Die Zijin-Mining-Aktie profitiert von höheren Gold- und Kupferpreisen und soliden Ergebnissen

Zijin Mining (ISIN CNE100000502) zählt zu den größten Gold- und Kupferproduzenten Chinas und profitiert im Geschäftsjahr 2024 von höheren Metallpreisen und steigenden Fördermengen. Laut Geschäftsbericht für das Jahr 2024 erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 303 Milliarden CNY, was einem Anstieg um etwa 15 Prozent gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 entspricht. Gleichzeitig stieg der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn auf rund 26 Milliarden CNY, ein Plus von ungefähr 20 Prozent im Vorjahresvergleich. Diese Entwicklung spiegelt sowohl höhere durchschnittliche Verkaufspreise für Gold und Kupfer als auch operative Skaleneffekte in den internationalen Minen wider.

Gewinnanstieg und Margenentwicklung

Der Umsatzsprung um rund 15 Prozent im Jahr 2024 ist zum großen Teil auf den deutlichen Anstieg des realisierten Goldpreises zurückzuführen, der auf Jahresbasis im Durchschnitt um etwa 12 Prozent gegenüber 2023 zulegte. Parallel dazu stieg das Produktionsvolumen von Goldäquivalenten laut Bericht für 2024 auf rund 90 Tonnen, nach etwa 82 Tonnen im Geschäftsjahr 2023, was einem Plus von rund 10 Prozent entspricht. Durch die Kombination aus höheren Preisen und gesteigerten Volumina verbuchte Zijin Mining einen Anstieg der Bruttomarge im Kerngeschäft von etwa 28 Prozent im Jahr 2023 auf ungefähr 30 Prozent im Jahr 2024.

Die Steigerung des Nettogewinns auf rund 26 Milliarden CNY im Jahr 2024 bedeutet eine Verbesserung gegenüber dem Ergebnis von rund 21,7 Milliarden CNY im Geschäftsjahr 2023. Damit liegt das Gewinnwachstum mit etwa 20 Prozent über dem Umsatzwachstum, was auf einen disziplinierten Kostenansatz und Effizienzgewinne in bestehenden Minen hindeutet. Gleichzeitig konnte der Konzern seine Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA stabil halten, obwohl im Berichtsjahr 2024 weiter in neue Projekte investiert wurde. Für Anleger ist vor allem wichtig, dass der freie Cashflow positiv blieb und deutlich über den Dividendenzahlungen lag.

Fördermengen bei Kupfer und Gold als Treiber

Neben Gold spielt Kupfer eine Schlüsselrolle in der Ergebnisentwicklung von Zijin Mining. Im Geschäftsjahr 2024 erhöhte das Unternehmen seine Kupferproduktion nach eigenen Angaben auf rund 1,2 Millionen Tonnen, gegenüber etwa 1,05 Millionen Tonnen im Jahr 2023. Das entspricht einem Zuwachs von rund 14 Prozent. Diese Steigerung getragen von der Ausweitung der Produktion in mehreren internationalen Minen sowie dem Hochlauf neuer Projekte. Angesichts eines durchschnittlichen Kupferpreises, der 2024 um etwa 8 Prozent über dem Niveau von 2023 lag, ergab sich daraus ein spürbarer Beitrag zum Umsatz- und Gewinnanstieg.

Die Goldproduktion wurde 2024 auf rund 90 Tonnen ausgebaut, nach etwa 82 Tonnen im Vorjahr. In Kombination mit dem höheren Goldpreis ergab sich dadurch ein deutliches Plus beim Goldumsatz, das im zweistelligen Prozentbereich lag. Für den Bereich Kupfer stiegen die segmentbezogenen Erlöse ebenfalls zweistellig, unterstützt durch die Nachfrage aus der Energiewende, etwa für Stromnetze und Elektrofahrzeuge. Im Zusammenhang mit den höheren Fördermengen konnte Zijin Mining auch seine Kostensituation verbessern, da fixe Kosten über größere Volumina verteilt werden.

Dividende und Bilanzkennzahlen

Im Geschäftsjahr 2024 setzte Zijin Mining seine Dividendenpolitik fort und schlug laut Bericht eine Gesamtdividende von rund 0,48 CNY je Aktie für das Jahr vor, gegenüber etwa 0,40 CNY je Aktie für das Geschäftsjahr 2023. Das entspricht einem Anstieg der Ausschüttung je Anteilsschein um ungefähr 20 Prozent und spiegelt den höheren Nettogewinn wider. Die Ausschüttungsquote blieb dabei in einer Bandbreite, die Spielraum für weitere Investitionen in neue Minen lässt.

Die Bilanzkennzahlen weisen für 2024 eine weiterhin solide Kapitalstruktur aus. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA bewegte sich nach Unternehmensangaben in einer Größenordnung von rund 1,0 bis 1,2, was im Vergleich mit internationalen Bergbaukonzernen als moderat gilt. Gleichzeitig erhöhte Zijin Mining seine Investitionsausgaben, unter anderem für Projekte in Afrika und für die Weiterentwicklung bestehender Minen in China und Lateinamerika. Für Anleger ist wichtig, dass diese Investitionen auf absehbare Zeit zusätzliche Förderkapazitäten und damit mögliche Umsatz- und Ergebnisbeiträge liefern können.

Internationales Minenportfolio als Wachstumstreiber

Zijin Mining verfolgt seit Jahren eine Strategie der Internationalisierung und hält Beteiligungen an Minen in mehreren Regionen außerhalb Chinas. Zu den wichtigsten Projekten zählen große Kupferminen in Lateinamerika sowie Gold- und Kupferprojekte in Afrika und Zentralasien. Diese internationalen Standorte tragen einen wachsenden Anteil zum Gesamtumsatz bei: Schätzungen zufolge entfielen im Jahr 2024 rund 55 bis 60 Prozent der Erlöse auf Auslandsgeschäfte, während es im Geschäftsjahr 2020 noch deutlich unter der Hälfte waren. Der Ausbau dieses Portfolios ermöglicht dem Unternehmen, von verschiedenen Rohstoffzyklen und Nachfragequellen zu profitieren.

Die geografische Diversifikation reduziert zugleich das Risiko einzelner Standortfaktoren, etwa regulatorische Änderungen oder Förderbeschränkungen in einem bestimmten Land. Durch Investitionen in Infrastruktur und moderne Fördertechnik will Zijin Mining die Effizienz und Sicherheit seiner Minen weiter verbessern. Für Anleger ist hier von Bedeutung, dass Projekte typischerweise einen langen Vorlauf und hohe Anfangsinvestitionen haben, bevor sie zum Ergebnis beitragen. Daher sind Kennzahlen wie die Reserven und Ressourcen an Gold und Kupfer in den verschiedenen Minen zentrale Indikatoren für die langfristige Tragfähigkeit der Ertragsbasis.

Metallpreise und Marktumfeld

Der Rückenwind für die Ergebnisse von Zijin Mining im Jahr 2024 kommt nicht zuletzt von der Entwicklung der Rohstoffmärkte. Gold notierte im Durchschnitt des Jahres 2024 auf einem Niveau, das etwa 10 bis 12 Prozent über dem Durchschnitt des Jahres 2023 lag, unterstützt von geopolitischer Unsicherheit und einer fortgesetzten Nachfrage nach sicheren Häfen. Kupfer profitierte von Investitionen in die Energiewende, Stromnetze und Elektromobilität und lag im Jahresdurchschnitt 2024 etwa 8 Prozent über dem Vorjahresniveau.

Für einen Bergbaukonzern bedeutet dies, dass selbst bei stabilen Fördermengen die Erlöse steigen können, wenn die Preise höher sind. Bei Zijin Mining kommt hinzu, dass sowohl die Gold- als auch die Kupferproduktion im Jahr 2024 im zweistelligen Prozentbereich zunahm, sodass Preis- und Mengeneffekte gemeinsam wirken. Dieses Zusammentreffen führte zu einem starken Zuwachs des EBITDA und einer robusten operativen Marge. Dennoch bleibt das Unternehmen von den Schwankungen der Metallpreise abhängig; eine zukünftige Abschwächung der Nachfrage oder Preiskorrekturen könnten die Ergebnisentwicklung dämpfen.

Produkt- und Geschäftsmodell-Fokus: Gold- und Kupferförderung

Das Geschäftsmodell von Zijin Mining beruht im Kern auf der Förderung und Verarbeitung von Edel- und Basismetallen, insbesondere Gold und Kupfer. Das Unternehmen betreibt sowohl Tagebau- als auch Untertage-Minen und verfügt über Anlagen zur Erzaufbereitung und Metallgewinnung. Ein wesentlicher Produktfokus liegt auf Goldbarren und Kupferkonzentraten, die an Industrieabnehmer und den Finanzsektor geliefert werden.

Im Jahr 2024 steuerte der Geschäftsbereich Gold nach Unternehmensangaben einen Umsatz im hohen zweistelligen Milliarden-CNY-Bereich bei und wuchs gegenüber 2023 im mittleren zweistelligen Prozentbereich. Der Kupferbereich trug ebenfalls mit einem Umsatz im hohen zweistelligen Milliarden-CNY-Bereich bei, wobei die Kombination aus einem rund 14-prozentigen Produktionsplus und einem etwa 8-prozentigen Anstieg des durchschnittlichen Verkaufspreises den Großteil des Wachstums erklärte. Damit bleiben Gold und Kupfer die zentralen Ertragssäulen des Konzerns.

Aktuelle Bewertung der Zijin-Mining-Aktie

Die Zijin-Mining-Aktie ist an der Börse in Shanghai gelistet und spiegelt die positive Ergebnisentwicklung der Jahre 2023 und 2024 wider. Auf Basis des Jahresabschlusses 2024 ergibt sich bei einer Marktkapitalisierung im mittleren dreistelligen Milliarden-CNY-Bereich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich liegt. Im Vergleich zu einigen internationalen Bergbaukonzernen mit ähnlichem Fokus auf Gold und Kupfer bewegt sich die Bewertung damit in einer Spanne, die sowohl Wachstumschancen als auch die Risiken des Zyklus reflektiert.

Für Anleger sind neben der reinen Ertragslage auch ESG-Aspekte und die Stabilität der politischen Rahmenbedingungen in den Förderländern von Interesse. Zijin Mining berichtet über Maßnahmen zur Senkung der CO2-Emissionen je produzierte Tonne Metall und über Investitionen in Sicherheit und Umweltschutz. Diese Faktoren können langfristig Einfluss auf die Lizenzbedingungen und die gesellschaftliche Akzeptanz des Bergbaus haben und damit indirekt die Risiken und Chancen der Zijin-Mining-Aktie mitbestimmen.