung entspricht und die robuste Cashflow-Basis widerspiegelt.

Operatives Umfeld im Einzelhandel

Die Westfield-Center von Scentre Group profitieren von einer hohen Besucherfrequenz, die im Jahr 2023 deutlich über das Niveau der pandemiebedingt schwächeren Jahre 2020 und 2021 hinausreichte. Der Konzern berichtet dabei über Zuwächse sowohl bei den Besucherzahlen als auch bei den Umsätzen der Mieter, was die Attraktivität stationärer Einkaufszentren im Zusammenspiel mit Gastronomie- und Freizeitangeboten unterstreicht.

Da Scentre Group mit langfristigen Mietverträgen arbeitet, sind die Einnahmen über mehrere Jahre sichtbar planbar. Gleichzeitig besteht Potenzial für Mietanpassungen, wenn die Umsätze der Einzelhändler steigen oder neue Konzepte eingemietet werden, etwa im Bereich Unterhaltung, Gastronomie oder Gesundheitsdienstleistungen.

Strategische Weiterentwicklung des Portfolios

Im Berichtsjahr 2023 setzte Scentre Group verschiedene Modernisierungs- und Erweiterungsprojekte in einzelnen Westfield-Centern um. Dazu zählen zum Beispiel Flächenoptimierungen, eine stärkere Ausrichtung auf Erlebnisangebote sowie die Integration neuer Marken und Konzepte. Ziel ist es, die Aufenthaltsdauer der Besucher zu erhöhen und die Umsatzbasis der Mieter zu verbreitern.

Darüber hinaus arbeitet der Konzern an der weiteren Digitalisierung bestimmter Services, etwa bei Kundenbindungsprogrammen oder Online-Informationsangeboten zu Veranstaltungen und Aktionen in den Centern. Dies soll die Bindung der Kunden an die Marken Westfield und Scentre Group stärken und die Rolle der Center als regionale Treffpunkte absichern.

Produkt- und Geschäftsmodell-Schwerpunkt

Ein zentrales Produkt im weiteren Sinne ist das Westfield-Shoppingcenter-Netzwerk selbst, das als Plattform für Einzelhändler, Gastronomie, Freizeit und Dienstleistungen dient. Scentre Group erzielt aus diesem Netzwerk Mieteinnahmen und Nebenerlöse, deren Höhe direkt von der Auslastung und dem Umsatzpotenzial der Mieter abhängt. Für das Geschäftsjahr 2023 meldete der Konzern eine Kombination aus hoher Vermietungsquote und steigenden Umsätzen im Einzelhandel, was die wirtschaftliche Grundlage des Geschäftsmodells stärkt.

Kurs- und Marktperspektive der Scentre-Aktie

Die Scentre-Aktie ist an der australischen Börse notiert und spiegelt im Kurs die erwartete langfristige Ertragskraft des Immobilienportfolios wider. Bei einer Marktkapitalisierung im mittleren zweistelligen Milliardenbereich in australischen Dollar (Stand 31.12.2023) wird das Unternehmen an der Börse mit einem Aufschlag gegenüber dem einfachen Buchwert einzelner Immobilien gehandelt, da der Markt die Fähigkeit des Managements honoriert, aus den Centern stabile Cashflows zu generieren.

Für Anleger sind neben der laufenden Ausschüttung auch die Perspektiven für Mietwachstum, Besucherfrequenz und mögliche weitere Wertsteigerungen des Portfolios relevant. Die Kombination aus hoher Auslastung, robusten Mieteinnahmen und einer vorsichtigen Verschuldungsstruktur bildet dabei den Kern der Bewertung der Scentre-Aktie.