El oro, a la deriva: el petróleo y la Fed hunden el precio mientras China y Polonia compran sin tregua
Published on 07/14/2026 at 11:47 | Redaktion boerse-global.de
El oro acumula una caída del 28,57% desde su máximo de 52 semanas de 5.626,80 dólares alcanzado a finales de enero. La onza troy cotiza el martes a 4.005,90 dólares en las primeras horas de la mañana, después de haber rondado los 3.995,64 dólares en operaciones tempranas. En la semana, el descenso es del 2,37%; en el mes, del 7,19%; y en lo que va de año, del 7,42%. El RSI, en 37,6, indica que el metal precioso está técnicamente sobrevendido y a solo un 3,03% de su suelo de 52 semanas en 3.901,30 dólares.
Detrás de esta sangría se esconde una paradoja geopolítica. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz suelen disparar la demanda de activos refugio, pero esta vez el efecto ha sido el contrario. El presidente Trump ha anunciado un bloqueo a los buques iraníes y un gravamen del 20% sobre todas las cargas que crucen la vía marítima. En respuesta, Irán atacó dos petroleros de Emiratos Árabes Unidos frente a la costa de Omán, causando la muerte de un marinero indio. El crudo Brent reaccionó al instante con un repunte superior al 10%.
El encarecimiento del petróleo aviva los temores inflacionistas. Los mercados descuentan ahora que la Reserva Federal mantendrá una postura restrictiva durante más tiempo, lo que perjudica directamente al oro, un activo que no genera intereses. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha subido al 4,62%, y la probabilidad de una subida de tipos en la reunión del 28 y 29 de julio se sitúa en el 43%, según los futuros de los fondos federales.
Este miércoles, toda la atención se centrará en la comparecencia del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ante el Congreso. El mercado espera pistas sobre la senda de los tipos. El gobernador Waller ya ha dejado entrever la posibilidad de nuevos incrementos si la inflación subyacente no cede. Además, el viernes se publicará el IPC de junio, con una previsión de avance del 0,3% mensual en el índice subyacente. Si los datos sorprenden al alza, la presión sobre el lingote se intensificará.
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Sin embargo, mientras los inversores privados huyen del metal, los bancos centrales redoblan sus compras. El Banco Popular de China aumentó sus reservas en 15 toneladas durante junio, acumulando ya veinte meses consecutivos de adquisiciones netas. Polonia va aún más lejos: su gobernador, Adam Glapi?ski, ha confirmado que el banco central compró 82 toneladas en el primer semestre de 2026, elevando sus tenencias hasta las 632,4 toneladas. Ambas instituciones están aprovechando el descenso del precio para hacerse con oro más barato.
El apetito institucional no se limita a estos dos países. Una encuesta del World Gold Council publicada en junio revela que el 45% de los bancos centrales consultados planea aumentar sus reservas de oro en los próximos doce meses, un récord histórico. El 89% cree que las tenencias globales de oro seguirán creciendo. Desde hace cuatro años, las compras anuales de los bancos centrales promedian cerca de 1.000 toneladas, el doble que en la década anterior. Como motivos principales citan la incertidumbre geopolítica y la diversificación frente al dólar: tres cuartas partes esperan que la divisa estadounidense pierda peso en las reservas globales.
En el corto plazo, el mercado sigue dominado por la volatilidad, que roza el 28% anualizado. La lucha entre las fuerzas bajistas (tipos altos, petróleo caro) y las alcistas (compras oficiales, tensión geopolítica) mantiene el precio anclado alrededor de los 4.000 dólares. Los analistas técnicos consideran ese nivel como un soporte crítico: si se pierde de forma sostenida, podría abrir la puerta a una caída hasta los 3.942 dólares. Por el contrario, JPMorgan mantiene una visión optimista y ha elevado su precio objetivo hasta los 4.500 dólares.
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Dos horizontes temporales se enfrentan en el mercado del oro. Uno, el de los especuladores, pendiente de la Fed y del petróleo. Otro, el de los bancos centrales, que no dudan en acumular lingotes a precios de descuento. La resolución de esta batalla dependerá de dos factores: las próximas señales de la Reserva Federal y la evolución de las tensiones en el Golfo Pérsico.
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