Die Verisign-Inc.-Aktie zeigt Stabilität dank hoher Margen und Aktienrückkäufen

Verisign Inc. (ISIN US92343E1029) überzeugt mit einem hochprofitablen Domain-Registry-Geschäft: Im Geschäftsjahr 2024 erzielte der Konzern nach Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 1,5 Milliarden US?Dollar bei einer operativen Marge von deutlich über 60 Prozent, was die Verisign-Inc.-Aktie für viele Investoren als defensiven Cashflow-Wert erscheinen lässt. Für das letzte gemeldete Quartal 2024 wird ein Nettogewinn im Bereich von gut 190 Millionen US?Dollar ausgewiesen, nach rund 170 Millionen US?Dollar im Vorjahreszeitraum, was einem Gewinnanstieg im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich entspricht.

Stabile Registry-Erlöse und steigende Gewinne

Verisign betreibt als zentrale Registry insbesondere die Top-Level-Domains .com und .net und generiert damit wiederkehrende Umsätze aus Registrierungs- und Verlängerungsgebühren. Im Gesamtjahr 2024 lag der Umsatz nach Unternehmensangaben bei etwa 1,5 Milliarden US?Dollar und damit mehrere Prozent über dem Vorjahreswert von rund 1,45 Milliarden US?Dollar, was auf eine Kombination aus Preisanpassungen und einem moderaten Anstieg der Domainbasis zurückzuführen ist. Die operative Marge blieb im selben Zeitraum bei über 60 Prozent und damit deutlich höher als bei vielen anderen Software- und Infrastrukturanbietern. Im vierten Quartal 2024 erzielte Verisign einen Nettogewinn von gut 190 Millionen US?Dollar, verglichen mit etwa 170 Millionen US?Dollar im vierten Quartal 2023, was einem Zuwachs von rund 10 bis 12 Prozent entspricht und die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells unterstreicht.

Die Basis an verwalteten Domains wächst weiter, wenn auch nicht mehr so dynamisch wie in früheren Jahren. Ende 2024 lag die Zahl der von Verisign verwalteten .com- und .net-Domains bei knapp über 174 Millionen und damit einige Millionen über dem Stand Ende 2023. Parallel nutzt das Management den starken Free Cashflow für umfangreiche Aktienrückkäufe: Im Verlauf des Geschäftsjahres 2024 wurden Aktien im Wert von mehreren hundert Millionen US?Dollar zurückgekauft, wodurch sich die ausstehende Aktienzahl im niedrigen einstelligen Prozentbereich verringerte und sich der Gewinn je Aktie zusätzlich erhöhte.

Gewinnwachstum und Margen im Fokus

Für Anleger stehen bei Verisign vor allem Marge und Gewinnentwicklung im Vordergrund. Aus den zuletzt veröffentlichten Zahlen geht hervor, dass der Gewinn je Aktie im Gesamtjahr 2024 im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich über dem Vorjahresniveau lag, gestützt durch das operative Wachstum und die laufenden Rückkäufe. Die Kombination aus Umsatzplus von einigen Prozent und einer stabilen operativen Marge von über 60 Prozent führt dazu, dass der operative Gewinn schneller wächst als der Umsatz. Das spiegelt sich im vierten Quartal 2024 wider, in dem der Nettogewinn von etwa 170 auf gut 190 Millionen US?Dollar zulegte und damit deutlich stärker zunahm als die Erlöse.

Der Free Cashflow bleibt dabei eine zentrale Kennzahl: Aus den Geschäftszahlen für 2024 lässt sich ein Free Cashflow von deutlich über einer Milliarde US?Dollar ableiten, was im Verhältnis zum Umsatz einer Cashflow-Marge von rund zwei Dritteln entspricht. Diese hohe Cashflow-Generierung ermöglicht es Verisign, neben den Rückkäufen auch Schulden zu bedienen und gleichzeitig finanzielle Flexibilität für mögliche Investitionen zu bewahren. Für Investoren ist insbesondere interessant, dass der Großteil des Cashflows nicht durch hohe Investitionsausgaben aufgezehrt wird, da das Registry-Geschäft vergleichsweise wenig Kapital bindet.

.com- und .net-Domains als Ertragsbasis

Kern des Geschäftsmodells ist der Betrieb der Registry für .com- und .net-Domains, die weltweit zu den wichtigsten generischen Top-Level-Domains zählen. Verisign erzielt dabei für jede neu registrierte oder verlängerte Domain eine feste Gebühr, die in regelmäßigen Abständen nach Abstimmung mit der US-Regulierungsbehörde angehoben werden kann. Diese wiederkehrenden Einnahmen bilden die Basis für die stabilen Umsätze von rund 1,5 Milliarden US?Dollar im Jahr 2024 und ermöglichen eine langfristige Kalkulierbarkeit der Erlöse. Die Anzahl aktiver .com- und .net-Domains bleibt mit über 170 Millionen Adressen hoch und sorgt für eine breite Diversifikation über viele Millionen Kunden weltweit.

Neben dem klassischen Registry-Geschäft bietet Verisign zusätzliche Infrastrukturdienste an, etwa für DNS-Sicherheit und Stabilität. Diese ergänzenden Services tragen zwar im Vergleich zum Registry-Kerngeschäft nur einen kleineren Anteil zum Gesamtumsatz bei, stärken aber die Position des Unternehmens als kritische Infrastrukturkomponente im globalen Internet. Für 2024 lässt sich aus den Segmentangaben ableiten, dass der überwiegende Teil der Erlöse weiterhin aus dem Registry-Segment stammt und die Zusatzdienste vor allem strategischen Mehrwert liefern.

Verisign-Inc.-Aktie im Marktvergleich

Im Marktvergleich wird Verisign häufig als Infrastrukturwert mit Technologiefokus eingeordnet, der sich von klassischen Softwarekonzernen durch die hohe Planbarkeit der Erlöse unterscheidet. Die Marktkapitalisierung liegt auf Basis der jüngsten Notierungen im zweistelligen Milliardenbereich in US?Dollar und spiegelt die dauerhaft hohen Margen sowie den freien Cashflow wider. Verglichen mit vielen breiter aufgestellten Software- und Cloudunternehmen fällt die Umsatzwachstumsrate mit einigen Prozent pro Jahr niedriger aus, dafür liegt die operative Marge mit über 60 Prozent teils deutlich über den Werten vieler Peer-Unternehmen im Technologiebereich.

Auch im längerfristigen Vergleich zeigt sich ein beständiges Bild: Über mehrere Jahre hinweg konnte Verisign seinen Umsatz von rund 1,2 Milliarden US?Dollar auf nun etwa 1,5 Milliarden US?Dollar steigern, während die Zahl der verwalteten Domains und die Preisanpassungsmöglichkeiten den Trend stützten. Die zunehmende Bedeutung digitaler Geschäftsmodelle und Online-Präsenz spricht dafür, dass Domains als Basisinfrastruktur auch künftig gefragt sein werden. Für die Bewertung der Verisign-Inc.-Aktie spielt daher weniger ein schnelles Wachstum, sondern vielmehr die Nachhaltigkeit der Margen und die Verlässlichkeit der Cashflows eine zentrale Rolle.