El oro recupera el pulso entre la compra récord de bancos centrales y la tregua del petróleo
Published on 07/07/2026 at 05:32 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso ha logrado romper una racha de cuatro semanas consecutivas a la baja con un rebote del 3,33% en los últimos cinco días. La cotización se estabiliza en torno a los 4.155 dólares la onza, lejos aún del máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado en enero, pero sostenida por una combinación de factores que van desde la debilidad del mercado laboral estadounidense hasta el apetito insaciable de los bancos centrales.
El detonante del giro ha sido el informe de empleo de junio en Estados Unidos. La economía generó apenas 57.000 nuevos puestos de trabajo, muy por debajo de las expectativas de los analistas, que anticipaban casi el doble. La reacción no se hizo esperar: según el CME FedWatch Tool, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se desplomó del 66% al 50%. Para el oro, que no devenga intereses, un escenario de tipos más bajos supone un alivio directo, ya que reduce el coste de oportunidad de mantener el metal frente a activos rentables.
Ese viento de cola se ha visto reforzado por la caída del petróleo. El acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán ha desbloqueado el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz, mientras que los productores de Oriente Próximo y la OPEP+ han incrementado sus cuotas. El abaratamiento del crudo alivia las presiones inflacionistas globales y, con ello, resta urgencia a la Reserva Federal para endurecer su política monetaria.
Los bancos centrales, un pilar estructural
Pero más allá de los vaivenes semanales, hay un fenómeno que está redefiniendo el mercado del oro a largo plazo: la demanda institucional. En mayo, los bancos centrales de todo el mundo aumentaron sus reservas netas en 41 toneladas, según los datos del World Gold Council (WGC). La entidad prevé que las compras totales del año alcancen las 850 toneladas, casi el doble de la media anterior a 2022.
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China sigue siendo el motor principal. El Banco Popular de China incrementó sus tenencias en 320.000 onzas durante mayo, el decimonoveno mes consecutivo de alzas. Una encuesta del WGC revela que casi el 90% de los bancos centrales espera que sus reservas de oro sigan creciendo el próximo año, considerando el metal como un escudo frente a crisis financieras, inflación y tensiones geopolíticas. De hecho, el Banco Central Europeo ha señalado en su último informe que el oro ha superado a los bonos del Tesoro estadounidense en la asignación global de reservas.
El techo técnico y la prudencia de los analistas
A pesar del rebote reciente, el oro acumula una caída del 4,29% en lo que va de año. La cotización actual se sitúa claramente por debajo de sus medias móviles clave: la de 50 días pasa por los 4.404 dólares y la de 100 días por los 4.640 dólares. El RSI, en 44,7 puntos, indica que el metal no está ni sobrecomprado ni sobrevendido.
Los grandes bancos mantienen un tono cauto. JPMorgan limita el potencial alcista en el tercer trimestre a 4.300 dólares y en el cuarto a 4.500 dólares, anticipando una demanda más débil en sectores clave. Por su parte, el WGC plantea como escenario base una consolidación lateral en la segunda mitad del año, con una banda de fluctuación de más o menos un 5% en torno a los 4.100 dólares.
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El calendario económico de los próximos días se presenta ligero, por lo que toda la atención se centrará en las actas de la última reunión de la Fed. De ellas podría salir la hoja de ruta de los tipos de interés. Si el tono del banco central resulta más dovish de lo esperado, el oro podría intentar atacar la resistencia de la media de 50 días. En sentido contrario, una sorpresa alcista en la inflación o una escalada geopolítica —como la que recientemente amenazó el tránsito por Ormuz— podrían reavivar la volatilidad y, según el escenario extremo del WGC, llevar al metal a nuevos máximos históricos.
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