El oro combina el respaldo de los bancos centrales con la incógnita del primer 'dot plot' de Warsh
Published on 06/17/2026 at 19:42 | Redaktion boerse-global.de
La fiebre compradora de los bancos centrales ha alcanzado un nivel sin precedentes, mientras la atención del mercado se concentra en la primera intervención pública de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal. El lingote se cambia a 4.386,20 dólares por onza, una cotización que refleja el pulso entre el soporte estructural de la demanda institucional y la incertidumbre que rodea al rumbo de los tipos en Estados Unidos.
Casi la mitad de las autoridades monetarias encuestadas por el World Gold Council prevén incrementar sus tenencias de oro en los próximos doce meses, un récord histórico en la serie. El principal motivo ya no es la inflación, sino la inestabilidad geopolítica, que se ha convertido en el motor dominante de estas decisiones. En los últimos cuatro años, los bancos centrales han adquirido cerca de 1.000 toneladas anuales, el doble que en la década anterior.
Polonia encabezó las compras en abril con 14 toneladas, mientras que China añadió ocho toneladas, encadenando su decimoctavo mes consecutivo de acumulación. En el lado opuesto, Rusia se desprendió de seis toneladas en el mismo periodo. Esta demanda estructural actúa como un suelo firme para el precio, pese a que la tregua entre Estados Unidos e Irán haya reducido parcialmente la prima de riesgo geopolítico que beneficiaba al metal amarillo.
En el plano técnico, la onza se sitúa aproximadamente un 4% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, que discurre en los 4.578,41 dólares y actúa como resistencia inmediata. El avance semanal supera el 7%, aunque el oro aún cotiza lejos del máximo histórico de 5.594 dólares alcanzado a principios de año, antes de que el mercado empezara a descontar una Fed más restrictiva de la mano de Warsh.
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El foco a corto plazo se estrecha sobre la decisión de tipos que la Reserva Federal divulgará a las 20:00 horas (MESZ). Los futuros asignan una probabilidad del 97% a que el tipo de interés permanezca sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75%, nivel que no se modifica desde enero. La última reducción se produjo en diciembre de 2025. Pero la verdadera atención recaerá en el diagrama de puntos actualizado y en la rueda de prensa de Warsh, su debut en ese formato.
Bank of America advierte de que al menos tres de los doce miembros con derecho a voto del FOMC podrían estar descontando subidas de tipos para lo que resta de año, lo que abriría una brecha entre las proyecciones del banco central y las expectativas del mercado. Si el tono de Warsh resulta moderado, la caída de los rendimientos reales daría un impulso directo al oro, un activo que no devenga intereses.
Las grandes firmas de Wall Street mantienen una visión alcista a medio plazo. Goldman Sachs fija un objetivo de 5.400 dólares, JPMorgan ronda los 6.000, Morgan Stanley apunta a 5.200 y UBS a 5.500. Todos ellos se sitúan entre un 25% y un 44% por encima del nivel actual. La evolución del precio en las próximas sesiones dependerá en buena medida de si Warsh confirma o disipa los temores a un endurecimiento adicional.
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La cita de esta tarde no solo definirá el tono para el oro, sino que también condicionará las expectativas sobre la política monetaria del próximo año. La combinación de una demanda de bancos centrales en máximos históricos y la posibilidad de que la Fed abra la puerta a nuevos recortes ofrece un escenario propicio para el metal, aunque la materialización de ese escenario exige que el discurso de Warsh no decepcione a los alcistas.
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