El doble filo de la financiación récord de Almonty: 800 millones para crecer y la sombra de la dilución sobre la acción
11.06.2026 - 09:34:58 | boerse-global.de
La semana del 9 de junio quedará grabada en la memoria de los accionistas de Almonty Industries. Ese día, el productor de wolframio cerró una colocación de bonos convertibles por valor de 800 millones de dólares —con una demanda que superó la oferta— y celebró su junta general de accionistas. Pero el mercado reaccionó con un castigo brutal: la acción se ha dejado cerca de un 30% en el último mes, agobiada por el miedo a la dilución que implica cualquier emisión convertible.
La operación, sin embargo, fue un éxito de suscripción. Los compradores iniciales ejercieron por completo la opción de sobreadjudicación de 100 millones de dólares, elevando el volumen total desde los 700 millones iniciales hasta los 800 millones. Tras descontar descuentos y comisiones, la compañía ingresó aproximadamente 772,7 millones netos.
El destino de los 800 millones: crecimiento, cobertura y deuda
De esa cifra, unos 543 millones se destinarán a capital circulante y fines corporativos generales, incluyendo potenciales adquisiciones. Otros 83 millones se han reservado para contratar transacciones capped-call —un mecanismo de cobertura diseñado para limitar la dilución cuando los tenedores conviertan los bonos en acciones. Los 50 millones restantes se emplearán para refinanciar deuda existente.
Los bonos devengan un cupón del 2,25% y vencen en 2031. El consejero delegado, Lewis Black, ha calificado la financiación como un refuerzo del balance que otorga flexibilidad financiera, especialmente para impulsar el desarrollo de la mina Sangdong en Corea del Sur, el activo estrella de la compañía.
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Sangdong, el corazón estratégico de Almonty
Sangdong es uno de los yacimientos de wolframio más grandes y ricos fuera de China. El wolframio, metal crítico para la defensa, la aeronáutica y los procesos industriales, está dominado por el gigante asiático en casi toda la cadena de suministro. Almonty aspira a erigirse en la alternativa occidental fiable, y Sangdong es la punta de lanza de esa estrategia. A ella se suman la mina Panasqueira en Portugal y proyectos en España y Estados Unidos.
Los analistas de Oppenheimer y B. Riley mantienen su recomendación de compra y subrayan el valor estratégico de estos activos. A pesar del desplome bursátil, el contexto a doce meses sigue siendo excepcional: la acción acumula una subida cercana al 339%.
Nueva dirección y mudanza estratégica
Desde el 1 de junio, Jorge Beristain ocupa el cargo de director financiero (chief financial officer), trabajando codo con codo con Lewis Black. Su nombramiento fue ratificado por la junta general, que también dio el visto bueno al resto de la cúpula directiva. Simultáneamente, Almonty ha trasladado su sede social de Toronto a Dillon, Montana, con el objetivo de reforzar su perfil como proveedor del sector de defensa y tecnología estadounidenses.
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El Russell, un catalizador institucional
A partir del 29 de junio, Almonty formará parte del Russell 1000 (grandes capitalizaciones) y del Russell 3000 (amplio mercado). Esta inclusión suele incrementar la visibilidad institucional y puede atraer flujos de fondos pasivos en las próximas semanas. El momento podría coincidir con un alivio en la presión vendedora: el RSI se sitúa en 36,2, rozando el umbral de sobreventa, lo que sugiere que la corrección podría estar agotándose.
Queda por ver si la cobertura de 83 millones en capped-call calmará los temores de dilución a largo plazo. La respuesta llegará cuando Almonty anuncie hitos concretos en Sangdong —sobre todo el inicio de la producción comercial— y demuestre que los 800 millones se traducen en valor tangible para el accionista.
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