El oro se aferra a los 4.544 dólares: las salidas del mayor ETF lastran la confianza pese al respiro energético
21.05.2026 - 12:10:45 | boerse-global.de
El metal preciado cotiza el jueves en un estrecho margen por debajo de los 4.544 dólares la onza, manteniéndose en la zona de estabilización tras el reciente retroceso. Sin embargo, la calma aparente esconde un dilema: el mayor fondo cotizado (ETF) respaldado físicamente ha registrado una salida de capital que siembra dudas sobre la consistencia de la demanda inversora. El SPDR Gold Trust redujo sus tenencias un 0,2%, hasta 1.041,74 toneladas, un movimiento que, sin ser alarmante, introduce un matiz bajista en un contexto ya de por sí complejo.
La estabilidad del precio —el oro al contado marca 4.543,96 dólares y los futuros con entrega en junio rozan los 4.545,50 dólares— llega después de que el martes el metal tocara su nivel más bajo desde el 30 de marzo y rebotara más de un 1%. En lo que va de año, el lingote acumula una ganancia del 4,71%, pero en los últimos 30 días ha cedido un 4,06% y en la última semana un 2,82%. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 49,8, señal de que no hay ni sobrecompra ni sobreventa, mientras que el precio se sitúa un 3,07% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, fijada en 4.690,11 dólares.
La Fed divide al mercado entre halcones y palomas
El principal lastre para el oro sigue siendo la política monetaria estadounidense. El acta de la reunión de abril de la Reserva Federal, publicada el miércoles, revela que una mayoría de los participantes considera posible un nuevo endurecimiento si la inflación se mantiene persistentemente por encima del 2%. La horquilla de tipos se mantiene entre el 3,50% y el 3,75%, y un miembro del comité abogó por un recorte de 25 puntos básicos, lo que evidencia la división interna. De hecho, tres miembros se opusieron al lenguaje de inclinación relajatoria en el comunicado, y muchos preferirían haber omitido cualquier frase que insinuara recortes futuros. Para el oro, un activo que no devenga intereses, este entorno de tipos altos y expectativas inciertas supone una presión estructural.
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El efecto contrapeso del petróleo y el dólar
Frente al lastre monetario, el metal encuentra un respiro temporal en la evolución de los precios energéticos. Las expectativas de avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán han provocado una caída del crudo, lo que a su vez reduce las tensiones inflacionarias. Unos precios del petróleo más bajos podrían suavizar las expectativas de inflación y, por extensión, aliviar la presión sobre la Fed para que mantenga los tipos altos. Para el oro, esa dinámica actúa como un canal de alivio indirecto, ya que vincula la geopolítica de Oriente Próximo —tradicionalmente un factor de compras refugio— con las variables que más afectan al metal: los rendimientos de los bonos del Tesoro y la cotización del dólar.
Sin embargo, la relación no es unidireccional: una distensión completa en Oriente Próximo reduciría la prima de riesgo que ha sostenido al oro en las últimas semanas. A corto plazo, el metal queda atrapado entre tres fuerzas: el dólar, los rendimientos y los precios de la energía. La combinación actual permite al oro mantenerse, pero no avanzar.
El complejo de metales preciosos, a la espera de datos
El resto del sector muestra una quietud similar. La plata cotiza estable en 75,96 dólares la onza; el platino cede un 0,2%, hasta 1.947,37 dólares; y el paladio baja un 0,1%, a 1.368,75 dólares. La falta de dirección en todo el complejo sugiere que el mercado está descontando la incertidumbre macroeconómica en su conjunto, sin que ningún metal tome la delantera.
La jornada de hoy puede marcar un punto de inflexión con la publicación de las peticiones semanales de subsidio por desempleo, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia y los datos preliminares de gestores de compras (PMI) en Estados Unidos. Si las cifras confirman un mercado laboral robusto y una inflación persistente, las expectativas de tipos subirán y el oro sufrirá. Si, por el contrario, los datos se debilitan, las recientes salidas del SPDR podrían interpretarse como una falsa señal y el metal podría retomar la senda alcista hacia la media de 50 sesiones.
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