El oro resiste en 4.521 dólares: la compra china contrarresta la presión del dólar y la Fed
24.05.2026 - 18:01:43 | boerse-global.de
El mercado del oro vive un pulso de fuerzas casi perfectamente equilibrado. Por un lado, las compras institucionales de bancos centrales —encabezadas por China— proporcionan un suelo firme; por otro, el dólar fortalecido, las expectativas de inflación persistentes y la posibilidad de un nuevo giro restrictivo de la Reserva Federal empujan el precio a la baja. El resultado: una onza que cierra la semana en 4.521 dólares, con un descenso semanal del 0,76% y una pérdida acumulada del 17% desde el máximo de enero (5.450 dólares). A pesar de todo, el metal precioso acumula todavía una ganancia cercana al 4% en lo que va de año.
La Fed endurece el coste de oportunidad
La última lectura de la Universidad de Michigan situó las expectativas de inflación a un año en el 4,5%, un nivel que, combinado con el crudo Brent por encima de los 100 dólares, refuerza la tesis de que la Fed mantendrá los tipos altos durante más tiempo. Hasta un 40% del mercado descuenta ya una subida adicional en diciembre. Para un activo que no genera intereses, el avance de los tipos reales supone un lastre estructural. A ello se suma la fortaleza del billete verde, que encarece el oro para los tenedores de otras divisas y añade presión bajista.
Sin embargo, no todo son nubes en el horizonte macro. La geopolítica sigue jugando a favor del metal: la tensión en Oriente Próximo y el pulso en el estrecho de Ormuz mantienen viva la demanda de refugio, aunque los indicios de deshielo entre Estados Unidos e Irán hayan rebajado momentáneamente la prima de riesgo. A más largo plazo, la cumbre prevista entre Donald Trump y Xi Jinping a mediados de mayo en Pekín podría redefinir la percepción de riesgo. Una distensión real reduciría el atractivo del oro; un fracaso, en cambio, lo dispararía.
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China añade ocho toneladas y consolida su apuesta
El contrapeso más sólido al viento en contra macroeconómico llega desde los bancos centrales. El Banco Popular de China incrementó sus reservas de oro en ocho toneladas métricas (260.000 onzas) durante abril, encadenando ya 18 meses consecutivos de compras. Con esta adquisición, las tenencias oficiales chinas ascienden a 2.322 toneladas. Detrás de esta estrategia hay un cálculo geopolítico y financiero: diversificar reservas lejos del dólar, ante la volatilidad cambiaria, las tensiones comerciales entre Washington y Pekín y la persistente incertidumbre inflacionaria. Los ETF de oro en China también registran entradas constantes, lo que añade un pilar adicional de demanda.
Las zonas técnicas que marcarán la próxima semana
El gráfico del oro muestra una zona de máxima atención entre 4.480 y 4.500 dólares. Si el metal pierde ese rango en cierre diario, los siguientes soportes se sitúan en 4.360 y 4.300 dólares, según la primera fuente. El segundo análisis fija un soporte más amplio entre 4.493 y 4.533 dólares, con el riesgo de un movimiento hacia 4.381 dólares si ese piso cede. Por el lado alcista, las resistencias aparecen en 4.516 y 4.564 dólares, aunque la primera referencia para una reversión técnica está en 4.535 dólares. El RSI, neutro en torno a 50, no ofrece señales claras, y el precio cotiza un 3% por debajo de su media de 50 sesiones.
La agenda macro de la semana que viene incluye la segunda estimación del PIB del primer trimestre y el deflactor de consumo subyacente (core PCE) de abril. Ambos indicadores podrían recalibrar las expectativas sobre la Fed y, con ello, dar el próximo impulso —hacia arriba o hacia abajo— al precio del oro. Mientras tanto, la tenaza entre la demanda oficial y el viento macro seguirá manteniendo al metal en un estrecho pasillo.
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