El déficit de plata y el empleo débil desmontan la presión de la Fed: el metal repunta a 59,25 dólares
Published on 07/03/2026 at 17:03 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata escribe un nuevo capítulo en su crónica de dos caras: un déficit estructural que se profundiza y un escenario macro que gira en favor del metal. La cotización del activo refugio cerró el 1 de julio con un avance del 1,26%, hasta los 59,25 dólares por onza. Detrás de este movimiento no hay un solo catalizador, sino una confluencia de factores que han logrado contrarrestar el viento en contra de los tipos de interés. El dato de empleo de junio en Estados Unidos –apenas 57.000 nuevos puestos frente a los 113.000 previstos– terminó de enfriar las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, mientras que una corrección a la baja del mes anterior (de 129.000) reforzó la percepción de que el mercado laboral pierde fuelle.
La reacción no se hizo esperar: el metal, que no devenga intereses, se benefició del descenso de las rentabilidades de los bonos y de la debilidad del dólar. El repunte del jueves se prolongó durante la jornada del viernes, consolidando el tono alcista. Sin embargo, este rebote no puede ocultar la volatilidad reciente. En el último mes, el precio de la plata acumula un desplome del 21,14%, aunque en términos interanuales aún cotiza un 62,06% por encima. La clave está en que la Fed, pese a cambiar su estrategia de comunicación –Kevin Warsh confirmó el abandono de la forward guidance tradicional–, mantiene un enfoque restrictivo. El mercado descarta ya al menos una subida de tipos este año, y el primer movimiento podría llegar en septiembre, siempre que la inflación subyacente siga por encima del 2%.
Pero el verdadero pilar que sostiene la plata a medio plazo es un desequilibrio de oferta que se agrava. Reuters estima un déficit de 46,3 millones de onzas para 2026, mientras que otras fuentes elevan la cifra hasta los 67 millones. La producción no puede responder con rapidez porque más del 70% del metal se obtiene como subproducto de la minería de cobre y zinc. La demanda industrial, en cambio, no deja de crecer. La energía solar, pese a reducir el uso de plata por célula, sigue consumiendo volúmenes récord, y la inteligencia artificial irrumpe con fuerza: los centros de datos y los chips de alto rendimiento requieren metales de máxima conductividad térmica y eléctrica, un ámbito donde la plata no tiene rival. El crecimiento de este segmento se sitúa en tasas anuales de dos dígitos.
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Sobre este telón de fondo actúan también los riesgos geopolíticos. Las negociaciones indirectas entre Estados Unidos e Irán en Doha avanzan con lentitud, y la exigencia iraní de cobrar peajes por el tránsito en el estrecho de Ormuz aviva el miedo inflacionista. La inestabilidad en esa ruta clave para el suministro energético refuerza la demanda de activos refugio, un factor que en los últimos días ha ayudado a la plata a superar el umbral de los 58 dólares, el nivel más bajo en siete meses alcanzado a principios de semana.
En el plano técnico, el metal cotiza por encima de su media exponencial de 50 sesiones. Según los analistas, si esa referencia se mantiene como soporte, existe margen para una extensión del movimiento alcista en el corto plazo, máxime cuando el 5 de julio confluyen varios ciclos de mercado de gran importancia. La próxima semana, con la publicación de las ofertas de empleo JOLTS y los datos de inflación, se perfila como decisiva para confirmar si la plata ha logrado encontrar un suelo sólido o si la volatilidad seguirá siendo la única constante.
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