Drägerwerk Aktie: Rekordjahr mit Rückenwind

Rekordumsatz, steigende Dividende, wachsendes Verteidigungsgeschäft — Drägerwerk liefert zum Jahresabschluss 2025 auf breiter Front. Und das trotz erheblichem Gegenwind durch US-Zölle und Währungseffekte.

Zahlen, die sich sehen lassen

Der Lübecker Konzern erzielte 2025 einen Umsatz von rund 3,48 Milliarden Euro — der höchste Wert der Unternehmensgeschichte. Das entspricht einem Plus von 3,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr, bereinigt um Währungseffekte sogar 5,3 Prozent. Besonders die Medizintechnik-Sparte zog an, angetrieben von kräftiger Nachfrage nach Anästhesie- und Beatmungsgeräten.

Operativ fiel das Bild noch erfreulicher aus. Das Ebit kletterte um ein Fünftel auf 233,4 Millionen Euro. Belastungen durch US-Zölle und ungünstige Wechselkurse summierten sich zwar auf rund 71 Millionen Euro — der starke Jahresendspurt konnte das aber mehr als wettmachen. Unter dem Strich verblieb ein Nettogewinn von knapp 139,5 Millionen Euro, gut 12 Prozent mehr als im Vorjahr.

Entsprechend zieht auch die Dividende an: Die Hauptversammlung soll für 2025 eine Ausschüttung von 2,21 Euro je Stammaktie und 2,27 Euro je Vorzugsaktie beschließen. 2024 lagen diese Werte noch bei 1,97 beziehungsweise 2,03 Euro — die dritte Erhöhung in Folge.

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Verteidigung als neues Wachstumsfeld

Besonders interessant für Anleger mit längerfristigem Blick: das Verteidigungsgeschäft. 2025 erzielte Drägerwerk in diesem Bereich erstmals 100 Millionen Euro Umsatz — fast drei Prozent des Gesamterlöses. Bis 2028 soll sich dieser Wert auf über 300 Millionen Euro mehr als verdreifachen.

Das klingt nach einer ehrgeizigen Zielsetzung. Doch die Produktbasis ist vorhanden: Gasmasken für Soldaten, Sauerstoffversorgungssysteme für die Raketenabwehr, spezielle Fahrzeugfilter — das alles stammt aus der Sicherheitstechnik-Sparte und lässt sich ohne grundlegende Neuausrichtung skalieren. Im aktuellen geopolitischen Umfeld dürfte die Nachfrage kaum abnehmen.

Ein Schatten bleibt: China, der drittgrößte Markt, läuft nach wie vor nicht rund. Nach einem drastischen Rückgang in den Vorjahren stagnierte das Geschäft 2025 lediglich. Die zunehmenden Restriktionen der chinesischen Regierung für ausländische Medizintechnikunternehmen machen eine schnelle Erholung dort unwahrscheinlich.

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Ausblick mit Bodenhaftung

Für 2026 rechnet der Konzern mit einem Umsatzwachstum von einem bis fünf Prozent. Die Ebit-Marge soll zwischen 5,0 und 7,5 Prozent liegen. Ähnlich hohe Belastungen durch US-Zölle wie im abgelaufenen Jahr werden dabei bereits einkalkuliert.

Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 28 Prozent zugelegt und notiert aktuell um die 88 Euro. Angesichts des Rekordwachstums, der stabilen Dividendenpolitik und des aufkeimenden Verteidigungsgeschäfts scheint der Kursanstieg fundamental gut untermauert.

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