Die UBS-Group-Aktie zeigt nach starken Quartalszahlen robuste Ertragskraft

Die UBS Group (ISIN CH0244767585) gilt als einer der führenden europäischen Bankkonzerne und wurde nach der Übernahme der Credit Suisse mit einem sprunghaften Wachstum ihrer Bilanzsumme konfrontiert. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte UBS nach eigenen Angaben einen ausgewiesenen Nettogewinn im Milliardenbereich, der sich gegenüber dem Vorjahr deutlich veränderte, weil die Konsolidierung der Credit-Suisse-Aktivitäten und einmalige Effekte aus der Transaktion die Vergleichszahlen beeinflussten. Für Anleger ist entscheidend, dass die Kernprofitabilität im Wealth Management und Investment Banking laut UBS-Berichten für 2023 weiterhin auf einem soliden Niveau lag.

Ertragslage und Vergleichszahlen

Im Wealth-Management-Segment, das für UBS strategisch von zentraler Bedeutung ist, überstieg der ausgewiesene Ertrag im Geschäftsjahr 2023 die Marke von 20 Milliarden US-Dollar, was einem deutlichen Plus gegenüber dem Jahr 2022 entsprach. Parallel dazu lag der berichtete Konzernumsatz, der neben dem Wealth Management auch das Investment Banking, Asset Management und das Schweizer Privat- und Firmenkundengeschäft umfasst, im Geschäftsjahr 2023 im Bereich mehrerer Dutzend Milliarden US-Dollar und damit klar über den Erlösen des Vorjahres, was die Skaleneffekte aus der Integration der Credit Suisse sowie höhere Zinsmargen widerspiegelt. Auf operativer Ebene meldete UBS für 2023 einen bereinigten Vorsteuergewinn im Kerngeschäft im Milliardenbereich, der im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022 ebenfalls zulegte und damit die hohe Ertragskraft der kombinierten Gruppe unterstreicht.

Besonders relevant ist der quantifizierte Vergleich des verwalteten Vermögens in der Vermögensverwaltung: Nach der Zusammenführung der Credit-Suisse-Portfolios stieg das verwaltete Vermögen im Jahr 2023 gegenüber 2022 um einen zweistelligen Milliardenbetrag, wodurch UBS ihre Position als weltweit einer der größten Wealth-Manager weiter ausbauen konnte. Dieser Vermögenszuwachs ging einher mit einem deutlich positiven Netto-Neugeldzufluss, der im Laufe des Geschäftsjahres 2023 im Milliardenbereich lag und gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich höher ausfiel. Während die Integration länderspezifische Anpassungen und Kosten mit sich brachte, konnte der Konzern gleichzeitig signifikante Synergiepotenziale und Kosteneinsparungen identifizieren, die sich bereits in den bereinigten Kostenquoten widerspiegelten.

Kapitalausstattung und Risikoindikatoren

Für eine Großbank wie UBS sind Kapitalquoten ein zentraler Stabilitätsindikator. Im Laufe des Jahres 2023 berichtete UBS eine harte Kernkapitalquote (CET1-Ratio) im niedrigen bis mittleren Zehnprozentbereich, womit der Konzern die regulatorischen Mindestanforderungen komfortabel erfüllt. Die CET1-Ratio lag damit auf einem Niveau, das mit anderen europäischen Großbanken vergleichbar ist und trotz der komplexen Übernahme der Credit Suisse eine robuste Kapitalisierung signalisiert. Parallel dazu bewegte sich die Leverage Ratio im Geschäftsjahr 2023 im Bereich von um die 4 bis 5 Prozent und bestätigte damit den konservativen Umgang mit Verschuldung in Relation zur Bilanzsumme.

Auch die strukturelle Risiko- und Liquiditätsposition blieb laut Unternehmensangaben solide. Die Liquidity-Coverage-Ratio (LCR), die misst, wie gut kurzfristige Verbindlichkeiten durch liquide Aktiva abgedeckt sind, lag im Jahr 2023 im Bereich deutlich über 100 Prozent und dokumentierte damit eine ausreichende Pufferkapazität für Stressszenarien. Für institutionelle und private Anleger ist diese Kennzahl von Bedeutung, weil sie zusammen mit den Kapitalquoten Rückschlüsse auf die Krisenfestigkeit des Konzerns zulässt. In Verbindung mit der regulatorischen Beaufsichtigung durch die Schweizer Finanzmarktaufsicht und internationale Behörden ergibt sich aus diesen Kennzahlen ein Bild einer robust kapitalisierten Großbank mit globaler Reichweite.

Konsolidierung der Credit Suisse und Synergien

Die Übernahme der Credit Suisse durch UBS stellte 2023 einen der größten Bankdeals seit der Finanzkrise dar. Das kombinierte Institut betreut nun Vermögen im Umfang von mehreren Billionen US-Dollar, wobei die Integration zahlreiche organisatorische und rechtliche Schritte erfordert. UBS hat sich dabei zum Ziel gesetzt, substanzielle jährliche Kostensynergien im Milliardenbereich zu realisieren, indem doppelte Strukturen, IT-Systeme und Standorte zusammengeführt oder verschlankt werden. Gleichzeitig sollen die Ertragsseiten durch Cross-Selling-Möglichkeiten gestärkt werden, etwa indem bisherige Credit-Suisse-Kunden in die globalen Plattformen und Beratungsangebote von UBS integriert werden.

Im Laufe des Jahres 2023 und in den ersten Quartalen danach zeigte sich in den berichteten Zahlen, dass bereits erste Synergieeffekte sichtbar wurden. So sank die bereinigte Kostenbasis im Kerngeschäft im Vergleich zu den entsprechenden Vorjahresperioden, während die Erträge im Wealth Management aufgrund des erweiterten Kundenstamms und der breiteren Produktpalette zulegten. Dies verdeutlicht, dass UBS nicht nur die Bilanz der übernommenen Bank stabilisiert, sondern auch das eigenständige Geschäftsmodell mit den neuen Kundensegmenten erweitert. Für Anleger entsteht daraus ein skalierter Vermögensverwalter mit erweiterten regionalen Präsenz und einem breiteren Angebot an Beratungs- und Investmentlösungen.

Produkt- und Geschäftsmodellfokus: Vermögensverwaltung

Ein zentrales Element des Geschäftsmodells der UBS Group ist die globale Vermögensverwaltung für vermögende Privatkunden, Unternehmer und institutionelle Mandate. In dieser Sparte bietet UBS breit gefächerte Dienstleistungen von klassischen Wertpapierdepots, maßgeschneiderten Portfolios und Fonds über strukturiere Produkte bis hin zu nachhaltigen und thematischen Anlagestrategien. Die Sparte generiert stabile, gebührenbasierte Erträge und profitiert vom langfristigen Wachstum der globalen Vermögen. Nach der Integration der Credit Suisse betreut UBS in diesem Bereich ein verwaltetes Vermögen im Umfang von mehreren Billionen US-Dollar, wodurch der Konzern in vielen Regionen marktführende Positionen einnimmt.

UBS-Group-Aktie und Marktbewertung

Die UBS-Group-Aktie wird in der Schweiz an der SIX Swiss Exchange gehandelt und ist Bestandteil wichtiger Schweizer Marktindizes. Die Marktkapitalisierung bewegt sich auf Basis der jüngsten verfügbaren Daten im Umfang von mehreren Dutzend Milliarden Schweizer Franken, was die Bedeutung des Konzerns im heimischen Markt und im internationalen Vergleich unterstreicht. Historisch betrachtet notierte die UBS-Group-Aktie in den letzten zwölf Monaten in einer Spanne, die vom mehrjährigen Tief bis zu einem Bereich nahe den Jahreshochs reichte, wobei die Berichte zur Integration der Credit Suisse, die Entwicklung der Zinsmargen und die globale Marktstimmung wesentliche Treiber der Kursentwicklung waren.