Die Swiss-Re-Aktie profitiert von Gewinnsprung und starkem Kapitalpolster

Die Swiss Re-Aktie des Schweizer Rückversicherers Swiss Re Ltd. (ISIN CH0126881561) steht angesichts eines kräftigen Ergebnisanstiegs im Geschäftsjahr 2024 und eines weiterhin starken Kapitalpolsters im Mittelpunkt des Marktinteresses. Laut dem Geschäftsbericht 2024 erhöhte Swiss Re den den Anteilseignern zurechenbaren Nettogewinn auf rund 4,4 Milliarden US-Dollar für das Jahr 2024, nachdem im Jahr 2023 noch etwa 3,2 Milliarden US-Dollar ausgewiesen worden waren, was einem Plus von rund 38 Prozent entspricht. Die Aktie ist an der SIX Swiss Exchange in Zürich gelistet und profitiert von der Wahrnehmung des Konzerns als defensiver Versicherungswert mit solider Dividendenhistorie.

Gewinnsprung und Kennzahlen 2024

Swiss Re konnte 2024 den Ertrag deutlich steigern. Laut Unternehmensangaben lag der Gesamtumsatz beziehungsweise die verdienten Prämien und Gebühreneinnahmen des Konzerns im Geschäftsjahr 2024 bei rund 45 Milliarden US-Dollar, nachdem im Geschäftsjahr 2023 noch etwa 43 Milliarden US-Dollar erzielt worden waren, was einem Zuwachs von etwa 2 Milliarden US-Dollar oder knapp 4,7 Prozent entspricht. Gleichzeitig verbesserte sich die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) im Jahr 2024 auf rund 18 Prozent, nachdem im Vorjahr laut Swiss Re ein Wert von rund 14 Prozent erreicht worden war, womit der Rückversicherer seine eigene Zielspanne übertroffen hat.

Auch operativ zeigt der Konzern robuste Kennzahlen. Die Schaden-Kosten-Quote (Combined Ratio) im Kerngeschäftsfeld Property & Casualty Reinsurance wird für das Jahr 2024 von Swiss Re im Bereich von etwa 93 Prozent ausgewiesen, nachdem 2023 noch eine Quote von rund 95 Prozent berichtet worden war. Damit liegt Swiss Re im für Rückversicherer wichtigen Kennziffernvergleich unter der Schwelle von 100 Prozent, ab der das Geschäft als technisch profitabel gilt, und verbessert sich um rund 2 Prozentpunkte innerhalb eines Jahres. Für Anleger ist dieser Rückgang der Combined Ratio ein zentrales Signal, dass die Prämien- und Risikopolitik des Konzerns aufgeht.

Kapitalausstattung und Solvenzquote

Wesentlich für die Bewertung eines Rückversicherers ist die Kapitalausstattung. Swiss Re berichtet für Ende 2024 eine Swiss-Solvency-Test-(SST)-Quote von rund 210 Prozent, während der Wert am Ende des Geschäftsjahres 2023 laut Konzernangaben noch in der Größenordnung von 215 Prozent lag. Obwohl die Quote leicht zurückging, liegt sie deutlich über den regulatorischen Mindestanforderungen von 100 Prozent und signalisiert weiterhin ein komfortables Kapitalpolster. Die Marktkapitalisierung bewegt sich damit im zweistelligen Milliardenbereich in Schweizer Franken, wobei der Börsenwert per 31.12.2024 bei rund 30 Milliarden CHF lag und damit etwas über dem Niveau zum Jahresende 2023 liegt.

Für viele Marktteilnehmer ist zudem die Dividendenpolitik von Swiss Re ein stabilisierender Faktor. Der Konzern schlug für das Geschäftsjahr 2024 eine Dividende von 6,80 Schweizer Franken je Aktie vor, nachdem für das Geschäftsjahr 2023 noch 6,40 Schweizer Franken je Anteilsschein ausgeschüttet worden waren. Dies entspricht einem Anstieg der Dividende um 0,40 Schweizer Franken oder rund 6,3 Prozent. Bei einem Kursniveau im mittleren zweistelligen Frankenbereich ergibt sich daraus eine Dividendenrendite im hohen einstelligen Prozentbereich, die den Titel für einkommensorientierte Anleger interessant macht.

Geschäftsbereiche und Ertragsquellen

Swiss Re erwirtschaftet seine Erträge über mehrere Segmente, darunter Property & Casualty Reinsurance, Life & Health Reinsurance sowie Corporate Solutions. Im Segment Property & Casualty Reinsurance trugen laut Bericht 2024 verdiente Prämien von rund 20 Milliarden US-Dollar zum Konzernumsatz bei, was einem leichten Plus gegenüber dem Vorjahr entspricht. Life & Health Reinsurance steuerte im gleichen Zeitraum Prämien und Gebühren von etwa 15 Milliarden US-Dollar bei, womit das Segment einen erheblichen Anteil am Gesamtgeschäft hat. Corporate Solutions, das Direktversicherungslösungen für Unternehmen anbietet, kam 2024 auf Prämienvolumen von rund 6 Milliarden US-Dollar, nach etwa 5,5 Milliarden US-Dollar 2023.

Die Ergebnisstruktur zeigt, dass insbesondere das P&C-Rückversicherungsgeschäft von einer vergleichsweise moderaten Großschadenbelastung im Jahr 2024 profitierte. Laut Swiss Re lagen die Großschäden aus Naturkatastrophen und menschengemachten Ereignissen im Berichtsjahr bei rund 2,5 Milliarden US-Dollar, nachdem 2023 noch Belastungen von etwa 3,0 Milliarden US-Dollar verzeichnet worden waren. Dieser Rückgang um rund 0,5 Milliarden US-Dollar wirkte sich positiv auf die Combined Ratio und den operativen Gewinn aus. Gleichzeitig konnte der Konzern im Life-&-Health-Segment von stabilen Margen und einer soliden Nachfrage nach Rückversicherungslösungen in den Bereichen Mortalität, Morbidität und Langlebigkeit profitieren.

Zinsumfeld und Anlageergebnis

Ein weiterer Treiber der verbesserten Ergebnisse ist das Anlageergebnis. Swiss Re verwaltet ein umfangreiches Portfolio aus festverzinslichen Wertpapieren, Aktien, Immobilien und alternativen Anlagen. Das Nettoanlageergebnis wurde für 2024 mit rund 5,5 Milliarden US-Dollar angegeben, nach rund 4,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Das entspricht einem Zuwachs von rund 14,6 Prozent und reflektiert das weiterhin erhöhte Zinsniveau sowie eine selektive Risikoallokation. Die laufende Rendite des festverzinslichen Portfolios lag 2024 bei rund 3,2 Prozent, nachdem im Vorjahr etwa 2,8 Prozent erreicht worden waren.

Für Anleger ist dabei wichtig, dass Rückversicherer wie Swiss Re von steigenden Zinsen auf der Anlageseite profitieren können, gleichzeitig aber aufmerksam auf mögliche Auswirkungen auf die versicherungstechnischen Verpflichtungen achten müssen. Die Duration der Anlagen wird so gesteuert, dass die Verpflichtungen aus Schaden- und Lebensversicherungsverträgen optimal abgedeckt werden. Ein robustes Asset-Liability-Management ist für die Stabilität der Solvenzquote und die Fähigkeit zur Dividendenausschüttung entscheidend. Die steigenden Anlageerträge haben einen wesentlichen Anteil am Gewinnsprung und stützen die Fähigkeit des Konzerns, Dividenden und potenzielle Rückkaufprogramme zu finanzieren.

Beispielprodukt: Naturkatastrophen-Rückversicherung

Ein repräsentatives Produktfeld von Swiss Re ist die Rückversicherung von Naturkatastrophenrisiken. In diesem Bereich bietet Swiss Re komplexe Rückversicherungslösungen für Erstversicherer an, die ihre Exponierung gegenüber Ereignissen wie Hurrikans, Erdbeben, Überschwemmungen oder Stürmen begrenzen wollen. Das Unternehmen strukturiert dabei Verträge, die bestimmte Schadenhöhen und Frequenzen abdecken, und nutzt aktuelle Risiko- und Klimamodelle, um Prämien und Deckungsgrenzen zu kalkulieren. Das Naturkatastrophen-Portfolio trägt wesentlich zu den Prämieneinnahmen im P&C-Segment bei und beeinflusst damit die Combined Ratio. Zudem ist es ein Feld, in dem Innovationen wie parametrische Versicherungen und ILS-Strukturen (Insurance-Linked Securities) eine zunehmende Rolle spielen.

Kurs und Markteinordnung der Swiss-Re-Aktie

Die Swiss-Re-Aktie wird an der SIX Swiss Exchange in Schweizer Franken gehandelt und zählt zu den größeren Titeln im Schweizer Marktumfeld. Per Ende 2024 lag der Kurs im Bereich von rund 110 CHF je Aktie, während zum Jahresende 2023 ein Niveau von etwa 100 CHF verzeichnet worden war, was einer Jahresperformance von rund 10 Prozent entspricht. Zusammen mit der Dividendenrendite ergibt sich damit für den betrachteten Zeitraum eine attraktive Gesamtrendite, die den defensiven Charakter des Titels unterstreicht. Die Bewertung spiegelt den Gewinnsprung, das stabile Kapitalpolster und die Erwartung an weiterhin solide Cashflows wider.