El oro rebota un 2% hasta 4.088 dólares, pero la sombra del petróleo y la Fed persiste mientras los bancos centrales compran sin precedentes
Published on 07/14/2026 at 16:35 | Redaktion boerse-global.de
El oro ha logrado recuperar parte del terreno perdido en la jornada del martes, con una subida del 1,99% que sitúa la onza en 4.088,20 dólares. El rebote llega después de que el lunes el metal precioso llegara a caer hasta los 4.008,30 dólares, e incluso durante la mañana del martes coqueteara con los 4.005,90 dólares. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz, que mantienen prácticamente bloqueado el paso de petróleo, han desatado una volatilidad que contrasta con la imparable demanda de los bancos centrales, decididos a aprovechar los descensos para engordar sus reservas.
Paradójicamente, la escalada geopolítica no está beneficiando al oro como tradicionalmente ocurre. El motivo hay que buscarlo en el crudo: el encarecimiento de la energía alimenta los temores inflacionistas y frena las expectativas de que la Reserva Federal recorte pronto los tipos de interés. Unos tipos más altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro, que no ofrece rentabilidad explícita, y eso pesa más que el instinto de refugio. El mercado espera ahora los próximos datos de inflación estadounidenses, que podrían dar la próxima sacudida al lingote.
El aspecto técnico refleja la fragilidad de la recuperación. Tras el rebote, la onza se sitúa un 5,92% por debajo de su media de 50 sesiones (4.345,41 dólares) y cerca de un 10% por detrás de la media de 200 jornadas. El índice de fuerza relativa (RSI) ha pasado de los 37,6 puntos —zona de sobreventa en la mañana del martes— a 43,5 puntos, lo que indica una dinámica aún débil pero alejada de los extremos. La volatilidad anualizada alcanza el 28,72%, reflejo de la nerviosidad reinante. El oro se encuentra a solo un 4,79% de su mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares, registrado a finales de octubre de 2025) y a un 27,34% del máximo de 5.626,80 dólares logrado en enero.
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Mientras los inversores institucionales retiran capital del mayor ETF de oro —aunque los flujos de salida se han moderado respecto a la semana anterior—, los bancos centrales actúan en sentido contrario. Polonia se ha convertido en el comprador más agresivo del primer semestre de 2026: su banco central, según confirmó su presidente Adam Glapi?ski, adquirió 82 toneladas en solo seis meses, elevando sus reservas hasta las 632,4 toneladas. China, por su parte, incrementó sus tenencias en 15 toneladas durante junio, completando veinte meses consecutivos de compras y registrando el mayor aumento mensual desde octubre de 2023.
La tendencia tiene recorrido. Una encuesta del World Gold Council de junio reveló que el 45% de los bancos centrales prevé aumentar sus reservas de oro en los próximos doce meses, un récord en la serie histórica. Además, el 89% espera que las reservas globales de oro sigan creciendo. En los últimos cuatro años, la demanda oficial se ha situado en una media de 1.000 toneladas anuales, el doble que en la década anterior. La diversificación frente al dólar y la incertidumbre geopolítica figuran como principales motores: tres cuartas partes de las entidades consultadas anticipan una pérdida de peso del billete verde en las reservas mundiales.
De momento, la fortaleza de la demanda oficial no logra imponerse a la presión de los mercados de futuros, donde las expectativas de tipos y la volatilidad del crudo marcan el ritmo. El oro se mueve entre dos horizontes: el corto plazo, atenazado por la Fed y el petróleo; y el largo plazo, apuntalado por las compras institucionales más intensas de la historia. La próxima cita con los datos de inflación en EE.UU. podría decantar la balanza, al menos temporalmente.
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