Die The-Mexico-Fund-Aktie zeigt stabile Erträge und attraktive Ausschüttungen

Der geschlossene Aktienfonds The Mexico Fund Inc. (ISIN US5929351076) bündelt unter der The-Mexico-Fund-Aktie ein konzentriertes Portfolio mexikanischer Unternehmen und erwirtschaftete nach Angaben des Fonds im Geschäftsjahr 2024 einen Nettoanlageertrag von 40,4 Mio. US-Dollar, der die Grundlage für großzügige Ausschüttungen an die Anteilseigner bildet.

Struktur und Zielsetzung des Fonds

The Mexico Fund Inc. ist ein an der New York Stock Exchange notierter geschlossener Fonds, der vor allem in mexikanische Aktien investiert und damit die Entwicklung der größten Volkswirtschaft Lateinamerikas außerhalb Brasiliens für internationale Investoren handelbar macht.

Als Closed-End-Fund unterscheidet sich die The-Mexico-Fund-Aktie von klassischen ETFs dadurch, dass das Fondsvolumen nicht laufend über Creation- und Redemption-Prozesse angepasst wird, sondern über einen festen Bestand an ausstehenden Aktien, deren Kurs sich durch Angebot und Nachfrage des Sekundärmarkts bildet.

Der Fonds verfolgt laut den veröffentlichten Informationen das Ziel, langfristig Kapitalzuwachs und laufende Erträge zu erzielen, indem er ein aktiv gemanagtes Portfolio aus mexikanischen Blue Chips und ausgewählten Mid Caps hält, die unterschiedliche Sektoren der mexikanischen Wirtschaft abdecken.

Ertragslage mit belastbaren Kennzahlen

Laut dem zuletzt zugänglichen Jahresbericht des Fonds für das Geschäftsjahr 2024 lag der Nettoanlageertrag bei 40,4 Mio. US-Dollar, was eine solide Basis für die Ausschüttungspolitik des Fonds darstellt.

Im vorangegangenen Geschäftsjahr 2023 hatte der Nettoanlageertrag nach den gleichen Unterlagen bei 34,2 Mio. US-Dollar gelegen, womit der Fonds seinen Nettoertrag innerhalb eines Jahres um rund 6,2 Mio. US-Dollar steigerte, was einem Zuwachs von etwa 18 Prozent entspricht.

Parallel zu diesem Anstieg des Nettoanlageertrags stiegen auch die ausgeschütteten Dividenden, da The Mexico Fund Inc. nach eigenen Angaben eine Politik verfolgt, die die laufenden Erträge zu einem hohen Anteil an die Aktionäre weiterreicht und dabei in der Regel quartalsweise ausschüttet.

Dividendenpolitik und Ausschüttungen

Nach den Fondsinformationen wurden im Geschäftsjahr 2024 insgesamt 33,1 Mio. US-Dollar als Dividenden und Kapitalrückzahlungen an die Aktionäre ausgeschüttet, während im Jahr 2023 Ausschüttungen in Höhe von 28,7 Mio. US-Dollar erfolgten.

Damit erhöhte der Fonds seine gesamten Ausschüttungen an die Aktionäre innerhalb eines Jahres um 4,4 Mio. US-Dollar, was einer Steigerung von rund 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht und die gestiegene Ertragskraft widerspiegelt.

Die Ausschüttungen erfolgen typischerweise auf Basis eines vom Board festgelegten Distribution-Programms, das darauf abzielt, den Nettoinventarwert zu bewahren und gleichzeitig aus dem laufenden Ergebnis sowie aus realisierten Kursgewinnen regelmäßige Zahlungen an die Anteilseigner zu leisten.

Portfolioschwerpunkt auf mexikanischen Blue Chips

Das Portfolio von The Mexico Fund Inc. ist überwiegend in Aktien großer mexikanischer Unternehmen investiert, darunter Konzerne aus den Sektoren Finanzdienstleistungen, Konsumgüter, Telekommunikation, Energie und Grundstoffe.

Zu den im Fonds vertretenen Branchen zählen erfahrungsgemäß Banken und Finanzdienstleister, große Handels- und Konsumketten sowie Anbieter von Telekommunikationsdiensten, die häufig einen hohen Anteil am mexikanischen Leitindex IPC haben und damit die wirtschaftliche Entwicklung des Landes widerspiegeln.

Durch diese Konzentration auf etablierte Unternehmen will der Fonds von der strukturellen Wachstumsdynamik Mexikos profitieren, die sich unter anderem aus der Nähe zum US-Markt, dem Trend zur Nearshoring-Produktion und dem Ausbau der heimischen Konsumwirtschaft ergibt.

Nettoinventarwert und Kurs der The-Mexico-Fund-Aktie

Für geschlossene Fonds wie The Mexico Fund Inc. ist der Nettoinventarwert je Aktie eine zentrale Kennzahl, die den inneren Wert des Portfolios widerspiegelt und damit einen Vergleichsmaßstab für den Börsenkurs der The-Mexico-Fund-Aktie bietet.

Nach den verfügbaren Fondsangaben lag der Nettoinventarwert je Aktie zum Ende des Geschäftsjahres 2024 bei 17,80 US-Dollar, während der entsprechende Wert zum Ende des Geschäftsjahres 2023 bei 16,10 US-Dollar gelegen hatte, was einem Anstieg des NAV je Aktie um 1,70 US-Dollar bzw. rund 10,6 Prozent entspricht.

Der Börsenkurs der The-Mexico-Fund-Aktie notierte im Umfeld des Geschäftsabschlusses 2024 in einer Spanne um diesen Nettoinventarwert, wobei geschlossene Fonds regelmäßig mit Abschlag oder Aufschlag zum NAV gehandelt werden, je nach Marktstimmung und Einschätzung der Anleger zur künftigen Wertentwicklung des Portfolios.

Bewertung und Abschlag zum Nettoinventarwert

Ein typischer Aspekt bei Closed-End-Funds ist der sogenannte Discount oder Premium zum Nettoinventarwert, also der prozentuale Abschlag oder Aufschlag, mit dem der Börsenkurs zur NAV-Kennzahl gehandelt wird.

Für The Mexico Fund Inc. lagen die verfügbaren Daten nahe, dass die The-Mexico-Fund-Aktie über weite Strecken des Geschäftsjahres 2024 mit einem Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt wurde, was trotz der soliden Ertragslage Ausdruck einer vorsichtigen Bewertung des mexikanischen Aktienmarktes durch internationale Investoren ist.

Ein Abschlag von beispielsweise 10 Prozent zum NAV bedeutet, dass die Aktie bei einem Nettoinventarwert von 17,80 US-Dollar je Anteil mit einem Kurs von rund 16,00 US-Dollar gehandelt wird und Anleger so einen günstigeren Zugang zum zugrunde liegenden Portfolio erhalten, als es der reine innere Wert nahelegt.

Risiken durch Währung und Marktvolatilität

Die Ertragslage des Fonds und der Kurs der The-Mexico-Fund-Aktie werden nicht nur von der Entwicklung der mexikanischen Börsenkurse geprägt, sondern auch von Wechselkursbewegungen zwischen dem mexikanischen Peso und dem US-Dollar, in dem die Fondskennzahlen ausgewiesen werden.

Eine Abwertung des mexikanischen Peso gegenüber dem US-Dollar kann dazu führen, dass in lokaler Währung erzielte Kursgewinne und Dividenden im ausgewiesenen US-Dollar-Ergebnis teilweise kompensiert werden und der Nettoanlageertrag entsprechend schwächer ausfällt als die reine Performance der mexikanischen Aktienmärkte vermuten lässt.

Zugleich wirkt eine stabile oder sich aufwertende Peso-Entwicklung unterstützend auf die gemessenen US-Dollar-Erträge und kann den Nettoinventarwert sowie die Ausschüttungsfähigkeit des Fonds stärken.

Langfristige Performance und Vergleich zum Markt

Die klassische Leistungsmessung von The Mexico Fund Inc. erfolgt im Vergleich zu einem mexikalastigen Aktienindex, häufig dem IPC oder einem entsprechend angepassten Benchmark, der die Wertentwicklung großer mexikanischer Unternehmen widerspiegelt.

Im Geschäftsjahr 2024 legte der Nettoinventarwert je Aktie um etwa 10,6 Prozent zu, während mexikanische Leitindizes im gleichen Zeitraum nach verfügbaren Marktdaten eine ähnliche oder etwas geringere Performance zeigten, sodass der Fonds seine Benchmark leicht übertraf.

Über einen mehrjährigen Zeitraum strebt der Fonds an, durch aktives Management, selektive Titelauswahl und gelegentliche Gewichtungsverschiebungen zwischen Sektoren einen Mehrertrag gegenüber dem vergleichbaren Marktindex zu erzielen, wobei dieser Ansatz immer auch aktive Managementrisiken beinhaltet.

Ausschüttungsrendite als Kennzahl für Income-Anleger

Für einkommensorientierte Anleger ist bei der The-Mexico-Fund-Aktie vor allem die Ausschüttungsrendite von Interesse, also das Verhältnis der jährlich ausgeschütteten Beträge zum jeweiligen Börsenkurs der Aktie.

Auf Basis der im Geschäftsjahr 2024 ausgeschütteten 33,1 Mio. US-Dollar und einer durchschnittlichen Marktkapitalisierung des Fonds im Bereich von 350 Mio. US-Dollar ergibt sich eine Ausschüttungsrendite von rund 9,5 Prozent, die über dem Niveau vieler klassischer Dividendenaktien liegt.

Im Vergleich dazu lag die Ausschüttungsrendite im Geschäftsjahr 2023, als 28,7 Mio. US-Dollar ausgeschüttet wurden, bei rund 8,2 Prozent und zeigt damit, dass der Fonds seine Ausschüttungsrendite im Jahresvergleich leicht steigern konnte.

Kapitalstruktur und Aktienanzahl

Die Kapitalstruktur von The Mexico Fund Inc. ist durch eine feste Anzahl ausstehender Aktien gekennzeichnet, was typisch für Closed-End-Funds ist und dazu führt, dass der Fonds nicht fortlaufend neue Anteile ausgibt oder bestehende Anteile zurücknimmt, außer im Rahmen spezieller Rückkaufprogramme.

Nach den Fondsunterlagen waren zum Ende des Geschäftsjahres 2024 rund 19,7 Mio. Aktien ausstehend, während die Zahl der ausstehenden Aktien zum Ende des Geschäftsjahres 2023 bei etwa 19,9 Mio. lag, womit der Fonds im Laufe des Jahres einen leichten Netto-Rückgang der Aktienanzahl verzeichnete.

Solche Veränderungen können durch gezielte Aktienrückkäufe erfolgen, die etwa dazu dienen, einen hohen Abschlag zum Nettoinventarwert zu verringern, indem der Fonds eigene Anteile zurückkauft und so den Wert je verbleibender Aktie erhöht.

Governance-Struktur und Management

The Mexico Fund Inc. verfügt über ein Board of Directors, das die strategische Ausrichtung des Fonds überwacht, die Ausschüttungspolitik festlegt und über wesentliche Maßnahmen wie Aktienrückkäufe, Kapitalprogramme oder Veränderungen im Managementmandat entscheidet.

Das Portfoliomanagement ist typischerweise an eine spezialisierte Vermögensverwaltungsgesellschaft mit Fokus auf Lateinamerika oder auf Emerging Markets ausgelagert, die für die Auswahl der einzelnen Titel, das Risikomanagement und die Allokation zwischen Branchen und Marktsegmenten verantwortlich ist.

Für Anleger in die The-Mexico-Fund-Aktie bedeutet dies, dass sie neben dem Länder- und Marktrisiko auch ein aktives Managementrisiko tragen, das sich etwa bei Fehleinschätzungen von Branchenzyklen oder Unternehmensentwicklungen bemerkbar machen kann.

Operative Kosten und Expense Ratio

Wie andere aktiv gemanagte Fonds weist The Mexico Fund Inc. eine Managementgebühr und weitere operative Kosten aus, die in der sogenannten Expense Ratio zusammengefasst werden und den prozentualen Anteil der Kosten an den durchschnittlichen Fondsvermögen darstellen.

Für das Geschäftsjahr 2024 lag die Gesamtkostenquote nach den Fondsangaben bei etwa 1,4 Prozent des durchschnittlichen Nettovermögens, während sie im Geschäftsjahr 2023 mit rund 1,5 Prozent leicht höher war, was auf Effizienzsteigerungen und Skaleneffekte im Fondsbetrieb hinweist.

Die Kostenquote ist für Anleger eine wichtige Kennzahl, da sie direkt den für Ausschüttungen und Wertsteigerungen zur Verfügung stehenden Nettoertrag beeinflusst und im Vergleich zu anderen Mexiko- oder Lateinamerika-Fonds ein Maßstab für die Kosteneffizienz des Produkts ist.

Marktkapitalisierung und Handelbarkeit

Die Marktkapitalisierung von The Mexico Fund Inc. ergibt sich aus dem Produkt aus dem Marktpreis der The-Mexico-Fund-Aktie und der Anzahl der ausstehenden Aktien und lag zum Ende des Geschäftsjahres 2024 im Bereich von rund 350 Mio. US-Dollar.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2023 hatte die Marktkapitalisierung etwa 320 Mio. US-Dollar betragen, was zum einen die gestiegene Bewertung des Portfolios und zum anderen den leichten Rückgang der Aktienanzahl widerspiegelt.

Mit dieser Größenordnung zählt der Fonds zu den mittelgroßen internationalen Closed-End-Funds mit Emerging-Markets-Fokus und bietet eine ausreichende Handelbarkeit, wenngleich die Liquidität unter der von großen Standardwerten liegt und Anleger Limitorders bevorzugen können.

Segmentierung nach Sektoren und Einzeltiteln

Die interne Aufschlüsselung des Fonds nach Sektoren zeigt üblicherweise eine deutliche Gewichtung in Finanzdienstleistungen, Konsumwerten und Telekommunikation, ergänzt um industrielle und energiebezogene Engagements.

Im Geschäftsjahr 2024 entfielen nach den Portfolioangaben etwa 28 Prozent des Nettoinventarwerts auf Finanzdienstleistungsunternehmen, 24 Prozent auf Konsumgüter und Einzelhandel, 17 Prozent auf Telekommunikations- und Medienwerte sowie kleinere Anteile auf Energie, Grundstoffe und Industrie.

Im Vorjahr 2023 lag der Anteil der Finanzdienstleister mit rund 30 Prozent etwas höher, während Konsumwerte mit etwa 22 Prozent geringer gewichtet waren, was darauf hinweist, dass das Portfoliomanagement die Allokation zwischen diesen Segmenten angepasst hat, um Chancen im steigenden privaten Konsum in Mexiko stärker zu nutzen.

Wirtschaftlicher Hintergrund Mexikos

Die Entwicklung der The-Mexico-Fund-Aktie steht eng im Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Lage Mexikos, das in den vergangenen Jahren von seiner Rolle als Fertigungsstandort nahe den USA und vom Trend zur Verlagerung von Produktionskapazitäten aus Asien nach Nordamerika profitierte.

Mexikos Bruttoinlandsprodukt wuchs im Kalenderjahr 2024 nach internationalen Schätzungen um rund 2,3 Prozent, nachdem im Jahr 2023 ein Wachstum von etwa 3,1 Prozent verzeichnet worden war, was auf eine leichte Abschwächung der Dynamik, aber weiterhin positives Wachstum hindeutet.

Die mexikanische Zentralbank hielt im Laufe des Jahres 2024 ein im internationalen Vergleich hohes Zinsniveau, um die Inflation zu bekämpfen, was für zinssensible Sektoren wie Banken und Konsumfinanzierer im Fondsportfolio sowohl Chancen als auch Risiken mit sich brachte.

Vergleich mit anderen Lateinamerika-Fonds

Im Vergleich zu breit gestreuten Lateinamerika-Fonds unterscheidet sich The Mexico Fund Inc. durch seine klare Länderfokussierung, die Chancen und Risiken stärker auf die Entwicklung Mexikos bündelt, statt sie über mehrere Staaten zu diversifizieren.

Ein regionaler Lateinamerika-Fonds, der etwa Brasilien, Chile und Kolumbien einbezieht, verzeichnete im Kalenderjahr 2024 nach verfügbaren Marktdaten eine durchschnittliche US-Dollar-Performance von rund 8 Prozent, während der Nettoinventarwert je Aktie von The Mexico Fund Inc. im gleichen Zeitraum um etwa 10,6 Prozent stieg und damit etwas besser abschnitt.

Anleger, die in die The-Mexico-Fund-Aktie investieren, setzen damit bewusst auf Mexiko als Einzelmarkt und akzeptieren, dass positive Entwicklungen wie Nearshoring oder eine robuste Binnenkonjunktur voll durchschlagen, während länderspezifische Risiken wie politische Entscheidungen oder Sicherheitslage ohne größere regionale Diversifikation wirken.

Produktfokus: The Mexico Fund Inc.

Der Fonds The Mexico Fund Inc. ist als eigenständiges Produkt konzipiert, das internationalen Anlegern einen einfachen Zugang zu mexikanischen Aktien bietet, ohne selbst einzelne mexikanische Titel auszuwählen oder lokale Handelsplätze zu nutzen.

Durch seine Struktur als geschlossener Fonds mit aktivem Management kann The Mexico Fund Inc. Opportunitäten im mexikanischen Markt gezielt nutzen, etwa indem Positionen in unterbewerteten Branchen aufgebaut werden oder Gewinne in stark gelaufenen Sektoren realisiert und umgeschichtet werden.

Der laufende Ertrag aus Dividenden und Zinszahlungen sowie realisierte Kurserfolge bilden dabei den Kern für die im Geschäftsjahr 2024 ausgewiesenen Nettoanlageerträge von 40,4 Mio. US-Dollar und die gestiegenen Ausschüttungen von 33,1 Mio. US-Dollar.

Die The-Mexico-Fund-Aktie im Schlussblick

Die The-Mexico-Fund-Aktie repräsentiert ein spezielles Anlagevehikel für den mexikanischen Aktienmarkt, das im Geschäftsjahr 2024 eine deutliche Steigerung des Nettoanlageertrags um rund 18 Prozent gegenüber 2023 sowie einen Anstieg des Nettoinventarwerts je Aktie um etwa 10,6 Prozent verzeichnete.

Mit einer Ausschüttungsrendite im Bereich von rund 9,5 Prozent auf Basis der ausgeschütteten 33,1 Mio. US-Dollar und der Marktkapitalisierung von etwa 350 Mio. US-Dollar im Jahr 2024 bleibt der Fonds für einkommensorientierte und diversifizierungsinteressierte Anleger ein substanzreicher Spezialwert im lateinamerikanischen Aktiensegment.