El oro se aferra a los 4.055 dólares: la Fed, el petróleo y la demanda asiática marcan la próxima semana
Published on 07/25/2026 at 19:31 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.055,70 dólares la onza, con un avance semanal del 0,86% y una subida marginal del 0,08% en la última sesión. El metal precioso se mantiene por encima del umbral psicológico de los 4.000 dólares, pero la dinámica alcista se ha enfriado. El verdadero examen llegará el miércoles, cuando la Reserva Federal anuncie su decisión de tipos y, sobre todo, cuando su presidente, Kevin Warsh, comparezca ante los medios.
El petróleo por encima de 100 dólares complica el escenario
La escalada en Oriente Próximo ha disparado el crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril por primera vez desde mayo. La amenaza del presidente Trump de ampliar las operaciones militares contra Irán, en respuesta a posibles ataques hutíes a buques mercantes en el mar Rojo, ha sido el detonante. El encarecimiento de la energía aviva los temores inflacionistas, lo que refuerza las expectativas de una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Para el oro, un activo que no genera intereses, ese escenario resta atractivo.
A este cóctel se suman los nuevos aranceles estadounidenses del 10% al 12,5% sobre importaciones de socios comerciales clave, lo que incrementa la incertidumbre en los mercados de materias primas. Pese a la doble presión, el oro no ha llegado a desplomarse, aunque tampoco ha podido explotar su condición de refugio.
La Fed, en el centro del tablero
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se celebrará el 28 y 29 de julio. El mercado descarta por completo un movimiento en los tipos, que permanecen en el 3,50%-3,75% desde junio, cuando la Fed los dejó sin cambios por cuarta vez consecutiva. Lo que realmente importa es la rueda de prensa de Warsh media hora después del anuncio.
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La última tanda de proyecciones sorprendió por su tono restrictivo: la mayoría de los miembros del FOMC no prevé nuevos recortes, y algunos incluso han abierto la puerta a subidas. Los futuros descuentan ahora una probabilidad cercana al 80% de que la Fed suba tipos en septiembre. Esta deriva hawkish lastra al oro, que compite con activos que sí ofrecen rentabilidad.
Demanda física: China tira, India frena
El comportamiento de los dos mayores consumidores de oro del mundo no podría ser más dispar. En India, los descuentos se han ampliado hasta máximos de siete semanas: los precios elevados disuaden a los compradores. En China, por el contrario, el interés de compra mejora a pesar de que la onza cotiza por encima de los 4.000 dólares. Esta divergencia es clave: el gigante asiático está cubriendo parte del hueco que deja la demanda india.
Los bancos centrales, un pilar estructural
La demanda institucional sigue firme. En 2025, los bancos centrales adquirieron 863,3 toneladas de oro, el 17,3% de la demanda mundial. En el primer trimestre de 2026, las compras netas alcanzaron las 244 toneladas, el mejor trimestre en más de un año y por encima de la media de los últimos cinco ejercicios. El Banco Popular de China encadena ya 19 meses consecutivos de compras.
El contraste con los inversores occidentales es evidente: los fondos cotizados (ETF) de oro registraron salidas netas en las últimas semanas. Mientras los bancos centrales acumulan, el inversor financiero occidental se desprende del metal.
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La visión de los grandes bancos
Pese a la consolidación, las firmas de inversión mantienen un tono constructivo para la segunda mitad del año. JP Morgan sitúa su objetivo en 4.500 dólares para el cuarto trimestre, mientras que Goldman Sachs apunta a 4.900 dólares a cierre de 2025. A corto plazo, sin embargo, el mercado bailará al son de la Fed y del petróleo.
Lectura técnica
El oro cotiza un 4,4% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 4.242,92 dólares. El RSI, en 44,7 puntos, no muestra señales de sobrecompra ni sobreventa. La barrera de los 4.000 dólares ha resistido varios envites, pero un quiebre definitivo dependerá de si la Fed confirma el giro restrictivo y de si China sigue compensando la debilidad de la demanda india.
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