El oro se desinfla en la sesión del jueves: el petróleo y los rendimientos frenan el rebote
Published on 07/23/2026 at 16:21 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró el jueves con un descenso del 2,08%, hasta los 4.048,90 dólares por onza, borrando gran parte de las ganancias registradas el miércoles, cuando el metal precioso alcanzó los 4.159,80 dólares, su nivel más alto en dos semanas. La volatilidad reciente refleja el tira y afloja entre factores que tradicionalmente impulsan la demanda de refugio y otros que la erosionan.
El principal lastre de la jornada fue el petróleo. El crudo WTI se disparó un 4,5%, hasta situarse en torno a los 90,76 dólares por barril, después de que el Mando Central de EE.UU. (Centcom) confirmara ataques contra objetivos militares en Irán. La operación, destinada a reducir la amenaza para los buques mercantes en el estrecho de Ormuz, ha encendido las alarmas inflacionistas. Un petróleo más caro eleva las expectativas de precios, lo que a su vez endurece las perspectivas de tipos de interés, un cóctel especialmente dañino para el oro, que no genera rentabilidad por sí mismo.
A esto se suma la presión de los mercados de deuda. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se ha consolidado por encima del 4,57%, un nivel que incrementa el coste de oportunidad de mantener oro frente a activos que sí ofrecen intereses. El metal precioso cotiza ahora un 4,80% por debajo de su media móvil de 50 sesiones y un 10,85% por debajo de la de 200 sesiones, señales técnicas que apuntan a una debilidad estructural en el corto y medio plazo.
El jueves, el oro llegó a marcar un mínimo intradía de 4.041,53 dólares, acercándose peligrosamente a su suelo de 52 semanas, situado en los 3.901,30 dólares. La distancia hasta ese nivel es de apenas un 3,78%.
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La Fed, en el punto de mira
Pese al revés del jueves, el contexto sigue dominado por la expectativa de la reunión de la Reserva Federal del 28 y 29 de julio. El miércoles, el oro había subido un 1,91% impulsado por un dólar más débil y por unos datos de empleo peores de lo esperado. El informe ADP de julio mostró una creación de empleo inferior a las previsiones, lo que redujo la probabilidad de que la Fed adopte una postura agresiva en su próxima cita.
Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados descuentan con un 76% de probabilidad una subida de tipos en septiembre. Sin embargo, una encuesta de Reuters apunta a que el banco central mantendrá los tipos estables durante el resto de 2026, con dos incrementos descontados para finales de marzo de 2027. Este escenario de tipos elevados durante más tiempo pesa sobre el oro, pero la debilidad del dólar y la incertidumbre geopolítica actúan como contrapeso.
La paradoja de Oriente Próximo
La escalada en Irán genera un efecto contradictorio sobre el oro. Por un lado, la incertidumbre geopolítica suele disparar la demanda de activos refugio. Por otro, el encarecimiento del petróleo que provoca alimenta las presiones inflacionistas y, con ellas, las expectativas de tipos más altos. El resultado es que el conflicto en Oriente Próximo está perjudicando al oro a través del canal de los precios energéticos más que beneficiándolo como refugio.
El Fondo Monetario Internacional advirtió en su actualización de julio que la inflación global se situará en el 4,7% en 2026, impulsada por el encarecimiento de la energía y los alimentos. El organismo alertó además de que la crisis en Oriente Próximo podría seguir elevando la volatilidad de las materias primas.
La demanda estructural, un ancla para el precio
A pesar de las turbulencias diarias, el oro cuenta con un soporte de fondo que los analistas no pasan por alto. Los bancos centrales siguen comprando. Según datos del World Gold Council, las adquisiciones netas de las autoridades monetarias se mantuvieron cerca de máximos históricos en mayo. Una encuesta reciente reveló que el 89% de los bancos centrales prevé aumentar sus reservas de oro en los próximos doce meses.
Los inversores privados occidentales, en cambio, se mantienen al margen por ahora. Si este grupo regresara al mercado, los analistas creen que podría desencadenar un nuevo impulso alcista.
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Otros metales preciosos, al compás del oro
La jornada del miércoles también fue positiva para el resto de metales nobles. La plata avanzó un 2%, hasta los 59,98 dólares por onza. El platino sumó un 0,7%, mientras que el paladio se revalorizó un 1,4%. Todos ellos se beneficiaron del mismo cóctel de dólar débil y expectativas de tipos moderadas que impulsó al oro.
Lo que viene: datos, petróleo y la Fed
Los próximos días serán clave para determinar la dirección del metal precioso. El viernes se publicarán los índices PMI flash de EE.UU., que ofrecerán pistas sobre la salud de la economía y, por extensión, sobre la demanda futura de oro. También se conocerán las peticiones semanales de subsidio por desempleo y el índice de actividad de la Fed de Chicago.
Si los rendimientos del bono a diez años se mantienen por encima del 4,57% y el petróleo no cede terreno, la presión sobre el oro podría continuar. Pero si la Fed ofrece señales de pausa en su reunión del 29 de julio, el metal precioso podría recuperar el tono alcista que le llevó a los 4.159,80 dólares a principios de semana. La geopolítica, mientras tanto, seguirá marcando el ritmo en un mercado que no termina de encontrar un rumbo claro.
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